Donc, la chancelière vient de se donner un sérieux espace de manœuvre budgétaire. Les traders en parlent en ce moment—on dirait qu'ils apprécient le coussin.

Mais voici la vraie question qui plane dans l'air : cet enthousiasme durera-t-il lorsque la plupart de ces politiques ne prendront effet que bien plus tard ?

Le backloading peut sembler brillant sur le papier. Vous obtenez les gros titres, le marché monte, tout le monde est content. Mais quand la mise en œuvre est repoussée de plus en plus loin ? C'est à ce moment-là que le sentiment peut changer rapidement.

Les marchés ont une mémoire courte et encore moins de patience. L'optimisme précoce ne survit pas toujours à la réalité d'une exécution retardée. Nous avons déjà vu ce film—rallye initial, puis lent déclin alors que les gens réalisent que rien ne se passe réellement encore.

Il vaut la peine de regarder comment cela se déroule au cours des prochains trimestres. La confiance va-t-elle tenir, ou nous préparons-nous à une déception au moment où les choses vont se concrétiser ?