Les données de vente au détail américaines de septembre viennent d'être publiées, avec une croissance réelle de 0,2 %, inférieure aux attentes du marché de 0,4 %. Ce qui est encore plus intéressant, c'est la structure derrière les données : la consommation des classes à revenu élevé reste forte, tandis que les ménages ordinaires se serrent la ceinture sous la pression de l'inflation. Ce type d'économie en "K", pourrait être en train de préparer le terrain pour le prochain cycle.

D'abord, examinons trois signaux clés :

**La balance des politiques est en train de osciller.** La Réserve fédérale est maintenant confrontée à une combinaison contradictoire : les données sur l'inflation ne se sont pas encore complètement apaisées, mais la faiblesse de la consommation est déjà apparente. Dans cette situation, la probabilité et l'ampleur des baisses de taux prévues pour l'année prochaine pourraient dépasser les attentes. L'expérience historique nous dit que les cycles d'assouplissement de la liquidité sont souvent accompagnés du printemps des actifs à risque.

**La stratification de la richesse s'accélère.** La classe moyenne réduit ses dépenses, mais les fonds des personnes à haute valeur nette ne resteront pas inactifs - que ce soit dans l'or, les actions américaines ou le Bitcoin, les mouvements des adresses de baleines sur la chaîne en disent déjà long. L'argent ne disparaît pas, il change simplement de place.

**Le pouvoir d'achat de la monnaie s'érode discrètement.** L'effet de transmission des droits de douane à l'importation va progressivement s'infiltrer dans le coût de la vie quotidienne, le pouvoir d'achat réel de la monnaie fiduciaire étant cuit à feu doux. C'est précisément le moment le plus convaincant pour le récit du Bitcoin en tant qu'« actif anti-inflation ».

Quelques réflexions sur le plan pratique :

• Les corrections à court terme dues à la volatilité des données sont souvent de bonnes occasions d'acheter BTC et ETH par paliers. Ne liquidez pas vos positions par panique, et n'investissez pas tout en période d'euphorie.

• Avant la réunion du FOMC de la Réserve fédérale en décembre, il est possible de se concentrer sur le secteur des infrastructures AI et des installations physiques décentralisées, comme des actifs tels que RNDR et ARKM qui ont des cas d'utilisation réels.

• Plus la structure économique est déformée, plus la proposition de valeur de la finance décentralisée est claire. Transférer les fonds inactifs des échanges centralisés vers des produits d'investissement RWA (comme le protocole Ondo) pour faire en sorte que les actifs surperforment le cycle d'inflation.

Alors que les fissures de l'économie traditionnelle deviennent de plus en plus évidentes, les propriétés de refuge et la valeur spéculative du marché des cryptomonnaies seront amplifiées simultanément. L'essentiel n'est pas de prédire les sommets ou les creux, mais de trouver son propre rythme dans la tendance.