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L'indice du dollar se situe récemment autour de 99,55, mais des voix peu optimistes commencent à se faire entendre dans le cercle de la gestion d'actifs. Du côté de Pictet Asset Management, une opinion a récemment été émise, estimant que le dollar pourrait tester le niveau de 95 d'ici 2026.

Pourquoi cette soudaineté pessimiste ? J'y ai réfléchi et il y a probablement plusieurs niveaux de logique :

Tout d'abord, il y a le problème de l'économie américaine elle-même. Certains soutiennent que le ralentissement économique est déjà très évident et que la pression inflationniste pourrait naturellement s'atténuer, ce qui n'est pas une bonne nouvelle pour un dollar américain fort.

Puis vient le changement de politique monétaire. Si la Réserve fédérale entre vraiment dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, l'avantage des écarts de taux se réduira rapidement et les flux de capitaux seront certainement réorganisés.

Enfin, il y a un facteur externe : le rythme de reprise des autres grandes économies. Si l'Europe et le Japon connaissent un redressement économique rapide, la relation de force relative changera, et le dollar apparaîtra naturellement moins attrayant.

Bien sûr, tout cela représente le jugement prospectif des institutions. La véritable tendance du marché dépendra des données et des changements de politique à venir. Cependant, d'un point de vue technique et fondamental, le dollar fait effectivement face à une pression considérable à court terme.

Que pensez-vous de l'évolution du dollar américain ?