Cboe entre sur le marché des prévisions ! En poussant le cadre « trois résultats », la limitation binaire est brisée. Même si la direction est correcte, vous pouvez également obtenir un rendement.

L’une des plus grandes bourses de dérivés au monde, Cboe Global Markets, a officiellement annoncé son entrée sur le marché des prédictions, avec une approche totalement différente de plateformes existantes comme Polymarket ou Kalshi. Le 9 mars, heure de Taipei, Cboe a publié un communiqué officiel dévoilant le lancement d’un nouveau « cadre de marché de prédiction » qui, en plus des contrats binaires traditionnels « oui/non », introduit une troisième dimension : la « zone de paiement partiel (Payout Zone) », permettant aux traders qui ont raison sur la direction mais pas précis dans leur prédiction de recevoir une récompense.

(Précédent : Le Wall Street Journal : Polymarket et Kalshi visent une valorisation de 20 milliards de dollars ! Nouvelle levée de fonds pour les deux géants du marché de prédiction)

(Contexte supplémentaire : Polymarket prédit avant l’ouverture que WBC gagnera en Australie, une leçon de marché de prédiction pour les fans de baseball taïwanais)

Table des matières

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• Dépasser le « oui/non » binaire : ajout de la « zone de paiement partiel » comme troisième dimension
• Inspiration du spread vertical : une « vulgarisation » de la logique des options
• Spécifications du produit : Mini-SPX, compensation OCC, lancement au Q2
• Contexte : accélération de la conquête du marché des prédictions par les bourses traditionnelles

Le marché des prédictions, s’apprête à voir l’entrée massive de géants de la finance traditionnelle. Le 9 mars, heure de Taipei, Cboe Global Markets (CBOE), l’un des plus grands groupes d’échanges de dérivés et de titres, a officiellement lancé un nouveau « cadre de produits de marché de prédiction » innovant, introduisant une structure de contrat à trois résultats, brisant le cadre binaire traditionnel des contrats d’événements « tout ou rien », et prévoit de lancer dès le deuxième trimestre 2026 un premier contrat basé sur le Mini S&P 500 (Mini-SPX).

Dépasser le « oui/non » binaire : ajout de la « zone de paiement partiel » comme troisième dimension

L’innovation centrale de ce nouveau cadre réside dans l’ajout d’un « Payout Zone » entre le « tout ou rien » classique de 100 $ et le « sortie à zéro » de 0 $. Dans ce cadre, le résultat de règlement pour le trader peut être de trois types :

Zéro (0 $), paiement partiel (dans la zone Payout), ou paiement intégral (100 $).

Cela signifie que même si le trader ne prédit pas parfaitement le résultat final, tant que sa direction est correcte et qu’il se trouve dans la zone prédéfinie, il peut recevoir une partie de la récompense — contrairement aux contrats binaires traditionnels où il ne gagne rien si la prédiction est incorrecte.

JJ Kinahan, responsable de l’expansion retail et des produits alternatifs chez Cboe, indique que la vision du monde réel n’est pas en noir et blanc, et qu’il ne faut pas limiter les investisseurs à un cadre « oui/non » ; ce modèle plus fin vise à récompenser les jugements éclairés, permettant aux investisseurs particuliers de recevoir une récompense même s’ils « ont deviné la direction mais pas le bon point précis ».

Inspiration du spread vertical : une « vulgarisation » de la logique des options

Dans leur déclaration officielle, Cboe explique que cette conception de contrat s’inspire directement des stratégies de spread vertical du marché des options, l’une des stratégies préférées des investisseurs particuliers. Rob Hocking, responsable des dérivés chez Cboe, précise que ce produit consiste à emballer la mécanique du spread vertical dans une forme plus intuitive et accessible, afin d’ouvrir la participation à un public plus large, en soulignant :

« La demande pour des événements autour de l’indice S&P 500 est claire, ce nouveau contrat facilite la participation de plus de personnes. »

Les données soutiennent cette tendance : en 2025, le volume quotidien moyen des spreads verticaux sur les options SPX à expiration le jour même (0DTE) avoisinait 58 000 contrats, illustrant une demande continue pour des stratégies directionnelles à risque limité.

Spécifications du produit : Mini-SPX, compensation OCC, lancement au Q2

Le premier produit sera basé sur le Mini S&P 500 (Mini-SPX), permettant aux traders d’exprimer leur opinion sur la tendance du marché américain (par exemple, si le S&P 500 clôturera au-dessus d’un certain niveau aujourd’hui). Les détails :

• Contrat de type titre (Securities-based), sous forme d’un emballage d’options (Options Wrapper), réglé en cash, similaire aux options sur indices standard ;
• Inscrit à la Cboe Options Exchange, avec compensation centralisée par OCC ;
• Cboe a également déposé une demande de brevet en attente pour ce cadre.

Cboe indique aussi qu’elle prévoit d’étendre ce cadre à d’autres indices ou actions à l’avenir, en se concentrant d’abord sur l’écosystème SPX. En s’appuyant sur le marché d’options sur indices le plus liquide au monde, cela garantit une meilleure tarification, une transparence accrue et une gestion des risques optimisée.

Contexte : accélération de la conquête du marché des prédictions par les bourses traditionnelles

Ce lancement marque une étape clé pour Cboe dans sa stratégie d’entrée sur le marché des prédictions. Déjà en février 2026, CoinDesk rapportait que Cboe négociait en secret avec des courtiers et des market makers pour ces produits, annonçant cette annonce officielle. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de février, Hocking expliquait que le marché des prédictions est une extension logique des forces existantes de Cboe, capable d’attirer de nouveaux clients et d’inciter à explorer davantage la gamme de produits Cboe.

Il est également notable que cette entrée intervient à un moment où la SEC et la CFTC aux États-Unis commencent à clarifier leur cadre réglementaire pour ces marchés. Contrairement à Polymarket (fonctionnant sur la blockchain, avec des enjeux réglementaires) ou Kalshi (sous régulation CFTC), Cboe, en tant qu’échange réglementé avec une infrastructure de compensation OCC, offre une meilleure certitude réglementaire pour les investisseurs institutionnels et les grands courtiers.

En réalité, ces marchés de prédiction ont attiré l’attention de plusieurs acteurs financiers traditionnels ces dernières années : Coinbase a collaboré avec Kalshi pour lancer des fonctionnalités de trading de prédictions, et Robinhood s’y est également intéressé. Avec cette approche combinant technologie d’options, conformité réglementaire et cadre innovant à trois résultats, Cboe est perçue comme l’un des acteurs les plus compétitifs et intégrés dans le secteur traditionnel.