L'économiste Nouriel Roubini, surnommé "Docteur Catastrophe" depuis presque vingt ans, se met cette fois-ci à chanter la pluralité ?

Il a récemment écrit dans le Financial Times que l'économie américaine, après un léger refroidissement, connaîtra une forte reprise grâce à des mises à niveau technologiques et des investissements en capital. Ce jugement est complètement différent de son précédent style d'alerte "le loup est là".

En regardant en arrière, au moment de l'annonce des "tarifs du jour de la libération", le marché était effectivement en panique. Les inquiétudes étaient nombreuses : les tarifs vont-ils tuer le commerce ? Que faire si les politiques d'immigration resserrent la main-d'œuvre ? Qui va payer un déficit budgétaire si important ? La Réserve fédérale peut-elle rester indépendante ? Certains ont même commencé à se demander si l'hégémonie du dollar était sur le point de s'achever.

Les voix dominantes de l'époque disaient toutes que le "exceptionnalisme" américain devait prendre fin - l'économie devait entrer en stagnation, le marché boursier s'effondrer, et ce "privilège d'imprimer de l'argent" du dollar ne pourrait pas non plus être maintenu. Après tout, qui oserait continuer à détenir des dollars lorsque la monnaie est utilisée comme une arme ?

Mais Rubin ne voit pas les choses de cette façon.

Il pense que le marché a en lui-même une capacité d'auto-correction. La chute brutale du marché boursier après le "Jour de la Libération" a directement contraint les décideurs à revenir à la table des négociations, et l'accord commercial qui en a résulté est beaucoup plus rationnel que celui envisagé au départ. L'indépendance de la Réserve fédérale est toujours là, et l'équipe de conseillers rationnels n'a pas été mise à l'écart.

Alors, quelle est la situation réelle ? Les États-Unis pourraient connaître plusieurs trimestres de "récession de croissance" - une croissance du PIB inférieure à son potentiel, une inflation modérément à la hausse, mais sans tomber dans une grave crise de stagflation.

Que signifie ce jugement pour le marché de la cryptographie ? Si l'économie américaine peut vraiment se stabiliser comme le dit Roubini, et que le dollar ne perd pas de sa valeur de manière incontrôlée, alors la demande de refuge pour les capitaux ne sera pas aussi forte. Mais les attentes de croissance axées sur la technologie pourraient donner à des actifs risqués un nouvel espace narratif.

En somme, le "Docteur de la fin du monde" n'a pas crié au loup cette fois, mais a plutôt dit à tout le monde : ne paniquez pas, le ciel n'est pas encore tombé.