Avertissement sur les risques des stablecoins par la Banque centrale sud-africaine : les marchés émergents font face à une menace de sortie de dépôts de 1 000 milliards de dollars.

Source : Jaune Titre original : L'Afrique du Sud valide l'avertissement de Standard Chartered concernant 1 trillion de dollars en stablecoins pour les marchés émergents

Original Link: La Banque centrale d'Afrique du Sud a validé l'avertissement sévère d'une grande banque internationale concernant les menaces systémiques que les stablecoins représentent pour le système bancaire des marchés émergents, alors que les tokens numériques adossés au dollar remplacent de plus en plus les dépôts traditionnels dans une économie luttant contre la volatilité des taux de change.

La Banque de réserve d'Afrique du Sud ( SARB ) a signalé l'adoption des cryptomonnaies et des stablecoins comme un nouveau risque pour la stabilité financière dans son rapport semestriel sur la stabilité financière publié mardi, citant des lacunes réglementaires permettant aux actifs numériques d'échapper aux contrôles des changes. Cet avertissement a été émis deux mois après qu'une banque internationale ait prédit qu'un trillion de dollars pourrait quitter les dépôts bancaires des marchés émergents vers des stablecoins au cours des trois prochaines années.

Le responsable de la recherche sur les actifs numériques mondiaux de la banque et le responsable de la recherche thématique ont identifié 48 pays le long du continuum opportunité-vulnérabilité, l'Égypte, le Pakistan, le Bangladesh et le Sri Lanka étant les plus susceptibles d'être affectés par les sorties de dépôts. Les données de l'Afrique du Sud fournissent désormais des preuves concrètes des tendances mises en garde par cette banque.

Que s'est-il passé

Selon les données de la SARB, le volume des transactions de stablecoins en Afrique du Sud a explosé, passant de 4 milliards de rands en 2022 à près de 80 milliards de rands en octobre 2025, soit 146 millions de dollars (. Les trois principales plateformes de cryptomonnaies du pays - Luno, VALR et Ovex - comptent désormais 7,8 millions d'utilisateurs enregistrés et ont hébergé environ 1,5 milliard de dollars d'actifs en juillet 2025.

Les stablecoins adossés au dollar ont surpassé le Bitcoin pour devenir la paire de trading préférée sur les plateformes sud-africaines depuis 2022, grâce à leur volatilité inférieure par rapport aux cryptomonnaies traditionnelles. Ce changement structurel s'est produit alors que le Bitcoin est passé de plus de 126 000 dollars au début d'octobre à environ 87 000 dollars actuellement, tandis que l'Ethereum a chuté d'environ 40 % par rapport à son sommet d'août.

Le chef des experts en macro-prudence de la SARB a déclaré que le risque provient d'un manque de cadre réglementaire complémentaire et complet, ce qui est actuellement impossible. En l'absence d'une réglementation complète, les autorités manquent de supervision adéquate de ces marchés en forte croissance, a souligné l'expert.

Un analyste d'une banque internationale a déclaré à BeInCrypto qu'avec la croissance des stablecoins, nous croyons qu'il y aura plusieurs résultats inattendus, le premier étant le potentiel de sortie des dépôts des banques des marchés émergents. Même dans les économies à haut risque, ces sorties pourraient représenter environ 2 % du total des dépôts, ce pourcentage apparemment très petit pourrait toutefois rendre instables des pays déjà confrontés à une faiblesse de leur monnaie et à un déficit budgétaire.

Pourquoi c'est important

Selon les données de DeFiLlama, le marché mondial des stablecoins est actuellement d'environ 304 milliards de dollars, dont Tether concentre 184 milliards de dollars et USDC de Circle possède 61 milliards de dollars. Une banque internationale prévoit que ce marché pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2028, dont environ deux tiers de la demande provient des marchés émergents.

L'expérience sud-africaine illustre comment les stablecoins peuvent servir de “compte bancaire en dollars” pour les utilisateurs des marchés émergents, leur permettant de conserver des capitaux sans dépendre du système bancaire local. La nature entièrement numérisée et sans frontières des cryptomonnaies permet aux utilisateurs d'éviter les réglementations de contrôle des changes en Afrique du Sud, qui ne couvrent actuellement pas les actifs numériques.

La SARB et le ministère des Finances national élaborent des réglementations pour placer les transactions transfrontalières en cryptomonnaie sous la supervision réglementaire, avec des progrès attendus d'ici 2026. Cependant, des experts de la SARB avertissent que des retards “signifieront que nous n'avons pas une supervision adéquate”, ce qui pourrait permettre aux risques de s'accumuler sans être détectés.

Cette tendance menace d'accélérer la migration des fonctions bancaires vers des plateformes numériques non bancaires à l'ère de la crise financière. Les pays confrontés à des doubles déficits - y compris la Turquie, l'Inde, le Brésil, l'Afrique du Sud et le Kenya - présentent une vulnérabilité particulière face à la fuite des capitaux alimentée par les stablecoins.

Dernières réflexions

Une banque internationale souligne que l'adoption des stablecoins pourrait se poursuivre, même sans incitations aux rendements, car “le retour sur capital est plus important pour les déposants dans une économie instable que le rendement du capital”. La loi américaine GENIUS interdit aux émetteurs de stablecoins conformes de verser des rendements directs, visant à atténuer les sorties de dépôts, mais cela pourrait ne pas suffire à stopper cette tendance.

Les décideurs politiques des marchés émergents font maintenant face à un équilibre délicat entre la promotion de l'innovation financière et la prévention des risques systémiques. L'avertissement de la SARB indique qu'avec l'accélération de l'adoption et l'enracinement croissant des infrastructures soutenant les alternatives au dollar numérique, la fenêtre pour appliquer un cadre réglementaire efficace pourrait se réduire.

La réglementation en Afrique du Sud en 2026 pourrait fournir un modèle aux autres marchés émergents confrontés à des défis similaires, bien que l'efficacité de telles mesures reste incertaine en raison de la nature intrinsèquement sans frontières des cryptomonnaies.