Un fonctionnaire de la banque centrale du Japon, Noguchi, a récemment fait une observation intéressante. Malgré le fait que les prix à la consommation aient dépassé la barre des 2 % pendant plus de trois ans maintenant, les attentes d'inflation parmi le public ? Toujours coincées en dessous de ce seuil.

C'est une déconnexion curieuse. On pourrait penser que trois ans d'augmentations de prix soutenues modifieraient la psychologie des gens. Mais apparemment non. Cela a de l'importance parce que les banques centrales ne luttent pas seulement contre l'inflation réelle, elles combattent aussi les attentes. Si les gens ne croient pas que les prix continueront à augmenter, ils agissent différemment. Dépensent différemment. Investissent différemment.

Pour ceux qui suivent les conditions macroéconomiques et leurs effets en cascade sur les actifs risqués, cela signale que la BOJ pourrait rester accommodante plus longtemps que ne le suggéreraient les données CPI de surface. Lorsque la psychologie de l'inflation accuse un tel retard par rapport à la réalité, les pivots de politique sont retardés. À garder à l'esprit alors que les conditions de liquidité évoluent.