Drame du budget 2025 : Quand "Pas d'augmentation des impôts" rencontre un trou noir de 30 milliards £

La chancelière Rachel Reeves se trouve dans un sacré pétrin. Dix occasions distinctes. C'est le nombre de fois où le gouvernement a promis pas de nouvelles taxes. Pourtant, nous y sommes—face à un manque de 30 milliards de livres dans les finances publiques.

Les mesures en cours de réflexion ? Toujours sous le couvert, mais les options se réduisent. Rompre les promesses de campagne n'est pas exactement populaire, mais laisser le déficit fiscal s'aggraver ne l'est pas non plus. Un scénario classique de rock et de dur endroit.

Ce qui est frappant, ce n'est pas seulement le chiffre lui-même. C'est le moment. Les marchés détestent l'incertitude, et en ce moment, la politique fiscale du Royaume-Uni en offre à profusion. Vont-ils revenir sur ces promesses ? Introduire des mesures de revenus "créatives" qui ne sont techniquement pas des "impôts" ? Ou trouver des coupes suffisamment profondes pour éviter les deux ?

Pour quiconque observe la politique économique mondiale—en particulier ceux qui suivent comment les décisions gouvernementales résonnent à travers les marchés—cette situation mérite d'être surveillée. L'instabilité fiscale dans les grandes économies a une drôle de façon d'affecter l'appétit pour le risque à travers toutes les classes d'actifs.