Un haut responsable de la banque centrale du Japon a récemment Goutte une perspective intéressante sur la politique monétaire - il s'avère que trouver ce taux d'intérêt "parfait" pour maintenir l'inflation stable est en gros une quête vaine.

L'officiel a souligné ce que les observateurs du marché soupçonnent depuis longtemps : il n'y a pas de chiffre magique qui fonctionne dans tous les scénarios. Les conditions économiques changent constamment - le comportement des consommateurs évolue, les chaînes d'approvisionnement se développent, les flux de capitaux mondiaux fluctuent. Ce qui maintient les prix stables aujourd'hui pourrait être complètement hors de propos demain.

Cette admission a plus d'importance qu'il n'y paraît au premier abord. Les banques centrales du monde entier se débattent avec le même dilemme depuis que les hausses de taux agressives ont commencé en 2022. Elles essaient de traverser une aiguille incroyablement fine - refroidir l'inflation sans déclencher de récession.

La réalité ? La politique monétaire fonctionne avec des effets de retard significatifs. Au moment où vous réalisez qu'un ajustement des taux ne fonctionne pas, vous êtes déjà en retard de plusieurs mois. C'est pourquoi nous avons vu ce constant va-et-vient entre des positions « faucon » et « colombe » dans les grandes économies.

Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques qui impactent les actifs numériques, cela en dit long. Lorsque les autorités financières traditionnelles admettent essentiellement qu'elles naviguent à l'instinct plutôt qu'avec des formules, cela renforce pourquoi les systèmes alternatifs et les cadres de finance décentralisée continuent de gagner en traction. L'incertitude dans la politique monétaire héritée crée des opportunités ailleurs.

La conclusion n'est pas que les banquiers centraux sont incompétents - loin de là. C'est que les outils avec lesquels ils travaillent ont des limitations inhérentes. Il n'y a pas de taux "correct" unique qui résout magiquement l'inflation à travers différentes périodes et contextes économiques. Quiconque prétend le contraire vend quelque chose.