Dégradation du crédit américain : Ce que cela signifie pour votre portefeuille en 2025

Moody's vient de faire quelque chose d'historique : elle a abaissé la note de la dette souveraine américaine de Aaa à Aa1, devenant ainsi la troisième agence de notation à tirer. Le coupable ? Une décennie et plus d'augmentation de la dette publique et des obligations d'intérêt qui rivalisent désormais avec celles d'autres pays de premier plan.

Les conséquences immédiates : Votre emprunt devient plus cher

Soyons directs : cette dégradation frappe immédiatement votre portefeuille. Les rendements du Trésor ont fortement augmenté, le bon du Trésor à 30 ans atteignant 5 %. Cela entraîne des taux plus élevés dans tous les domaines : hypothèques, cartes de crédit, prêts automobiles, tout.

Le contexte est important ici. Les consommateurs américains sont déjà en difficulté : le solde moyen des cartes de crédit a atteint 6 730 $ au T3 2024 (en hausse de 3,5 % par rapport à l'année précédente), et la dette totale des cartes de crédit a explosé à 1,16 trillion de dollars (en hausse de 8,6 % par an). Maintenant, ajoutez à cela des coûts d'emprunt plus élevés, et vous avez un problème.

L'Effet Domino sur les Marchés

Deux scénarios émergent pour les investisseurs :

Scénario 1 : L'appétit pour le risque s'effondre. Le déploiement de capitaux dans les startups et l'immobilier se tarit alors que les coûts d'emprunt augmentent. Les investisseurs deviennent sélectifs.

Scénario 2 : Les consommateurs privilégient le remboursement des dettes au lieu des dépenses. Les entreprises manquent leurs objectifs de bénéfices. Les licenciements s'accumulent. Les actions se vendent, les dividendes sont réduits.

Historiquement, l'impact est atténué mais réel. Lorsque S&P a abaissé la note des États-Unis en août 2011, le S&P 500 a chuté de 6,6 % immédiatement, mais a récupéré à -1,7 % d'ici la fin de la semaine. La dégradation de Fitch en 2023 ? Juste une baisse de 0,7 % le premier jour. Mais c'est la première fois que les trois agences agissent de concert - un signal complètement différent.

Le véritable risque : érosion de la confiance

Les titres du Trésor américain ont toujours été l'actif refuge mondial. Une dégradation ne rompt pas instantanément cela, mais elle ouvre la porte. Si les investisseurs internationaux commencent à remettre en question le dollar ou à diversifier leurs avoirs, des capitaux pourraient s'écouler ailleurs, rendant le financement de la dette américaine plus difficile et plus coûteux.

Le Congrès négocie simultanément des réductions d'impôts qui pourraient aggraver le déficit. C'est un moment déroutant pour les marchés mondiaux qui observent la discipline fiscale des États-Unis.

Le bilan pour 2025

Attendez-vous à une volatilité à court terme, pas à un effondrement systémique. Mais le signal est réel : la diversification à travers les géographies et les classes d'actifs vient de devenir indispensable. Des taux plus élevés, un crédit plus strict et une croissance plus lente sont les véritables menaces—pas la dégradation elle-même, mais ce qu'elle représente pour la trajectoire fiscale de l'Amérique.

Le temps presse sur la manière dont Washington prend au sérieux la réduction du déficit.