Les chiffres d'octobre viennent de Goutte, et ils ne sont pas jolis. Le Trésor américain a enregistré un déficit de 284,4 milliards de dollars pour commencer l'année fiscale - officiellement le mois d'ouverture le plus laid jamais enregistré.

Cela dépasse de justesse le chiffre d'octobre 2020 de 284,1 milliards de dollars, qui était survenu pendant le chaos pandémique de pointe. Qu'est-ce qui le motive ? Les dépenses publiques ont fortement augmenté, dépassant les revenus d'une manière qui rappelle le manuel de l'ère d'urgence.

Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques ou évalue les couvertures contre l'inflation, ce type de détérioration fiscale n'est pas juste un titre. C'est un signal—un qui tend à se répercuter sur les marchés obligataires, la force du dollar, et finalement, l'appétit pour les actifs alternatifs.