Titre original：《Saylor interrompt sa routine d’achats de Bitcoin sur 13 semaines consécutives et se tourne vers la promotion des actions privilégiées STRC》

Source originale : Deep Tide TechFlow

Note de BlockBeats : le 30 mars, Strategy a annoncé que, la semaine passée, ils n’ont acheté aucun Bitcoin ; ils détiennent toujours 762 099 BTC, d’une valeur de plus de 51,5 milliards de dollars. Il s’agit de la première interruption officielle des achats de Bitcoin de Strategy depuis le mois de décembre dernier. Voici le contenu de l’article original :

Le président exécutif de Strategy (anciennement MicroStrategy), Michael Saylor, n’a pas publié ce dimanche le signal habituel d’achat de Bitcoin « point orange », et a plutôt mis tout son effort à promouvoir les actions privilégiées perpétuelles STRC de la société, ce qui semble interrompre le rythme d’augmentation continue des avoirs en Bitcoin depuis fin décembre de l’an dernier.Durant cette phase d’achats, Strategy a cumulé l’achat d’environ 90 831 BTC. La société détient actuellement 762 099 Bitcoins, avec un coût moyen d’environ 75 694 dollars, tandis que le prix actuel du Bitcoin est d’environ 66 389 dollars, ce qui représente une perte latente significative dans ses comptes. Le fichier 8-K de lundi confirmera s’il y a réellement eu une pause des achats.

Strategy a peut-être pour la première fois interrompu le rythme hebdomadaire d’accroissement de ses avoirs en Bitcoin depuis fin décembre dernier.

Selon un article de BeInCrypto du 29 mars, dimanche, Saylor n’a pas publié sur la plateforme X son célèbre graphique de suivi des achats avec le « point orange » (Orange Dot), et a plutôt porté toute son attention aux actions privilégiées perpétuelles Stretch de la société (code STRC). Au cours des 13 dernières semaines, ce signal est devenu un repère fiable pour les traders afin d’évaluer si Strategy s’apprête à augmenter ses achats de Bitcoin : le dimanche, le signal est publié ; le lundi matin, un dépôt du fichier 8-K confirme les détails de l’achat.

Ce silence vient rompre une période d’accumulation particulièrement agressive.

Achat de 90 000 BTC sur 13 semaines, forte réduction des volumes sur la dernière semaine

Durant cette série d’achats continus, lancée fin décembre de l’an dernier, Strategy a cumulé l’acquisition d’environ 90 831 BTC. D’après le tableau de données officiel de la société, au 22 mars, Strategy détenait 762 099 BTC, avec un coût total d’environ 57,69 milliards de dollars, et un prix d’achat moyen d’environ 75 694 dollars.

Mais la force de l’accumulation s’est clairement affaiblie au cours des dernières semaines. D’après CoinDesk, sur la période du 16 au 22 mars, Strategy n’a acheté que 1 031 BTC, pour une dépense de 76,6 millions de dollars, avec un prix moyen d’environ 74 326 dollars, le tout financé via une émission d’actions ordinaires via ATM (émission au prix du marché). Les volumes d’achat des deux semaines précédentes étaient respectivement de 17 994 BTC (environ 1,28 milliard de dollars) et de 22 337 BTC (environ 1,57 milliard de dollars) ; ce dernier chiffre est le plus grand achat hebdomadaire depuis 2026.

Du balayage agressif à l’échelle de plusieurs dizaines de milliards de dollars jusqu’aux « petits » 76,0 millions de dollars, puis à une éventuelle pause cette semaine : la trajectoire de réduction des volumes est nettement visible.

Saylor braque les projecteurs sur STRC : le plan ATM de 42 milliards de dollars vient d’être validé

Dimanche, Saylor a publié sur X un message indiquant que, sur les 30 derniers jours, la volatilité de STRC était inférieure à celle de tous les composants du S&P 500 et à l’ensemble des principales catégories d’actifs, tout en offrant un rendement de dividendes annualisé de 11,5 %. Il a également soutenu dans un autre billet que, pour maintenir les dividendes de STRC, le taux de rendement annualisé en Bitcoin requis ne serait qu’environ 2,13 %, ce qui est largement inférieur aux performances historiques du Bitcoin.

Le moment de cette « promotion » n’est pas anodin. Le 23 mars, Strategy venait juste d’annoncer un nouveau plan d’émission ATM d’un montant total de 42 milliards de dollars : 21 milliards de dollars destinés aux actions ordinaires MSTR, 21 milliards de dollars aux actions privilégiées STRC, et une enveloppe de 2,1 milliards de dollars pour les actions privilégiées STRK via ATM.

STRC est une action privilégiée perpétuelle lancée par Strategy en juillet 2025, d’une valeur nominale de 100 dollars, dont les dividendes sont payés mensuellement et dont le taux peut être ajusté chaque mois de ±0,25 point. Le rendement annualisé des dividendes est actuellement monté à 11,5 %, pour le septième mois consécutif d’augmentation. Le PDG Phong Le avait déclaré en février que l’entreprise passait d’une dépendance aux émissions d’actions ordinaires à l’utilisation des actions privilégiées comme principal outil de financement pour acheter du Bitcoin.

D’après des données citées par Yahoo Finance, environ 80 % des détenteurs de STRC sont des investisseurs particuliers en crypto, et non des investisseurs institutionnels. En mars 2026, Strategy a levé environ 1,2 milliard de dollars via les ventes ATM de STRC pour acheter du Bitcoin : c’est la première fois que les actions privilégiées dépassent les actions ordinaires pour devenir la principale source de financement.Mais cela signifie aussi que la capacité de financement de STRC est directement liée à la confiance des particuliers dans le Bitcoin.

Le Bitcoin tombe dans la zone des 66 000 dollars, Strategy enregistre une perte latente profonde dans ses livres

Au moment où apparaissent les signaux de silence, le Bitcoin se trouve dans une phase de faiblesse. Au moment de la publication, le Bitcoin se négocie autour de 67 000 dollars, soit un repli d’environ 47 % par rapport au sommet historique d’environ 126 000 dollars en octobre 2025. Le cours de MSTR a chuté d’environ 76 % par rapport au pic de novembre 2024, à 77 %.

En se basant sur une position de 762 099 BTC et un prix moyen de 75 694 dollars, le coût total des avoirs en Bitcoin de Strategy s’élève à environ 57,69 milliards de dollars, tandis que la capitalisation boursière calculée au prix actuel est d’environ 50,5 milliards de dollars, ce qui correspond à une perte latente de plus de 7 milliards de dollars dans ses livres.

En toile de fond plus générale : les achats de Bitcoin par les entreprises sont très concentrés sur une seule entité, Strategy. D’après le rapport publié cette semaine par CryptoQuant, au cours des 30 derniers jours, Strategy a acheté environ 45 000 BTC, tandis que toutes les autres sociétés de trésorerie d’entreprises réunies n’ont acheté qu’environ 1 000 BTC. Strategy détient actuellement environ 76 % du total des Bitcoins en trésorerie détenus par les entreprises, et la part des achats des autres entreprises est passée de 95 % au moment de son pic à 2 %. Cette tendance, présentée par le marché comme « l’élargissement de la base des avoirs institutionnels », s’est en réalité transformée en risque de concentration pour une seule entreprise.

Le fichier 8-K de lundi apportera la réponse

L’absence du message de dimanche ne signifie pas nécessairement un arrêt des achats. Strategy a déjà connu par le passé des changements de signaux : la société pourrait confirmer discrètement de nouveaux achats dans le fichier 8-K de lundi. En outre, Strategy a déjà suspendu brièvement les achats au début de juillet 2025 et au début d’octobre ; dans les deux cas, il s’agissait d’ajustements temporaires.

Mais si le fichier de lundi confirme qu’il n’y a eu aucun nouvel ajout de position, ce serait la première interruption officielle depuis décembre dernier, et pourrait aussi marquer un tournant dans sa stratégie de financement : du rythme d’accumulation agressif à tout prix, à un point clé de la transition vers un nouvel engin de financement stable : STRC.

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