La Réserve fédérale (FED) suspendue en décembre : les données sur l'inflation tardent à arriver, baisse des taux ou statu quo ?

【币界】Les données sur les prix de gros de septembre sont enfin sorties - en raison de la fermeture du gouvernement, ces données ont été publiées avec plus d'un mois de retard par rapport à la date prévue.

Le rapport du département du Travail des États-Unis montre que l'IPP a augmenté de 0,3 % en septembre par rapport au mois précédent, principalement en raison de la hausse des coûts de l'énergie et des aliments. Cependant, ce qui mérite vraiment d'être souligné, ce sont les données de base : en excluant les aliments et l'énergie, l'IPP de base n'a augmenté que de 2,6 % par rapport à l'année précédente, ce qui constitue la plus faible augmentation depuis juillet dernier, et est inférieur aux prévisions du marché.

Qu'est-ce que cela signifie pour la Réserve fédérale ? La clé réside dans l'indice PCE — c'est le principal indicateur d'inflation surveillé par la Réserve fédérale. Plusieurs institutions ont fait des estimations basées sur les données de l'indice PPI et CPI, Citibank estime une augmentation de 0,19 % du PCE core en septembre par rapport au mois précédent, tandis qu'une autre institution prévoit un chiffre de 0,2 %. Si cette prévision s'avère correcte, l'augmentation du PCE core en septembre passerait de 2,9 % en août à 2,8 %.

Les données officielles du PCE ne seront publiées que le 5 décembre, tandis que la Réserve fédérale se réunira les 9 et 10 décembre pour décider des taux d'intérêt. Bien que les données examinées soient celles d'il y a trois mois, ce seront les derniers chiffres officiels de l'inflation dont ils disposeront.

La question maintenant est : que doit faire la Réserve fédérale en décembre ?

Les divergences internes sont assez évidentes. Un groupe plaide pour une nouvelle baisse de 25 points de base (ce qui serait la troisième baisse consécutive), arguant que le marché de l'emploi montre des signes de faiblesse et qu'il est nécessaire de faire une réserve à l'avance. L'autre groupe estime qu'il faut rester immobile, car l'inflation n'est pas encore complètement maîtrisée et une baisse trop rapide pourrait annuler les gains réalisés.

Le problème est que les données sur l'emploi d'octobre ne seront publiées qu'après la réunion de la Réserve fédérale, et certaines données économiques ne peuvent plus être récupérées en raison de l'interruption des enquêtes pendant la fermeture. Les décideurs n'ont pas toutes les cartes en main, mais le jeu doit continuer.

Le marché attend maintenant de voir de quel côté Powell va se prononcer.