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Les investisseurs chinois se tournent vers la tokenisation des actifs physiques, l’attrait des stablecoins en dollars diminue
Ces dernières années, les investisseurs chinois en cryptomonnaies se sont longtemps appuyés sur des stablecoins libellés en dollars américains tels que l’USDT pour se prémunir contre la volatilité du marché. Mais l’évolution récente des devises les pousse à réévaluer les risques. Au cours des six derniers mois, le renminbi offshore est passé de 7,4 à 7,06 pour un dollar, atteignant son niveau le plus élevé depuis un an. Cela signifie que les investisseurs détenant des stablecoins en dollars voient la valeur de leurs actifs, exprimée en renminbi, diminuer discrètement. Par exemple, quelqu’un qui avait échangé 100 000 RMB contre de l’USDT en avril n’en récupérera aujourd’hui qu’environ 95 400 RMB, soit une perte d’environ 4,6 %, sans même toucher à des actifs cryptographiques volatils.
La faiblesse du dollar et l’appréciation du renminbi exercent une double pression. Cette année, l’indice du dollar a chuté d’environ 10 %. La faiblesse du marché de l’emploi américain et la politique de baisse des taux de la Fed ont déclenché la liquidation de nombreuses opérations de carry trade. Parallèlement, le rebond de la Bourse de Shanghai attire des capitaux étrangers, soutenant davantage l’appréciation du renminbi. Les règlements en renminbi entre entreprises augmentent également, tout comme les besoins de couverture financière, ce qui fait grimper la demande en renminbi au-delà du simple aspect spéculatif. Selon une étude de Goldman Sachs, chaque appréciation de 1 % du renminbi se traduit par un gain d’environ 3 % pour les actions chinoises, créant ainsi un cercle vertueux auto-renforcé.
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