Le problème de valorisation du marché boursier vient de s'aggraver

Le président de la Réserve fédérale, Powell, l'a dit il y a des mois : les actions sont surévaluées. Mais voici le truc - son avertissement semble encore plus effrayant maintenant.

Les chiffres racontent l'histoire :

• L'indice S&P 500 se négocie à 21,5 fois les bénéfices futurs ( encore bien au-dessus de la moyenne des 10 dernières années de 18,7 fois )
• Le sentiment des consommateurs a atteint son deuxième niveau le plus bas jamais enregistré en novembre (51 sur 100)
• Le marché de l'emploi est essentiellement à la traîne : seulement 39 000 emplois/mois en moyenne de mai à septembre (le plus bas depuis 2010, excluant la pandémie)
• Les attentes d'inflation ont bondi à 4,5 % sur un an, contre 3 % en septembre

Qu'est-ce qui a changé ? Les tarifs de Trump.

Depuis que le tarif de base de 10 % est entré en vigueur en avril, nous avons observé :

• L'IPC grimpe de 2,3 % → 3 %
• Les créations d'emplois mensuelles s'effondrent de 123k → 39k
• Le chômage grimpe à 4,4 % ( un niveau record en 4 ans )

Wall Street continue d'appeler à un rally de 20 % de l'S&P 500 au cours des 12 prochains mois. Peut-être qu'ils ont raison. Mais le pessimisme des consommateurs est à des niveaux record depuis une décennie, et quand les gens cessent de dépenser — c'est à ce moment-là que les estimations de bénéfices sont réduites.

Keynes a dit que les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez rester solvable. Vrai. Mais le sentiment haussier des investisseurs est déjà tombé de 45,9 % à 32,6 % récemment. L'élan est en train de changer.

Si les conséquences tarifaires affectent les bénéfices futurs, cette hausse pourrait être terminée. Il est temps de penser à accumuler des liquidités, pas seulement à poursuivre les actions.