Continuez à parier sur le Bitcoin ! Strategy annonce une levée de fonds par vente d'actions ATM de 42 milliards de dollars

Afin de lever des fonds pour acheter davantage de Bitcoin, MicroStrategy (stratégie, symbole boursier : MSTR) continue d’élargir ses sources de financement. La société a annoncé le lancement d’un nouveau plan d’« Offre de placement à l’At-The-Market (ATM) » pour ses actions ordinaires et préférentielles, visant à lever 42 milliards de dollars.

Selon le formulaire 8-K soumis lundi à la Securities and Exchange Commission (SEC), MicroStrategy prévoit, via ce nouveau plan ATM, de vendre jusqu’à 21 milliards de dollars d’actions ordinaires MSTR ; en même temps, elle émettra des actions préférentielles STRC d’une valeur maximale de 21 milliards de dollars, ainsi que des actions préférentielles STRK d’une valeur de 2,1 milliards de dollars.

Contrairement aux augmentations de capital traditionnelles en une seule fois, l’ATM permet à MicroStrategy de vendre ses actions par tranches, au prix du marché, de manière progressive. En réalité, depuis le début de l’année dernière, la société s’appuie fréquemment sur cet outil de financement pour sa stratégie de stockage de Bitcoin, en établissant un mécanisme d’émission de plus en plus vaste, incluant aussi des produits liés à des actions préférentielles telles que STRF et STRD, via des financements ATM.

Grâce à ces mesures, MicroStrategy dispose actuellement d’une capacité potentielle d’émission de plusieurs centaines de milliards de dollars en actions et produits liés à l’équité.

Pas peur des pertes comptables ! MicroStrategy continue de miser sur Bitcoin

Parallèlement à l’expansion de ses levées de fonds, MicroStrategy poursuit sans relâche sa stratégie d’accumulation de Bitcoin.

Selon un autre document de déclaration, la société a investi la semaine dernière environ 76,6 millions de dollars pour acheter 1 031 bitcoins, portant sa détention à 762 099 bitcoins. La source de ces fonds est les revenus issus de la vente précédente d’actions ordinaires MSTR.

À ce jour, MicroStrategy a dépensé environ 57,7 milliards de dollars pour acheter des bitcoins. Cependant, selon les prix actuels du marché, la position globale est en dessous du coût d’acquisition. D’après la plateforme de suivi SaylorTracker, qui surveille la détention de la société, la perte comptable (plus-value latente) de MicroStrategy sur ses bitcoins dépasse actuellement 3,2 milliards de dollars.

Ce plan d’ATM fait partie du « plan 42/42 » de MicroStrategy, qui vise à lever 84 milliards de dollars d’ici 2027 par émission d’actions et d’obligations convertibles, afin de continuer à renforcer ses investissements en Bitcoin.

Pressions sur la trésorerie et les dividendes apparaissent

Cependant, cette utilisation extrême de l’effet de levier financier cache de grandes inquiétudes.

L’analyste Ivan Wu de The Block indique que si le plan d’émission d’actions préférentielles STRC de 21 milliards de dollars est entièrement utilisé, MicroStrategy devra supporter chaque année une charge de dividendes supplémentaire d’environ 2,4 milliards de dollars. En ajoutant la charge de dividendes existante d’environ 1 milliard de dollars, la trésorerie actuelle de la société ne suffirait qu’à couvrir environ huit mois de paiements de dividendes.