#美联储会议纪要

【Fantôme de la colombe dans le compte rendu de la réunion : les attentes de baisse des taux d'intérêt sont-elles toujours vivantes ?】
Bien que le compte rendu de la réunion du FOMC soit rédigé de manière "hawkish", le marché a néanmoins déchiffré à travers les lignes que "le fantôme dovish est encore présent". C'est une forme d'optimisme presque maladive : bien que les attentes de baisse des taux soient réprimées, elles ne meurent jamais vraiment.
Le compte rendu souligne qu'il faut "voir des preuves d'une baisse persistante de l'inflation" et reconnaît que l'objectif n'est pas encore atteint. Cependant, le marché refuse d'écouter et continue de croire qu'il y aura une baisse des taux en septembre. On dirait que ce que dit le FOMC n'est pas la réalité, mais un indicateur inverse.
Le plus ennuyeux, c'est que le marché s'est déjà habitué au style du Federal Reserve, qui parle fermement mais agit mollement. D'un côté, il dit "nous ne refusons pas une hausse des taux", et de l'autre, il assouplit discrètement les conditions financières, c'est même pire qu'un homme infidèle qui est "dédaigneux en parole mais fidèle en acte".
L'état d'esprit actuel des traders est le suivant : puisque vous ne le dites pas clairement, je vais continuer à deviner ; plus vous niez, plus je parie. Ainsi, les rendements obligataires augmentent légèrement, le marché boursier est hésitant, et l'or commence à remonter discrètement - c'est complètement comme si le procès-verbal était un scénario de trading.
Conclusion finale : Le procès-verbal de la réunion n'a pas mentionné la baisse des taux, mais les attentes de baisse des taux sont comme des occupants récalcitrants, même si le FOMC démolit dix fois, elles tiennent toujours dans un coin du marché.