Le régulateur fiscal britannique vient de publier des chiffres lourds qui pourraient redéfinir le paysage d'investissement. Le gouvernement prévoit un besoin net de liquidités de 149,2 milliards de £ pour l'exercice fiscal 2025-26, hors des opérations de Network Rail—un chiffre qui signale des besoins d'emprunt substantiels à venir.

Voici où cela devient intéressant pour les observateurs du marché : les régimes de pension par sacrifice salarial vont bientôt faire face à des contributions supplémentaires à l'Assurance Nationale, qui devraient rapporter 4,7 milliards de £ d'ici 2029-30. Ce n'est pas une petite somme. Pendant ce temps, le Trésor compte sur des augmentations de taux à travers les dividendes, les impôts immobiliers et les impôts sur l'épargne pour générer 2,1 milliards de £ supplémentaires dans le même laps de temps.

Ces mouvements peignent un tableau d'un gouvernement qui s'efforce d'équilibrer ses comptes à travers plusieurs sources de revenus. Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques, ce type de resserrement fiscal influence historiquement l'appétit pour le risque dans toutes les classes d'actifs. Lorsque les rendements des investissements traditionnels sont soumis à une fiscalité plus élevée et que les niveaux d'endettement public augmentent, le capital tend à rechercher des réserves de valeur alternatives. Le moment ne pourrait pas être plus pertinent alors que nous observons comment les décisions politiques se répercutent sur les marchés mondiaux.