Récemment, j'ai vu un point de vue qui m'a vraiment touché : certains systèmes économiques semblent gigantesques, mais une fois que les voies commerciales externes sont coupées, le cycle interne peut ne pas être capable de redémarrer du tout. Cela n'est pas exagéré pour tout système économique dépendant de la mondialisation.

Commençons par le dilemme géographique. Un grand pays d'Asie de l'Est possède un vaste territoire, mais son accès à la mer est naturellement bloqué par une chaîne d'îles - ce n'est pas une théorie du complot, c'est simplement la carte qui le montre. Quatre-vingts pour cent du commerce mondial dépend du transport maritime, et le détroit de Malacca, cette voie maritime stratégique, voit passer plus de 80 000 navires chaque année, dont 60 % transportent des marchandises de ce pays. Plus mortel encore est la dépendance énergétique : plus de 80 % du pétrole brut doit être importé du Moyen-Orient et d'Afrique par ce biais. Que signifie cela ? Une fois qu'il y a des fluctuations dans cette voie maritime - même un simple conflit régional qui fait exploser les primes d'assurance - le prix du pétrole domestique se transmet instantanément, le coût de l'électricité industrielle s'envole, et les attentes d'inflation déclenchent immédiatement la panique sur le marché.

Les dangers du détroit de Taiwan sont plus subtils. Cette voie navigable en eau profonde est non seulement un point clé des routes maritimes du Pacifique, mais elle est également équipée de câbles de communication sous-marins reliant le monde entier. En 2006, un tremblement de terre dans les eaux taïwanaises a coupé les câbles, provoquant des coupures d'Internet dans plusieurs pays asiatiques pendant plusieurs jours - c'était déjà un accident en temps de paix. Maintenant, l'activité militaire dans cette région est fréquente, et si un conflit éclatait, non seulement la logistique serait interrompue, mais même le transfert de données pour les transactions financières internationales pourrait s'effondrer. Pour le marché des cryptomonnaies, cela signifie que les échanges pourraient être incapables de régler les transactions interrégionales, et le mécanisme de découverte des prix des garanties en stablecoins ( comme les obligations d'État ) pourrait échouer.

Regardons les défauts structurels des ressources. Le lithium est la clé de la révolution des énergies nouvelles. Bien que les réserves nationales soient considérables, plus de 50 % dépendra toujours des importations d'Australie et du Chili d'ici 2025. Cette dépendance est encore plus fatale dans le domaine de l'armement : le gallium utilisé pour les radars de missiles, le tungstène utilisé pour les munitions perforantes, même si l'on peut raffiner localement, les matières premières doivent encore provenir de l'extérieur. Une fois que les voies commerciales sont bloquées, les lignes de production d'avions à Chengdu et les usines de véhicules blindés à Chongqing pourraient s'arrêter simultanément - ce n'est pas une exagération, c'est le bon sens de la gestion de la chaîne d'approvisionnement.

Certaines personnes peuvent évoquer l'autosuffisance alimentaire, mais l'industrie est la colonne vertébrale de l'économie moderne. Le Hebei produit plus de 200 millions de tonnes d'acier par an, représentant un quart de la production nationale, mais 80 % du minerai de fer nécessaire à la production d'acier doit être importé du Brésil et d'Australie. Si ces navires miniers ne peuvent pas entrer, les aciéries de Tangshan s'éteindront immédiatement, entraînant également des chantiers navals comme le chantier naval Jiangnan de Shanghai ( et les entreprises de défense qui devront également cesser leurs activités. Sans acier spécial, même les plans les plus avancés ne sont que du papier inutile.

La transmission des risques au niveau économique est plus rapide. Le PIB du Guangdong a dépassé 14 trillions, mais dans le volume de marchandises traité par le port de Guangzhou et le port de Shenzhen, la part des importations et exportations dépasse 60 %. Bien que le train de marchandises Chine-Europe ait détourné une partie du transport de marchandises, les matières premières ) pétrole, minerai de fer, soja ( ne peuvent pas du tout emprunter le chemin ferroviaire et doivent dépendre du transport maritime. Tout blocage dans le détroit de Malacca ou le canal de Suez entraînera un excédent de stocks dans les usines électroniques du delta de la rivière des Perles et dans l'industrie textile du delta du Yangtsé, ce qui fera augmenter le taux de chômage - cela constitue un coup direct pour le marché de la consommation et les actifs à risque ), y compris les cryptomonnaies (.

La route maritime du Nord est souvent considérée comme une alternative, mais la réalité est dure : cette route n'est navigable que 5 à 6 mois par an et sa capacité est loin d'atteindre celle des routes traditionnelles. C'est comme avoir installé une porte latérale à la maison, mais la clé de l'entrée principale est toujours entre les mains de quelqu'un d'autre.

Le plus ironique est la "dépendance inversée" du système militaire. Un rapport d'un think tank américain montre que près de 80 % de ses systèmes d'armement dépendent des minéraux clés de la Chine. À l'inverse, les détecteurs infrarouges du type F-35 utilisent du tellurure d'indium et les systèmes optiques des drones utilisent du germanium. Bien que ces matériaux puissent être produits, les matières premières doivent être importées. Une fois que les voies d'approvisionnement sont coupées, non seulement il serait impossible de "militariser" les terres rares pour contrer l'adversaire, mais les puces de guidage de missiles et les systèmes radar pourraient également être paralysés par manque de matériel.

Cette logique a une implication directe pour le marché des cryptomonnaies : lorsque la chaîne d'approvisionnement de l'économie réelle dépend fortement de la stabilité géopolitique, tout récit de "décentralisation" peut être contrecarré par des goulets d'étranglement dans le monde physique. Par exemple, le minage de Bitcoin dépend fortement de l'électricité bon marché, qui à son tour dépend des importations de charbon ; les collatéraux des stablecoins ) les obligations américaines, l'or ( nécessitent le bon fonctionnement du système financier mondial ; même la répartition des nœuds de la blockchain est soumise à l'intégrité des infrastructures de communication internationales.

Donc ceux qui crient que "Web3 peut contourner la finance traditionnelle" ont peut-être oublié une chose fondamentale : le code fonctionne dans le cloud, mais les serveurs doivent être alimentés, les câbles doivent être opérationnels et les machines à miner doivent avoir des puces. Si la chaîne d'approvisionnement mondiale s'effondre vraiment, le marché des cryptomonnaies ne sera pas un refuge, ce ne sera que l'un des premiers actifs à haut risque à être liquidés.

À ce stade, discuter de ces sujets n'est pas une vente de l'anxiété, mais un rappel à tout le monde : le risque macroéconomique n'est jamais un "cygne noir", mais plutôt un goulot d'étranglement clairement visible sur la carte. Alors que le marché est encore en train de spéculer sur le concept de l'IA et les monnaies Meme, un véritable risque systémique pourrait être en train de se préparer sur un pétrolier dans le détroit de Malacca.