Lorsque les Options sur Indices Éclipsent les Actions Individuelles : Le Cas pour un Hedging Intelligent

Que se passe-t-il demain ? Les marchés des dérivés connaissent le “Quadruple Witching” – un événement trimestriel où les contrats à terme sur actions, les options sur indices et les options sur actions individuelles expirent tous simultanément. Bien que cela ait été un événement de volatilité majeur dans les années 1990, le trading électronique a principalement neutralisé ces mouvements. Mais le 18 décembre 2020 pourrait être différent.

Pourquoi ? Tesla rejoint le S&P 500.

Tesla entrera dans l'indice avec un poids de plus de 1,5 % – le plus élevé jamais enregistré pour un nouvel ajout. Les fonds de suivi d'indice devront acheter d'énormes quantités d'actions Tesla à ( ou près de ) du cours de clôture de vendredi, créant une potentielle ruée à l'achat. Que cela déclenche un rallye ou un retournement dépendra de savoir si l'élan actuel est une demande réelle ou simplement des spéculateurs anticipant les achats institutionnels.

Les mathématiques de la volatilité :

Les options Tesla évaluent un potentiel mouvement de plus de 40 $ en une seule journée. Un straddle à la monnaie coûte $40 – ce qui signifie que vous devrez risquer 4 000 $ par contrat pour réaliser un bénéfice si le mouvement dépasse les attentes.

Comparez cela au SPY (S&P 500 ETF) : Un straddle à 370 de strike expirant demain coûte moins de 3 $. Vous ne risquez que $270 mais maintenez une exposition aux fluctuations des principaux indices.

L'opportunité : Si vous pariez sur le chaos demain, les options sur actions individuelles vous obligent à faire un choix tout ou rien spécifiquement sur Tesla. Les options sur indices vous permettent de capturer la volatilité systémique avec une fraction du capital à risque - et de réaliser tout de même d'importants bénéfices si les choses deviennent étranges.

Parfois, le commerce le plus intelligent ne consiste pas à frapper un home run. Il s'agit de se mettre sur la base de manière cohérente.