Un responsable de la banque centrale du Japon, Noguchi, vient de Goutte une réflexion intéressante sur la direction de leur économie. Le récit ? Ils sortent enfin de cette boucle stagnante de salaires et de prix qui les hante depuis des décennies.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont il l'a formulé—non pas comme une croissance explosive, mais comme un changement vers des "augmentations modérées." C'est en fait significatif pour les observateurs macroéconomiques. Pendant des années, le Japon a lutté contre la pression déflationniste. Des salaires stagnants signifiaient des dépenses de consommation stagnantes, ce qui signifiait des prix stagnants. Un cercle vicieux.

Maintenant, la situation évolue. Les négociations salariales montrent plus de mordant. Les ajustements de prix deviennent normaux plutôt que des anomalies. C'est progressif, certes, mais la trajectoire compte plus que la vitesse ici.

Pourquoi cela a-t-il de l'importance au-delà du Japon ? Parce que le positionnement des grandes banques centrales affecte les flux de liquidités mondiaux. Lorsque la BOJ signale sa confiance dans une inflation soutenue, cela peut potentiellement modifier sa position monétaire ultra-accommodante. Cela a des répercussions sur les marchés des changes, les rendements obligataires, et oui—les actifs à risque y compris la crypto.

Gardez un œil sur les indicateurs économiques japonais au cours des prochains trimestres. Parfois, les mouvements de marché les plus importants commencent par des changements de politique discrets plutôt que par des annonces dramatiques.