L’or a connu une semaine difficile après un rallye fort plus tôt dans l’année. Le métal se négocie actuellement autour de 5 173 $ l’once, en baisse d’environ 4 % au cours de la semaine dernière alors que la pression de vente s’est intensifiée sur le marché des métaux précieux.
Ce recul coïncide avec une évolution surprenante sur le marché des ETF. Un graphique partagé par Katusa Research montre que le ETF SPDR Gold Shares (GLD) a enregistré la plus grande sortie hebdomadaire de son histoire.
Selon les données, plus de 4,2 milliards de dollars ont quitté le fonds en une seule semaine, ce qui constitue la plus importante sortie hebdomadaire depuis le lancement de l’ETF il y a près de deux décennies.
GLD connaît sa plus grande sortie de son histoire
Le graphique publié par Katusa Research retrace les flux hebdomadaires du fonds GLD depuis 2004. La plupart du temps, les entrées et sorties restent relativement modestes, avec des barres vertes indiquant les semaines où l’argent est entré dans le fonds et des barres rouges celles où il en est sorti.
Il y a parfois des pics plus importants lors de périodes de stress sur le marché ou de rallyes forts. Mais le mouvement le plus récent se distingue nettement.
Source : X/@KatusaResearch
Le graphique montre le 5 mars 2026, lorsque le GLD a vu 4,2 milliards de dollars quitter le fonds en une seule semaine. Cette chute est bien plus importante que toute autre barre rouge sur le graphique, ce qui en fait la plus grande sortie hebdomadaire de l’histoire de l’ETF.
Ce qui rend ce mouvement encore plus intéressant, c’est le timing. La sortie a eu lieu alors que l’or se négociait près de ses sommets historiques, ce qui indique que certains investisseurs pourraient prendre des profits après la forte hausse des prix.
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La demande physique d’or pourrait augmenter
Une autre interprétation des données est que certains investisseurs pourraient convertir leur exposition via ETF en or physique.
Lorsque les investisseurs vendent des parts du GLD, l’ETF peut devoir ajuster ses réserves d’or sous-jacentes. Dans certains cas, de fortes sorties peuvent refléter le rachat de parts par des investisseurs institutionnels et la prise livraison du métal physique plutôt que de conserver l’ETF.
Cette dynamique pourrait expliquer pourquoi la sortie se produit à un moment où l’intérêt mondial pour le prix de l’or reste élevé.
Au cours des dernières années, les banques centrales ont été parmi les plus grands acheteurs d’or, ajoutant de grandes quantités du métal à leurs réserves. Parallèlement, les tensions géopolitiques et les préoccupations inflationnistes continuent de pousser les investisseurs vers les actifs tangibles.
Le résultat est un marché où les prix de l’or restent historiquement élevés, même si les flux des ETF montrent une volatilité inhabituelle.
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