Les signaux récemment révélés par la Réserve de Nouvelle-Zélande sont assez intrigants - ils prévoient que l'inflation ne reviendra à l'objectif de 2 % qu'au premier semestre de 2026, ce qui sous-entend que le processus de baisse des taux d'intérêt n'est pas encore terminé.

Le procès-verbal de la réunion indique qu'il y a eu des hésitations internes quant à la possibilité de réduire les taux de 50 points de base d'un coup, mais finalement, la décision s'est portée sur une approche plus prudente avec une réduction de 25 points de base. Cependant, cette hésitation elle-même souligne un problème : l'économie est effectivement fatigante, avec une grande quantité de capacités inutilisées, et les entreprises ainsi que les ménages serrent la ceinture, rendant le rythme de la reprise frustrant.

Le plus problématique est que l'inflation sous-jacente du troisième trimestre est bloquée à 3,0 %, restant éloignée de l'objectif. Les activités économiques devraient rester moroses jusqu'à mi-2025, et la banque centrale se trouve maintenant dans une position précaire – elle doit à la fois éviter une résurgence de l'inflation et soutenir l'économie.

En regardant vers l'avenir, l'espace politique est toujours là, et les données peuvent changer à tout moment, ils s'ajusteront. Pour le marché, cette incertitude est la plus grande certitude.