La BRI met en garde contre les risques cachés alors que les fonds de marché monétaire tokenisés atteignent $9 milliards de dollars.

Source : ETHNews Titre original : La BIS met en garde contre les risques cachés alors que les fonds de marché monétaire tokenisés atteignent $9 milliards Lien original : https://www.ethnews.com/bis-warns-of-hidden-risks-as-tokenized-money-market-funds-surge-toward-9-billion/ Les fonds de marché monétaire tokenisés ont connu l'une des phases d'expansion les plus rapides dans la finance on-chain, et la Banque des règlements internationaux attire maintenant l'attention sur ce rythme.

Les actifs de ces fonds sont passés de $770 millions à la fin de 2023 à près de $9 milliards en novembre 2025, marquant une hausse explosive qui a attiré certaines des plus grandes institutions financières du monde. BlackRock et Franklin Templeton sont devenus des acteurs centraux, le fonds BUIDL de BlackRock à lui seul dépassant 2,5 milliards de dollars en actifs tokenisés.

Ces produits ont gagné en popularité car ils offrent un accès on-chain à des actifs à rendement à court terme comme les bons du Trésor américain, offrant aux traders et aux institutions un moyen de gagner des intérêts dans un domaine où les stablecoins ne fournissent généralement pas de rendement. En conséquence, les TMMF sont de plus en plus utilisés sur les marchés crypto pour la garantie, les opérations de trésorerie et la gestion de la liquidité.

Drapeaux BIS Liquidity et Mismatches de Règlement

Malgré l'élan, la BRI avertit que les fonds de marché monétaire tokenisés héritent des faiblesses à la fois de la finance décentralisée et des marchés traditionnels. Le problème le plus pressant est le décalage de liquidité entre le règlement sur blockchain et les cycles de règlement plus lents des actifs sous-jacents. Les transferts de tokens se règlent instantanément, tandis que les instruments traditionnels ne peuvent pas être échangés à la même vitesse. La BRI note que pendant les périodes de fortes retraits, cet écart structurel pourrait mettre à l'épreuve la capacité des fonds à répondre aux demandes de rachat et amplifier la volatilité.

Vulnérabilités opérationnelles et interconnexion des marchés

La BRI souligne également les risques opérationnels liés aux dépendances hors chaîne. De nombreux TMMFs dépendent d'un petit nombre de grands dépositaires, d'intermédiaires et de détenteurs de portefeuilles pour fonctionner. Si le stress sur le marché s'intensifie, cette concentration pourrait accélérer l'instabilité dans tout le système. De plus, ces fonds sont désormais profondément liés aux stablecoins et au trading crypto à effet de levier, créant des boucles de rétroaction qui peuvent transmettre le stress plus rapidement que dans les marchés traditionnels. Le niveau d'interconnexion signifie que les perturbations dans un domaine pourraient rapidement se propager à l'ensemble de l'écosystème.

Un secteur en croissance qui nécessite une réglementation plus claire

Tout en mettant en garde contre les vulnérabilités potentielles, la BRI reconnaît que les fonds tokenisés deviennent un pilier significatif du paysage financier émergent. Beaucoup considèrent la tokenisation comme un moyen de moderniser les marchés mondiaux et d'améliorer l'efficacité, surtout alors que les principaux gestionnaires d'actifs continuent d'élargir leur présence dans cet espace.

La BRI exhorte les régulateurs à créer des cadres plus clairs, à améliorer les normes de liquidité et à coordonner au niveau international pour prévenir l'accumulation de risques systémiques non détectés. Avec une supervision appropriée, l'organisation suggère que les fonds de marché monétaire tokenisés pourraient finalement constituer une couche fondamentale de l'infrastructure financière future.