Le plus grand accumulateur de jetons institutionnel du monde est dans une situation délicate : 56,4 milliards de jetons ne valent que 49 milliards de capitalisation boursière ?

【币界】Savez-vous que les entreprises qui peuvent le mieux hoarder des jetons dans le monde sont un peu inquiètes en ce moment ?

MicroStrategy détient 649 870 BTC, ce qui devrait en théorie leur garantir un profit facile – après tout, leur coût moyen n'est que de 74 430 $. Actuellement, le prix du jeton oscille autour de 86 900 $. Mais le problème est le suivant : plus de la moitié des bitcoins ont été acquis à des niveaux élevés, en particulier lors de la vague de FOMO de 2021, lors des achats frénétiques de 2024, et lors des quelques hausses de début 2025, qui, rétrospectivement, représentent tous des “jetons d'attente”.

Ce qui est encore plus magique, c'est l'évaluation donnée par le marché. La capitalisation de l'entreprise est de 49 milliards de dollars, mais les jetons qu'elle possède valent 56,4 milliards - ce qui représente une remise de 13 %. Qu'est-ce que cela signifie ? Les investisseurs ne croient absolument pas à cette approche “sans réflexion”, craignant qu'un jour le prix des jetons ne s'effondre, et que ce bénéfice apparent ne se transforme instantanément en perte.

L'acquisition à coût élevé est comme se baigner nu, c'est seulement lorsque la marée se retire que l'on sait qui n'a pas de pantalon.