Le responsable financier de la Grande-Bretagne vient de donner un coup de réalité – les seuils fiscaux restent gelés, et le coupable ? Une productivité en déclin dans tous les domaines.

Reeves a clairement indiqué qu'il ne s'agit pas d'un mouvement fiscal aléatoire. Lorsque la productivité stagne, les gouvernements perdent de la marge de manœuvre. Les seuils gelés signifient que plus de personnes sont entraînées dans des tranches d'imposition plus élevées à mesure que les salaires augmentent lentement, même si le pouvoir d'achat reste stable. Un classique de l'effet de frein fiscal en action.

Pour ceux qui suivent les tendances macroéconomiques, cela signale des conditions plus strictes à venir. Une croissance de la productivité plus faible limite l'expansion économique, ce qui a des répercussions sur tout, du spending des consommateurs à l'appétit pour les actifs risqués. Cela pourrait être un autre vent contraire pour des marchés déjà en train de naviguer à travers des taux élevés et des pressions inflationnistes.