En mars, l’indice de corrélation entre Bitcoin et l’or est tombé à -0,9, son niveau le plus bas depuis la fin 2022 — à cette époque, Bitcoin avait touché un creux cyclique à 15 600 dollars après l’effondrement de FTX, avant de lancer une tendance haussière de plus de deux ans. Parallèlement, le ratio Bitcoin/or a déjà reculé d’environ 70 %, correspondant étroitement aux caractéristiques historiques des trois précédents cycles baissiers.
La règle historique des bas de cycle du ratio Bitcoin/or : la signification d’un recul de 70 %
L’analyste Michaël van de Poppe a mené une étude systématique de l’évolution historique du ratio Bitcoin/or, découvrant que le recul actuel de 70 % correspond fortement aux niveaux des trois précédents creux de marché :
Creux de 2014 : recul du ratio à 86 %, Bitcoin entame une nouvelle hausse
Creux de 2018 : recul à 83 %, après confirmation du point bas du cycle, Bitcoin rebondit fortement
Creux de 2022 : recul à 76 %, Bitcoin amorce un marché haussier de plus de deux ans après le fond
Van de Poppe souligne que ce recul de 70 %, combiné à une durée de marché baissier de 13 à 14 mois, correspond « très bien » aux caractéristiques des points bas historiques. Il pense que le prix du Bitcoin pourrait ne plus continuer à baisser, mais entrer dans une phase de consolidation horizontale. « Cela ne sera pas différent cette fois non plus, » dit-il directement. De plus, la divergence haussière sur le graphique à court terme du ratio Bitcoin/or renforce la prévision technique que Bitcoin pourrait surpasser l’or à court terme.
Signification du marché selon les données CryptoQuant : -0,9 de corrélation
Les données de CryptoQuant montrent que la corrélation entre Bitcoin et l’or en mars est tombée à -0,9, indiquant une forte opposition dans leurs mouvements. Au cours des trois dernières années, Bitcoin et l’or ont généralement été positivement ou neutre corrélés. Lorsqu’une corrélation aussi extrême négative apparaît, cela indique souvent un point de basculement où Bitcoin commence à suivre une trajectoire indépendante.
Le cabinet d’analyse macroéconomique Swissblock offre une perspective : « Bitcoin a d’abord réagi aux risques géopolitiques. Il a été vendu en premier, mais aussi rebondi le plus rapidement. Le message est clair : la capacité de Bitcoin à faire face aux chocs dépasse les attentes, et il n’est pas considéré comme une crise systémique nécessitant une réévaluation. »
Par ailleurs, Peter Brandt note que l’or forme une configuration « Nine Red Birds » — neuf jours consécutifs de clôture en baisse. Cette configuration, qu’il n’a rencontrée que quatre fois dans sa carrière, a historiquement conduit à plusieurs années de récupération du marché, renforçant l’argument selon lequel Bitcoin pourrait devenir plus attractif par rapport à l’or.
Comportement des baleines et données macro : deux dimensions clés pour observer le marché Bitcoin
Malgré la tension géopolitique persistante, le comportement des grands acteurs on-chain envoie des signaux très différents. Selon le dernier rapport de BeInCrypto, le nombre d’adresses de baleines détenant plus de 1 000 Bitcoin a atteint son plus haut niveau en un an, indiquant que les institutions accumulent discrètement des positions plutôt que de vendre dans la panique.
Sur le plan macroéconomique, cette semaine sera publiée une série d’indicateurs clés, notamment l’indice PMI et le nombre de demandes d’allocations chômage initiales. Ces données influencent directement les attentes de baisse des taux et la tolérance au risque du marché. Si elles montrent un refroidissement économique, cela pourrait donner un coup de pouce supplémentaire à Bitcoin.
Questions fréquentes
Que signifie une corrélation Bitcoin/or à -0,9 ?
-0,9 indique une relation inverse très forte entre les deux. Quand l’or baisse, Bitcoin tend à monter, et vice versa. Historiquement, ce niveau extrême de corrélation négative apparaît souvent lors de points de basculement où Bitcoin commence à suivre une dynamique indépendante. La dernière fois, cela s’est produit à la fin 2022, lorsque Bitcoin a touché un creux cyclique, avant d’entrer dans un marché haussier de plus de deux ans.
Pourquoi le ratio Bitcoin/or est-il un indicateur de fondement pour le cycle de Bitcoin ?
Le ratio Bitcoin/or mesure la capacité d’achat de Bitcoin par rapport à l’or. Historiquement, lorsque ce ratio chute fortement (plus de 70 %), cela correspond souvent à un creux cyclique de Bitcoin. La raison est que, lors de ces replis profonds, le marché a généralement terminé ses principaux déleverage et transfert de positions, préparant la prochaine phase de hausse.
Que nous apprend la configuration « Nine Red Birds » sur l’or pour Bitcoin ?
Cette configuration (neuf jours consécutifs de clôture en baisse) indique une possible période prolongée de faiblesse pour l’or. Combiné à la forte corrélation négative entre Bitcoin et l’or, si l’or continue de faiblir, cela pourrait entraîner un mouvement de rotation des capitaux vers Bitcoin et d’autres actifs, soutenant indirectement la demande pour Bitcoin.
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