Le PDG de JPMorgan avertit que l’effet de levier du marché reste à des niveaux historiquement élevés, mais ne constitue pas une menace systémique

Selon CNBC, le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a averti le 6 août que l’effet de levier des marchés financiers restait élevé, la dette sur marge atteignant des sommets historiques. Dimon a indiqué qu’une partie des emprunts était dissimulée au sein des prime brokers, des hedge funds, des ETF et des stratégies d’arbitrage sur les bons du Trésor américain, plutôt que d’être classée comme dette sur marge directe. Un effet de levier élevé accroît le risque que des investisseurs individuels ou des fonds perturbent rapidement les marchés et déclenchent une volatilité plus large, comme cela s’est produit avec le hedge fund axé sur l’IA Situational Awareness, qui a fait face à des appels de marge et a été contraint de liquider la plupart de ses positions en actions.

Dimon n’a pas qualifié les niveaux actuels d’effet de levier de menace systémique, affirmant que le marché pouvait absorber la défaillance d’institutions individuelles. Il a distingué l’environnement actuel de la crise financière de 2008, lorsque d’immenses pertes sur les marchés hypothécaires — et non l’effet de levier à lui seul — avaient provoqué la crise. Dimon a ajouté que la hausse de la volatilité des marchés incitait généralement les chambres de compensation et les banques à exiger davantage de collatéral.