Étude de Citizens : Les traders particuliers perdent plus sur les marchés de prédiction que sur les sites de paris sportifs

Les utilisateurs particuliers sur les marchés de prédiction ont enregistré un rendement médian de -8 % de juillet 2025 à mi-mars 2026, contre -5 % pour les utilisateurs de paris sportifs sur la même période, car l’absence de restrictions pour les utilisateurs rentables expose les traders occasionnels aux market makers professionnels, selon un rapport de Citizens JMP Securities.

Seuls les traders des marchés de prédiction les plus actifs — ceux déplaçant plus de 500 000 $ — ont généré des rendements positifs (+2,6 %), conformément aux benchmarks des parieurs aguerris, tandis que toutes les autres cohortes étaient négatives, atteignant -26,8 % pour les utilisateurs trading moins de 100 $. Aucune cohorte de paris sportifs n’a été rentable non plus, mais la dégradation était moins sévère, avec le groupe de plus de 500 000 $ à -0,6 % et les comptes les plus petits à -29,3 %.

L’étude, qui citait des données de transaction de la société d’analyse Juice Reel, a révélé que les marchés de prédiction attirent une démographie plus jeune que les paris sportifs traditionnels, avec 24 % des utilisateurs de Kalshi âgés de moins de 25 ans contre 7 % pour DraftKings et FanDuel.

Pourquoi les traders particuliers ont de moins bons résultats sur les marchés de prédiction

Pas de limites pour les joueurs gagnants

Contrairement aux paris sportifs réglementés, qui limitent ou interdisent les utilisateurs rentables, les marchés de prédiction permettent aux traders professionnels et aux market makers d’opérer librement. Isaac Rose-Berman, un parieur professionnel interviewé dans le cadre du rapport, a déclaré : « Ces plateformes [marchés de prédiction], malgré leurs défauts, ne bannissent pas les parieurs. Donc si vous êtes un parieur avec beaucoup d’argent, c’est très attrayant. Elles vous permettent aussi de capter ce flux de retail. … Si vous êtes sur un pari sportif, vous ne pouvez pas vraiment capter les pertes des autres, mais sur les marchés de prédiction, vous le pouvez. »

Opportunité de market making

Rose-Berman a noté qu’il peut se connecter à Kalshi et « mettre 50 000 ou 100 000 $ et commencer à market maker », mais qu’il est souvent limité à 50 ou 100 $ par pari sur DraftKings ou FanDuel. Son collègue, le parieur professionnel Canzhi Ye, a ajouté : « C’est un nouveau jeu. Et c’est ce qui m’attire, pouvoir être de l’autre côté des paris, c’est ce que je veux faire. Nous voulons tous être FanDuel ou DraftKings, c’est le rêve. »

Le rapport a indiqué que cette opportunité de market making pourrait être temporaire, car les plateformes pourraient éventuellement se tourner vers des market makers institutionnels.

Baisse des téléchargements de paris sportifs alors que les marchés de prédiction attirent des jeunes utilisateurs

Démographie des utilisateurs

Selon les données de Sensor Tower citées dans le rapport, l’âge médian d’un utilisateur de paris sportifs traditionnels est de 35 ans, contre 31 pour les marchés de prédiction. La démographie des moins de 25 ans représente 7 % des clients de paris sportifs traditionnels contre 24 % sur Kalshi. Environ 90 % des revenus de DraftKings proviennent d’utilisateurs de plus de 30 ans.

Tendances de téléchargement

De septembre 2025 à février 2026, les téléchargements de FanDuel et DraftKings ont diminué respectivement de 18 % et 13 % d’une année sur l’autre. Sur la même période, Kalshi a enregistré 6,3 millions de téléchargements. Jordan Bender, analyste chez Citizens JMP, a écrit que les marchés de prédiction pourraient « détourner de potentiels nouveaux joueurs, notamment dans les États réglementés, qui auraient autrement téléchargé une application de paris sportifs. »

Répartition géographique

La majorité des joueurs de marchés de prédiction se trouvent dans des États où le jeu n’est pas encore légal, comme la Californie, la Géorgie et le Texas, ainsi que dans des États où le jeu est légal, tels que la Floride, l’Illinois, New York, la Pennsylvanie, Washington, le New Jersey et la Caroline du Nord.

Réaction de l’industrie et perspectives d’avenir

Estimations de cannibalisation

Les dirigeants du secteur interrogés dans le rapport minimisent la menace des marchés de prédiction :

• Jason Robins de DraftKings : Les marchés de prédiction ne sont pas significativement additionnels pour les clients existants
• Peter Jackson de Flutter : Aucune preuve de cannibalisation importante
• Adam Greenblat de BetMGM : Impact estimé à un chiffre à un chiffre faible à moyen en pourcentage des revenus de paris
• Estimation de Citizens JMP : Environ 5 % de cannibalisation

Risque de concentration du marché

Citizens JMP a noté que sur les 61 plateformes de paris sportifs en ligne lancées en dehors du Nevada au cours des huit dernières années, seules 31 sont encore actives, les huit premières représentant 98 % des revenus. Le rapport a averti que les marchés de prédiction pourraient suivre un schéma de consolidation similaire.

Avantage tarifaire lors du March Madness

Dans une note séparée, Citizens JMP a déclaré que Kalshi a été le gagnant lors des quatre premiers jours du March Madness, avec une tarification supérieure (taux implicite de 4,04 %) par rapport à DraftKings (4,28 %), FanDuel (4,40 %) et Fanatics (4,47 %) sur les paris moneyline et over/under. Polymarket offrait des prix « supérieurs » à tous en raison de sa structure presque sans frais, bien que la plateforme ne soit pas largement accessible aux États-Unis.

Questions fréquemment posées

Pourquoi les traders particuliers perdent-ils plus sur les marchés de prédiction que sur les paris sportifs ?

Les marchés de prédiction ne limitent ni n’interdisent les utilisateurs rentables, laissant les traders particuliers directement exposés aux market makers professionnels et aux participants à volume élevé qui prennent systématiquement l’autre côté des flux moins informés. Les paris sportifs, en revanche, gèrent le risque en limitant les gagnants et en captant des revenus via des produits de pari combiné.

Les marchés de prédiction cannibalisent-ils les revenus des paris sportifs ?

Les dirigeants du secteur estiment un impact faible à moyen (environ 5 %), avec peu de preuves de cannibalisation directe. Cependant, les marchés de prédiction attirent une démographie nettement plus jeune — 24 % des utilisateurs de Kalshi ont moins de 25 ans contre seulement 7 % pour DraftKings et FanDuel — ce qui suggère qu’ils pourraient capter la prochaine génération de parieurs avant même qu’ils ne téléchargent une application de paris sportifs.