Les régulateurs financiers européens viennent de Goutte un rappel à la réalité qui pourrait secouer quelques cages. La dernière évaluation de stabilité de la banque centrale dresse un tableau où les choses pourraient basculer rapidement—surtout si l'on prend en compte les incertitudes de croissance et tout ce boom de l'IA sur lequel tout le monde parie.

Qu'est-ce qui attire leur attention ? Pour commencer, les risques de stabilité financière en Europe ne sont pas seulement élevés, ils sont à des niveaux qui exigent une attention sérieuse. Nous parlons de la dette souveraine qui s'accumule dans certains pays et qui pourrait soudainement rendre les marchés obligataires très inconfortables. Lorsque la durabilité de la dette devient douteuse, les marchés ont tendance à se souvenir très rapidement.

Voici le hic : les valorisations des actifs restent obstinément élevées. C'est le langage des banques centrales pour dire "les prix pourraient vivre dans un monde de fantaisie." Mélangez cela avec les cycles d'engouement pour l'IA qui pourraient gonfler les attentes au-delà des fondamentaux raisonnables, et vous avez les ingrédients pour des changements brusques de sentiment.

Le timing est également important. Alors que les récits sur l'IA dominent les flux d'investissement—tant dans les finances traditionnelles que sur les marchés de la crypto—tout changement dans l'appétit pour le risque pourrait se propager plus rapidement que la plupart ne l'anticipent. Le stress sur le marché obligataire a cette mauvaise habitude de propager la contagion lorsque l'effet de levier est impliqué.