Le Texas vient de faire histoire. L'État a injecté $10 millions dans Bitcoin via l'ETF iBIT à $87k par jeton. Pas de garde directe—enveloppé dans une structure d'ETF pour une couverture réglementaire. C'est un bon coup ou un modèle pour ce qui s'en vient ?

Ce n'est pas un jeu de loup solitaire. Le Wyoming a des projets de loi sur la table. La Floride et l'Arizona aussi. Tous sont en commission, observant le Texas tester les eaux en premier. Le chemin de l'ETF évite les maux de tête liés à la garde tout en vérifiant les cases de conformité. Attendez-vous à des imitateurs si cela fonctionne.

L'horloge est également intéressante. En novembre, 2,35 milliards de dollars de fonds de détail ont été retirés d'iBIT. Qui a comblé le vide ? Des acteurs souverains. Des États et des gouvernements intervenant discrètement alors que les traders quotidiens se retiraient. Le profil des acheteurs a tout simplement changé : une appétence institutionnelle là où la peur du détail vivait.

La question de la garde est importante ici. Les États ne gèrent pas les clés privées et ne construisent pas de stockage à froid. Ils achètent une exposition à travers des produits réglementés, laissant BlackRock s'occuper du Bitcoin. Moins de friction, une acceptabilité politique plus élevée. C'est le pont entre la rhétorique de la "réserve Bitcoin" et l'action gouvernementale réelle.

D'autres États regardent. Si le Texas voit cela comme une diversification de portefeuille sans répercussions, les dominos commencent à tomber. L'enveloppe ETF pourrait être la clé qui débloque l'adoption au niveau des États dans tous les domaines.