Le niveau d’exposition indirecte du fonds souverain norvégien au bitcoin a augmenté pour atteindre l’équivalent de 9.573 BTC, selon une estimation de Vetle Lunde, chef du département de recherche chez K33. La majeure partie de cette exposition provient des actions des entreprises détenant du bitcoin dans leur bilan, plutôt que d’un achat direct de BTC par le fonds.

Selon K33, Strategy représente environ 81 % de la valeur totale de 837 millions de dollars d’exposition indirecte au bitcoin du Norges Bank Investment Management (NBIM) à la fin de l’année 2025. De plus, le fonds possède également des investissements dans MARA, Metaplanet, Coinbase et Block — des entreprises qui accumulent également de grandes quantités de bitcoin.

En couronne norvégienne, le NBIM détient environ 8,5 milliards de NOK d’exposition indirecte au BTC à la fin de l’année 2025. Cependant, la part réelle de l’allocation pour le groupe d’actifs liés au bitcoin est presque inchangée par rapport à la première moitié de l’année, à un peu moins de 0,04 % de l’actif total du fonds, ce qui pourrait résulter d’une stratégie d’investissement diversifiée plutôt que d’une décision délibérée.

K33 indique que la méthode de calcul est basée sur le pourcentage de participation du NBIM dans les entreprises détenant du bitcoin, multiplié par la quantité de BTC détenue par ces entreprises dans leur trésorerie.

Dans ce portefeuille, Strategy continue d’être la principale source de contribution avec une valeur équivalente à 7.801 BTC. Cependant, en termes de pourcentage de participation, le NBIM détient la plus grande part chez Metaplanet au Japon, correspondant à une exposition d’environ 593 BTC. Les investissements dans MARA, Coinbase et Block contribuent respectivement à environ 618 BTC, 156 BTC et 105 BTC.

Selon K33, l’exposition en actifs numériques du NBIM est actuellement principalement limitée au bitcoin, à l’exception d’une petite partie liée à Coinbase. Cela indique que le bitcoin s’intègre de plus en plus dans le système financier traditionnel via des canaux d’investissement indirects.

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