Les dernières données sur le commerce de détail sont intéressantes - en septembre, les ventes de détail aux États-Unis n'ont augmenté que de 0,2 %, alors que le marché s'attendait à une hausse de 0,4 %. Plus crucial encore, l'indicateur "ventes de détail de base", qui est le plus étroitement lié aux dépenses de consommation du PIB, a chuté de 0,1 %.

À première vue, ce ne sont que des fluctuations numériques, mais l'histoire derrière est plus complexe. Les chiffres des ventes des derniers mois ont en réalité été soutenus par une frénésie d'achats de voitures électriques, de nombreuses personnes ayant passé commande avant l'expiration des incitations fiscales. Maintenant que l'engouement est passé, la véritable capacité de consommation est révélée.

Les mots les plus souvent mentionnés par les économistes maintenant sont "économie en K". Que signifie cela ? Les riches dépensent encore plus ; les familles ordinaires ont de plus en plus de mal, les prix poussés à la hausse par les droits de douane sur les importations les étouffent. Le taux de chômage a atteint 4,4 %, un sommet en quatre ans, et le marché de l'emploi est clairement en déclin.

Plus compliqué encore, les actions américaines ont récemment chuté sévèrement. Si les ménages à revenu élevé, qui soutenaient auparavant la consommation, commencent à se serrer la ceinture en voyant la baisse de leur compte, la croissance économique pourrait vraiment s'arrêter. La Réserve fédérale avait auparavant prévu que le PIB du troisième trimestre pourrait atteindre un taux de croissance annualisé de 4,2 %, mais il semble que cette estimation optimiste devra maintenant être révisée.

La croissance de 3,8 % au deuxième trimestre repose en grande partie sur le resserrement du déficit commercial, mais combien de temps ce soutien structurel peut-il durer ? La réponse complète pour le troisième trimestre devra attendre les données officielles de la fin du mois, mais au vu des signaux provenant du secteur de la vente au détail, le marché pourrait avoir besoin de revoir ses attentes.