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La baguette de la Réserve fédérale pourrait-elle changer de mains ? Les rumeurs récentes en provenance de Washington obligent à réévaluer l'orientation de la politique monétaire pour 2026.

L’ancien conseiller économique de la Maison-Blanche, Hassett, a fait l’objet d’un vif débat en tant que candidat à la présidence de la Fed, et son signal est simple : une fois qu’il prendra ses fonctions, il commencera immédiatement à réduire les taux d’intérêt. Les marchés ont déjà commencé à voter avec de l’argent réel : les anticipations de baisse des taux ont grimpé à 84,9 % et le rendement des bons du Trésor à 10 ans est tombé en dessous de la ligne psychologique de 4 %. Ce n’est pas seulement un jeu de chiffres, c’est un pari collectif sur l’environnement monétaire au cours des douze prochains mois.

Les données économiques s'alignent sur ce récit. Le rapport sur l'emploi ADP montre depuis quatre semaines que les entreprises se contractent, les ventes au détail de septembre passent pour la première fois en territoire négatif, tandis que les données non agricoles, qui auraient pu fournir des signaux plus clairs, sont en attente en raison de la fermeture du gouvernement. Les divergences au sein de la Réserve fédérale s'aggravent également : les partisans de la politique accommodante voient l'ombre d'une récession, tandis que les partisans d'une politique stricte s'inquiètent d'un retour de l'inflation.

S’il y a un véritable pivot politique, il pourrait y avoir une « baisse de taux de rattrapage » de plus de 100 points de base en 2026. La rotation des présidents régionaux de la Fed en février de l’année prochaine sera un moment clé, et l’équilibre des pouvoirs entre faucons et colombes pourrait être complètement réécrit. Mais les risques sont également clairs : si les données sur l’inflation rebondissent, l’optimisme excessif du marché quant aux baisses de taux entraînera une correction sanglante.

Pour le marché des cryptomonnaies, le changement des attentes en matière de liquidité précède souvent de plusieurs mois les politiques réelles. Pensez-vous que cette vague d'attentes de baisse des taux est un vrai signal, ou s'agit-il encore d'une mauvaise évaluation du marché ? Au cours des douze prochains mois, la politique monétaire sera-t-elle un moteur de marché haussier ou un amplificateur de volatilité ?