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Les prévisions de marché haussier de Wall Street ont de nouveau commencé à circuler. Une grande banque d'investissement a cette fois fixé le plafond du S&P 500 à 8000 points - ce n'est pas une simple déclaration, ils ont fourni une chaîne logique assez complète.

D'abord, parlons des chiffres. Au cours des deux prochaines années, les bénéfices des entreprises devraient maintenir une croissance de 13 % à 15 %, ce qui est assez solide dans l'environnement actuel. Dans un scénario classique, atteindre 7500 points pour le S&P en 2026 serait déjà bien, mais si la Réserve fédérale décide vraiment de continuer à injecter de l'argent ? Alors, 8000 points ne serait pas un rêve.

Derrière cet optimisme se trouve toujours le même récit de "l'exceptionnalisme américain" : les données économiques sont plus robustes que prévu, et le cycle d'investissement en IA vient à peine de commencer. Les dépenses en capital sont en hausse, la croissance des bénéfices s'accélère, et les fonds de marché affluent de manière frénétique vers les actions de croissance qui ont des performances et des histoires. La concentration augmente, et il sera difficile d'inverser cette tendance à court terme.

En ce qui concerne la controverse sur la bulle de valorisation du secteur de l'IA - le ratio C/B à terme de 30 est-il vraiment cher ? Les stratégistes ne s'inquiètent pas : les résultats financiers des entreprises leaders sont transparents, les flux de trésorerie sont stables, et les dividendes et rachats suivent le rythme, cette valorisation est soutenue par des fondamentaux. Plus important encore, les dépenses en capital liées à l'IA devraient exploser de 34 % l'année prochaine, et les scénarios d'application ne se limitent plus au secteur technologique, les industries traditionnelles comme la finance et la santé se mettent également rapidement à jour.

Cependant, il faut aussi écouter les avertissements : la croissance apportée par l'IA est différenciée, et dans un scénario où les gagnants prennent tout, les fluctuations du sentiment du marché peuvent être très fortes. En plus de la ligne principale de l'IA, les ressources stratégiques comme les terres rares et l'uranium, ainsi que les secteurs financier et énergétique après le relâchement de la réglementation, méritent également d'être surveillés.