Un récent incident de gel impliquant un jeton volé vient de lever le voile sur quelque chose de fou : il s'avère que la plupart des jetons SPL sont sous l'autorité de gel multisig. Nous parlons de USDC, USDT, et toute une série de jetons de gouvernance qui pourraient théoriquement être gelés par seulement 3 à 5 individus chaque fois qu'ils décident de faire basculer l'interrupteur.

Pensez-y une seconde. Le risque de contrepartie ici ? Les marchés n'y prêtent même pas attention. Tous ces jetons avec une autorité de gel ont essentiellement un interrupteur contrôlé par une poignée de personnes. Pas d'avertissements, pas de processus graduel, juste une capacité de verrouillage instantanée.

Ce n'est pas une vulnérabilité théorique enterrée dans des livres blancs. C'est une infrastructure en direct. Chaque portefeuille détenant ces actifs est techniquement à une décision multisig près d'être immobilisé. Pourtant, l'action des prix les traite comme s'ils étaient réellement décentralisés.

Peut-être qu'il est temps que la prime de risque reflète réellement ce qui se cache sous le capot.