La Grande Transfert: Les Vieilles Baleines se Retirent, les Nouvelles Institutions Entrent

Au cours du dernier mois, les holders de long terme ont vendu 405 000 BTC. Cela ressemble à de la panique, mais voici le retournement : ce n'est pas une vente massive, c'est un changement de mains planifié et élégant.

Voici comment le mouvement fonctionne :

Bitcoin : Les vieilles baleines (comme Owen Gunden avec 11 000 BTC) transfèrent vers des ETF ou vendent progressivement. Le prix moyen de BTC monte depuis des centimes initiaux jusqu'à presque 110 800 $. Oui, il semble mauvais que de nouveaux acheteurs paient plus cher. Mais voici ce qui est important : lorsque la propriété se disperse de quelques mains puissantes à de nombreuses mains faibles, c'est un signe que le marché mûrit. L'indicateur MVRV (prix actuel ÷ coût moyen) est en hausse, ce qui confirme ce changement.

Ethereum : La situation est différente. Ce n'est pas vieille baleine → nouvelle baleine. C'est détenteur → baleine. 11 % d'ETH est déjà entre les mains des institutions et des ETF. Ce qui est le plus intéressant : maintenant tous les portefeuilles - grands, moyens, petits - ont le même coût de base. Cela signifie que les anciens tokens ont maintenant de nouveaux propriétaires.

Solana : Arrive en retard mais arrive. Seul 2,9 % de SOL est dans des institutions ($2,5 milliards). Si BTC a déjà terminé son changement et ETH est à mi-chemin, Solana commence à peine. C'est pourquoi le prix est encore contenu.

Et maintenant quoi ?

Voici la différence : il y a deux cycles, lorsque BTC s'envolait, tout le monde gagnait de l'argent facilement et se précipitait vers des altcoins médiocres. Il y avait un “effet de richesse”. Cette fois ? Bitcoin est stagnant car il est encore en transition. Il n'y a pas de débordement de bénéfices, pas de FOMO vers des tokens sans utilité.

La prochaine rotation sera en tokens qui génèrent des revenus réels : stablecoins, RWA, infrastructure DeFi qui perçoit des commissions (Uniswap vient d'activer son interrupteur de frais). Cela, ou des blockchains réellement utilisées (Ethereum, Solana) ou des actifs avec une demande unique.

Tout le reste est du bruit.