Le géant des ETF défie Tether et Paxos avec un cadre pour l'or tokenisé

En résumé

• Le Conseil mondial de l’or, qui a contribué à la création du premier ETF adossé à l’or aux États-Unis, travaille sur un service visant à standardiser l’or tokenisé.
• L’association à but non lucratif considère que la gestion des réserves d’or constitue une barrière à l’entrée pour les émetteurs souhaitant établir des tokens adossés à l’or.
• Jusqu’à présent, le marché de l’or tokenisé s’est concentré autour d’entreprises crypto-native ayant mis en place leurs propres arrangements de garde et pipelines d’émission.

Les cryptomonnaies comme Bitcoin offrent aux individus un contrôle total sur leurs fonds, mais ce n’est pas le cas pour les actifs verrouillés dans des coffres-forts, selon le Conseil mondial de l’or. Jeudi, l’association commerciale, financée par les principales sociétés minières d’or mondiales, a proposé un cadre pour aborder les complexités liées à l’or tokenisé, dans le but d’établir des normes pour les actifs numériques adossés à ce métal précieux. Dans un livre blanc co-rédigé par le Boston Consulting Group, le Conseil a introduit le concept de « Gold as a Service », une plateforme conçue pour permettre aux entreprises créant des tokens adossés à l’or de se connecter à un réseau partagé pour la gestion des réserves physiques.

Ce service vise à renforcer la confiance dans l’or tokenisé grâce à des fonctionnalités telles que des audits continus, tout en établissant un niveau de fongibilité entre les produits. À ce jour, des entreprises comme Paxos et Tether, qui dominent le marché des tokens adossés à l’or depuis des années, ont mis en place leurs propres arrangements de garde et pipelines d’émission dès le départ.  Dans une interview avec Decrypt, Mike Oswin, responsable mondial de la structure du marché et de l’innovation au Conseil mondial de l’or, a comparé la dernière initiative du conseil aux stickers emblématiques d’Intel. Couramment présents sur les ordinateurs portables Windows, ils permettent aux consommateurs de voir en un coup d’œil que le processeur du fabricant est intégré dans un produit, a-t-il noté. « Si vous voyez ce petit symbole, vous savez que c’est Intel à l’intérieur », a-t-il dit. « Vous obtenez le meilleur processeur, donc vous savez que vous repartez avec ce dont vous avez besoin. »

Pour le Conseil mondial de l’or, la tokenisation représente également une possibilité d’étendre son influence sur un marché émergent après avoir lancé le SPDR Gold Shares en 2004. Le premier fonds négocié en bourse (FNB) coté aux États-Unis adossé à de l’or physique a actuellement une capitalisation de 126 milliards de dollars. Par ailleurs, Tether Gold et PAX Gold ont atteint une capitalisation combinée de 4,9 milliards de dollars depuis leur lancement il y a cinq ans, selon CoinGecko. Paxos réserve ses réserves pour son token adossé à l’or à Londres, dans des coffres gérés par le fournisseur de services de sécurité Brink’s. De même, Tether stocke des tonnes d’or dans un coffre suisse, qui fonctionnait autrefois comme un bunker nucléaire de l’époque de la Guerre froide. Des recherches menées par le Conseil mondial de l’or ont montré que les investisseurs qui gèrent eux-mêmes leurs actifs numériques préfèrent souvent conserver l’or eux-mêmes, a ajouté Oswin. Cela est en partie dû aux arrangements de garde sur mesure qu’il faut créer. « En fin de compte, [l’or] est un actif physique qui existe en différentes tailles, formes, configurations, emplacements », a-t-il déclaré. « Cela a toujours été une barrière à ce genre d’initiatives. » Contrairement aux stablecoins, souvent adossés à des liquidités et des bons du Trésor américain, l’or ne génère pas de revenus lorsqu’il est conservé dans un coffre-fort. Au contraire, il y a des coûts liés à la sécurisation de ce métal précieux, coûts qui n’existent pas pour d’autres types d’actifs réels. Oswin a indiqué que le service du conseil pourrait lever cette barrière à l’entrée pour d’autres entreprises, ce qui s’aligne avec l’objectif du Conseil mondial de l’or de promouvoir largement ce métal précieux. « Au lieu d’un nombre limité de produits réussis, cela pourrait potentiellement conduire à des centaines de produits pouvant désormais entrer sur le marché », a-t-il dit. « La justification commerciale est bien meilleure grâce à la manière dont ils peuvent accéder à l’or physique de façon simplifiée et plus rentable. »