Le marché s'est-il effondré ? Parlons des heures les plus sombres de l'industrie crypto et des espoirs de renouveau

Ces derniers jours, je suis obsédé par la piste x402. Ce matin, en me réveillant et en regardant le marché — c’est l’effondrement total.

La liquidité est à sec depuis longtemps

Pour être honnête, le marché a déjà changé de visage. Depuis la vague TRUMP, la liquidité a été pratiquement épuisée. Les petits rebonds qui ont suivi ? Ce n’était que de l’émotion, en aucun cas un vrai bull market.

L’impasse des altcoins

Aujourd’hui, les altcoins sont déjà endettés le jour même du TGE. Les anciens fidèles ? Disparus. Les développeurs qui s’investissaient sérieusement ? Éparpillés. À leur place ? Des chasseurs d’airdrops en masse, des VC pressés de liquider, des exchanges qui prélèvent sans relâche, et des équipes projet qui attendaient depuis des années pour saisir leur part.

Le problème est là : tout le monde veut sortir, mais qui va reprendre le flambeau ?

L’éclat et l’ombre des MEME coins

Les MEME coins ont un temps été pris comme une bouée de sauvetage face aux tokens VC à FDV élevée. Ils ont effectivement rempli leur mission historique. Mais sans aucune barrière technique, avec le soi-disant “lancement équitable” et des copiés-collés à la chaîne, ce genre de modèle ne peut pas durer longtemps.

Privés de l’innovation technique du zéro à un qu’apportaient les tokens VC, les MEME coins ne sont plus que du PVP en circuit fermé. Au final ? C’est tout le secteur qui se fait dévorer de l’intérieur.

Le décalage des exchanges

À l’origine, les CEX devaient amplifier la liquidité issue de l’innovation on-chain. Mais avec l’arrivée de plateformes comme Pumpfun, GMGN ou Hyperliquid, l’opportunité de s’enrichir est devenue trop évidente. Les exchanges n’ont pas tenu et se sont lancés dans “l’internalisation” pour leur propre survie.

Le résultat ? Ceux qui vendaient les pelles se sont mis à chercher de l’or eux-mêmes, brouillant complètement le sens de tout l’écosystème.

L’heure la plus sombre des builders

Les porteurs de projet vivent des temps très difficiles. Pourquoi tant de projets se précipitent-ils sur le TGE ? Pourquoi plus personne ne veut-il prendre le temps de peaufiner leur produit ? Pourquoi tous les problèmes structurels du marché sont-ils rejetés sur les porteurs de projet et les VC ?

C’est trop complexe, personne ne peut vraiment l’expliquer. Mais une chose est sûre : les Builders et les VC du monde crypto font faillite et fuient. Plus effrayant encore qu’un liquidation totale, c’est tout le secteur qui est littéralement vidé de sa substance, déserté.

J’en écris trop, ça finit par ressembler à des jérémiades.

Mais c’est précisément pourquoi je ne cesse d’appeler à l’innovation on-chain. Notre secteur crypto n’a plus rien à voir avec l’époque de son dynamisme et de son audace. Il est malade, vieux, voire gravement atteint.

Seule une vraie narration on-chain, portée par la technologie et repartant de zéro, pourra tout relancer.