Voici un paradoxe intéressant qui se déroule de l'autre côté de la manche. Les autorités fiscales de Londres parient gros sur les gains de revenus issus de leur dernière réforme des privilèges fiscaux non dom – vous savez, ce joli petit arrangement dont ont profité les riches étrangers pendant des années. Twist ? Une partie notable des ultra-riches vote déjà avec ses pieds, s'installant dans des juridictions comme Monaco, Dubaï ou la Suisse.

Ce qui rend cela fascinant, c'est l'écart de confiance. Les responsables du Trésor prévoient des recettes plus fortes que prévu, même si les conseillers en patrimoine privés rapportent une augmentation de la planification de sortie parmi leurs clients de premier ordre. Soit le gouvernement sait quelque chose que les entreprises de conseil ne savent pas, soit ils comptent sur le fait que la base fiscale restante est suffisamment grande pour compenser les départs.

Cette situation soulève des questions sur l'élasticité réelle du capital lorsque les politiques changent. Les mathématiques vont-elles fonctionner, ou assistons-nous à une erreur de calcul au ralenti ? Le temps nous dira si la réforme des privilèges finance réellement le trésor public ou si elle accélère simplement l'exode.