Les déclarations accommodantes de la Fed ont enflammé le rebond des actions américaines, mais les actions technologiques restent une préoccupation.

Le président de la Réserve fédérale de New York, Williams, a déclenché le marché aujourd'hui avec sa déclaration “il y a de l'espace pour une baisse des taux d'intérêt prochainement”. L'indice S&P 500 a augmenté de 1,38 %, le Dow Jones de 1,52 % et le Nasdaq 100 de 1,14 %. Plus impressionnant encore, cette déclaration a fait grimper la probabilité d'une baisse des taux par le FOMC le mois prochain de 35 % à 70 %, et le rendement des obligations à 10 ans a chuté jusqu'à 4,03 %, son plus bas niveau depuis longtemps.

Les données on-chain sont également intéressantes : l'indice de confiance des consommateurs a été révisé à la hausse à 51,0 (prévision 50,6), les attentes d'inflation sur un an ont diminué à 4,5 % (valeur précédente 4,7 %), et les attentes sur 5 à 10 ans sont tombées à 3,4 %. Le signal derrière ces données est le suivant : l'inflation n'est pas si féroce.

Mais ce rebond n'est pas stable. La présidente de la Réserve fédérale de Boston, Collins, et le président de la Réserve fédérale de Dallas, Logan, ont tous deux émis des commentaires hawkish, suggérant qu'il faut être prudent concernant une nouvelle baisse des taux en décembre. De plus, les actions des semi-conducteurs et des infrastructures AI ont été durement touchées - Nvidia, AMD, Broadcom, etc., ont tous chuté de plus de 1 %, et Oracle a même mené la chute du S&P 500, avec une baisse de plus de 7 %.

Ce qui fait le plus mal, c'est le secteur des actifs cryptographiques. Le Bitcoin a déjà chuté de 35 % par rapport au sommet du mois dernier, et aujourd'hui il baisse de plus de 2 %, atteignant un nouveau plus bas depuis 7,25 mois. Les actions des sociétés liées aux cryptomonnaies comme MSTR, Galaxy Digital et Riot subissent toutes une chute, MSTR étant même en tête des baisses du Nasdaq 100, avec une chute de plus de 6 %.

Le marché international n'est pas non plus optimiste - l'Euro Stoxx 50 chute de 0,95 %, le Nikkei 225 s'effondre de 2,40 %, et l'indice composite de Shanghai atteint un nouveau plus bas en 1,25 mois, avec une chute de 2,45 %. L'indice PMI manufacturier de la zone euro pour novembre a chuté de manière inattendue à 49,7, enregistrant ainsi la plus forte contraction en 5 mois.

Il convient de noter que la saison des résultats du troisième trimestre touche à sa fin, avec 82 % des 466 entreprises du S&P 500 ayant dépassé les attentes, une croissance des bénéfices de 14,6 % pour le troisième trimestre, bien au-dessus des 7,2 % attendus - c'est la meilleure performance depuis 2021. Mais ce sur quoi le marché est actuellement en proie à l'hésitation, ce n'est pas les résultats, mais la question de savoir si les investissements en IA peuvent réellement être rentables.

Résumé des points clés :

• Augmentation des attentes de baisse des taux vs Équilibre des voix hawkish
• La pression sur l'évaluation des actions technologiques/de semi-conducteurs demeure
• Les actifs cryptographiques continuent de descendre.
• Les données économiques mondiales sont faibles