CTO de Ripple : Les prix les plus bas de XRP n'obligeront pas à vendre massivement le token à mesure que les revenus se diversifient.

Source : Jaune Titre original : CTO de Ripple : Les prix plus bas de XRP n'obligeront pas à une vente massive du token à mesure que les revenus se diversifient.

Lien original : Le directeur de la technologie (Chief Technology Officer) de Ripple, David Schwartz, a fermement rejeté les préoccupations de la communauté selon lesquelles la chute du prix de XRP pourrait obliger l'entreprise à accélérer les ventes de tokens, arguant que diverses sources de revenus ont réduit la dépendance de l'entreprise blockchain aux conditions du marché de XRP pour maintenir ses opérations.

Les commentaires du dirigeant, partagés sur le réseau social X, sont arrivés en réponse à l'anxiété croissante parmi les détenteurs de XRP, inquiets que la stablecoin RLUSD récemment lancée par Ripple puisse amener la société à privilégier le token adossé à de l'argent fiduciaire plutôt que XRP. Certains membres de la communauté soutiennent que, étant donné que RLUSD est directement lié à des réserves en dollars et non aux prix volatils des cryptomonnaies, Ripple pourrait avoir moins d'incitations à soutenir XRP pendant les baisses du marché.

En quoi Ripple ressent-il plus de pression pour vendre plus de XRP si le prix diminue ? Ne pensez-vous pas que d'autres sources de revenus réduisent cette pression ?

Il a écrit Schwartz.

La dépendance historique des ventes de XRP génère de l'incertitude

Le débat met en lumière les préoccupations persistantes concernant le modèle commercial de Ripple, qui a historiquement dépendu dans une large mesure des ventes contrôlées de XRP comme source de revenus opérationnels. Le Financial Times a précédemment rapporté que l'entreprise de blockchain pour entreprises ne serait pas rentable sans vendre du XRP, et Schwartz lui-même a reconnu que le XRP représente pratiquement tous les revenus de Ripple.

Ripple gère ses avoirs en XRP grâce à un système structuré de comptes de dépôt en garantie (escrow) établi en 2017, qui débloque 1 milliard de tokens XRP le premier jour de chaque mois. Ce mécanisme a été conçu pour apporter de la prévisibilité à l'offre circulante de XRP et éviter des inondations soudaines du marché. En général, Ripple renvoie entre 70 % et 80 % de ces tokens débloqués — environ entre 700 et 800 millions de XRP — à de nouveaux contrats d'escrow chaque mois, ne libérant que entre 200 et 300 millions de XRP pour des fins opérationnelles et des initiatives stratégiques.

Aux prix actuels, environ 2,50 dollars, le déblocage mensuel a une valeur théorique d'environ 2,5 milliards de dollars, bien que l'augmentation réelle de l'offre en circulation oscille entre 500 et 750 millions de dollars après avoir à nouveau verrouillé une partie des tokens. Cette importante libération mensuelle de tokens a alimenté l'inquiétude persistante des investisseurs concernant une possible pression à la baisse sur le prix, en particulier lors des corrections du marché.

La stablecoin RLUSD représente un tournant stratégique

L'axe de l'argument de Schwartz est la diversification stratégique de Ripple par le biais de produits tels que RLUSD, une stablecoin liée au dollar lancée en décembre 2024 sous une licence de société fiduciaire du Département des Services Financiers de New York. La stablecoin fonctionne à la fois sur le XRP Ledger et sur les chaînes de blocs d'Ethereum et est entièrement soutenue par des dépôts en dollars, des obligations du gouvernement américain et des équivalents de trésorerie détenus dans des comptes séparés à The Bank of New York Mellon.

RLUSD a été intégré dans la solution de paiement transfrontalier de l'entreprise, qui a traité 70 milliards de dollars de volume de paiements dans plus de 90 marchés. La stablecoin est conçue pour fournir un règlement instantané et de la liquidité pour les opérations de remises, tout en ouvrant de nouveaux canaux de revenus grâce aux frais de transaction et à l'adoption par les entreprises.

Ripple a également effectué des acquisitions stratégiques significatives pour se diversifier au-delà des revenus dépendants de XRP. La société a acheté Hidden Road, une société de courtage principal multi-actifs, pour 1,250 millions de dollars en avril 2025, et a acquis GTreasury, une entreprise de logiciel de gestion de trésorerie, pour 1,000 millions de dollars. Ces mouvements positionnent Ripple comme un fournisseur complet d'infrastructure d'actifs numériques plutôt que d'être uniquement une entreprise de paiements dépendante des ventes de tokens.

Le scepticisme de la communauté persiste malgré les garanties

Les critiques au sein de la communauté XRP soutiennent que la diversification des revenus pourrait en réalité nuire à la proposition de valeur de XRP en rendant le token moins central dans le modèle commercial de Ripple. Si la société peut maintenir ses opérations grâce aux frais de transaction de RLUSD, aux licences de logiciels d'entreprise et aux services de courtage, certains détenteurs craignent que XRP ne soit reléguée à un “actif de secours” avec une importance stratégique réduite.

Schwartz a présenté la situation différemment, suggérant que plusieurs sources de revenus génèrent une stabilité qui protège les détenteurs de XRP au lieu de les menacer. Lorsque Ripple ne fait pas face à une pression existentielle pour liquider ses avoirs pendant les baisses du marché, l'entreprise peut prendre des décisions plus stratégiques concernant la distribution des tokens, plutôt que des ventes forcées pour couvrir les coûts opérationnels.

D'autres sources de revenus réduisent cette pression

Schwartz a souligné, arguant que la stabilité financière résultant des revenus diversifiés permet à Ripple d'éviter le scénario que craignent le plus les investisseurs : une vente désespérée de tokens pour maintenir la société à flot.

Le système d'entiercement apporte de la transparence, mais pas de tranquillité

Le calendrier mensuel de déblocage de l'escrow apporte de la transparence sur les éventuels maxima de libération des tokens Ripple, bien que la société conserve la discrétion sur combien mettre réellement en circulation et combien reconduire en blocage. Les données suivies par l'analyse de liquidité de XRP suggèrent que, si Ripple maintient son schéma actuel de libérer 300 millions de XRP par mois, les 35,6 milliards de XRP restants en escrow pourraient durer environ neuf ans et huit mois, potentiellement jusqu'à environ 2035.

Cependant, si Ripple cessait complètement de bloquer des jetons —libérant les 1 milliard de XRP par mois—, l'escrow serait épuisé en seulement trois ans. Cette flexibilité confère à Ripple un contrôle significatif sur l'offre circulante, ce qui en même temps offre une agilité opérationnelle et génère de l'incertitude pour les investisseurs de XRP qui tentent de modéliser l'économie future du jeton.

Alors que le XRP se négocie autour de 2,50 dollars, bien en dessous de son maximum de 2025, supérieur à 3,30 dollars, la question de savoir si la diversification des revenus de Ripple réduira réellement la pression de vente reste en grande partie théorique jusqu'à ce qu'elle soit mise à l'épreuve par une faiblesse prolongée du marché. Pour l'instant, le message de Schwartz est clair : l'élargissement de la base de revenus de l'entreprise devrait soulager, et non augmenter, la distribution de XRP, indépendamment des mouvements de prix.