Tout le monde se concentre sur combien de Position de verrouillée et de nouveaux utilisateurs RWA peut apporter à Injective. Mais il y a une question encore plus redoutable : quand ces milliards de capitaux traditionnels entreront réellement sous forme de jetons, veulent-ils vraiment notre "chiffrement Alpha" ?

La réponse pourrait être décevante - ce n'est pas du tout le cas. La liquidité apportée par ces grands acteurs financiers n'a rien à voir avec celle du marché actuel. Ils ne se soucient pas des mythes des MEME jetons multipliés par cent, et n'ont aucun intérêt pour le minage à effet de levier. Leur demande est simple et brutale : des rendements dans un cadre réglementaire, des garanties fiables, et un environnement de trading sans friction 24 heures sur 24.

Pour l'écosystème Injective, ce n'est pas aussi simple que de faire une addition. Essentiellement, il s'agit d'une reconstruction de la logique sous-jacente concernant "ce qui est considéré comme ayant de la valeur".

**Le pouvoir de tarification passe discrètement, le "ennui" devient en fait le roi**

Imaginez ceci : lorsque les jetons de la dette publique américaine et les obligations municipales deviennent des actifs de négociation principaux sur la blockchain, quel est le premier changement qui se produit ? C'est que tout le marché a enfin un point d'ancrage, le "taux d'intérêt de référence". Auparavant, les rendements DeFi étaient tous isolés, il était impossible de les comparer horizontalement ; maintenant, tout va bien, toutes les stratégies de chiffrement natives doivent être mesurées selon cette "taux de rendement sans risque".

Faisons un choix : d'un côté, il y a le minage de liquidités avec un rendement annuel de 20% mais dont le prix fait des montagnes russes, de l'autre côté, il y a un pool RWA avec un rendement annuel de 5% mais dont l'actif sous-jacent est des obligations d'État réelles. Que choisiraient les institutions qui disposent de gros capitaux ? Il est fort probable qu'elles choisissent celui qui semble "ennuyeux". Parce que la liquidité, c'est comme l'eau, elle coule toujours vers l'endroit où le rendement ajusté au risque est le plus avantageux.

Cela pourrait directement éliminer le mécanisme d'incitation par jeton existant - lorsque le "rendement réel" a un standard de tarification, un APY élevé maintenu uniquement par l'impression de jetons devient