Le staking d’Ethereum enregistre un retournement majeur, les flux entrants doublant les flux sortants

À la clôture de 2025, Ethereum opère un changement déterminant : la « file d’attente d’entrée » des validateurs dépasse désormais la « file de sortie ».

Ce phénomène indique qu’après une période prolongée de volatilité, les capitaux désireux de staker de l’ETH et de devenir validateurs excèdent nettement ceux cherchant à retirer leur mise.

Ce retournement va au-delà d’une simple évolution des volumes : il traduit une transformation du sentiment de marché et des fondamentaux du réseau. Il témoigne d’un allègement progressif de la pression vendeuse persistante et suggère, à la faveur du regain de confiance institutionnelle, de la mise à niveau Pectra et du désendettement DeFi, l’entrée d’Ethereum dans une nouvelle phase de sécurité renforcée et d’accumulation de capitaux.

Inversion de la file d’attente des validateurs Ethereum

D’après les dernières données, environ 739 824 ETH sont actuellement en attente d’entrée sur le réseau, avec un délai estimé à 12 jours et 20 heures. À l’inverse, la file de sortie ne compte que 349 867 ETH, soit un délai d’attente d’environ six jours.

À ce jour, le montant total d’ETH stakés sur Ethereum atteint environ 35,5 millions d’ETH, soit 29,27 % de l’offre totale, avec 983 600 validateurs actifs.

Qu’est-ce que la file d’attente des validateurs et pourquoi est-elle déterminante ?

Dans le protocole Proof of Stake (PoS) d’Ethereum, la stabilité du consensus impose que l’entrée et la sortie des nœuds soient strictement encadrées par le mécanisme Churn Limit.

Actuellement, le nombre maximal de validateurs pouvant rejoindre (s’activer) ou sortir par epoch (environ 6 minutes et 24 secondes) est plafonné à 256 ETH, soit près de 57 600 ETH traités chaque jour.

• File d’attente d’entrée : canal d’attente pour staker 32 ETH et devenir validateur. Sa croissance révèle une forte demande de staking et une confiance dans la rentabilité à long terme.
• File d’attente de sortie : canal d’attente pour retirer les fonds stakés. Sa hausse traduit généralement une pression vendeuse, des besoins de liquidité ou un désendettement.

La file des validateurs constitue ainsi un indicateur de la santé du réseau et un baromètre du sentiment de marché.

Comment la file des validateurs a-t-elle évolué en 2025 ?

En 2025, la file d’attente des validateurs d’Ethereum a connu d’importantes variations :

• Premier semestre jusqu’à l’automne : la file de sortie a régulièrement atteint des sommets historiques, sous l’effet de rotations institutionnelles, de prises de bénéfices, de désendettement DeFi (liquidations de stETH liées à la hausse des taux sur Aave) et d’incidents de sécurité ponctuels (comme la sortie totale des validateurs de Kiln en septembre). Mi-septembre, la file de sortie a culminé à 2,67 millions d’ETH, avec un délai d’attente de 46 jours.
• Septembre–octobre : la file d’entrée a brièvement dépassé la file de sortie, avant que cette dernière ne reprenne le dessus.
• Novembre : la file d’entrée a franchi 1,5 million d’ETH, tandis que la file de sortie a, à un moment, dépassé 2,5 millions d’ETH.
• Fin décembre : la file d’entrée s’est à nouveau inversée, avec 739 824 ETH en attente d’entrée, contre seulement 349 867 ETH dans la file de sortie.

Quatre facteurs majeurs derrière l’inversion de décembre

Ce retournement résulte de la convergence des flux de capitaux, des évolutions technologiques et de facteurs macroéconomiques :

Staking massif de la part de sociétés de trésorerie comme BitMine

Quelques jours avant l’inversion (25–27 décembre), BitMine a staké 342 560 ETH (près de 1 milliard de dollars), provoquant directement le retournement de la file.

BitMine avait également annoncé le lancement du Made in America Validator Network (MAVAN) au premier trimestre 2026, illustrant son engagement sur le long terme dans le staking Ethereum.

Parallèlement, une autre société de trésorerie majeure, SharpLink, a staké la quasi-totalité de ses avoirs en ETH, accentuant l’afflux de capitaux.

Malgré les difficultés persistantes pour certaines sociétés de trésorerie crypto—ralentissement de l’accumulation d’ETH ou ventes (comme ETHZilla)—les engagements à grande échelle de BitMine et SharpLink ont contribué à stabiliser l’écosystème du staking Ethereum.

La mise à niveau Pectra optimise l’expérience de staking

Déployée en mai 2025 via l’EIP-7251, la mise à niveau Pectra a relevé le solde effectif maximal d’un validateur de 32 ETH à 2 048 ETH, permettant la capitalisation des récompenses et la consolidation des validateurs. Cette évolution réduit les coûts opérationnels des institutions gérant des milliers de nœuds validateurs et rend le staking plus accessible aux grands capitaux.

Réouverture du restaking chez Kiln

Après une sortie massive de validateurs liée à un incident de sécurité en septembre 2025, le calendrier de restaking de Kiln reste incertain. Toutefois, selon Beaconcha.in, Kiln détient désormais 1,68 % de l’écosystème de staking Ethereum.

Le désendettement DeFi arrive à son terme

En juin et juillet, la hausse des taux d’emprunt sur Aave a entraîné le débouclage des stratégies à effet de levier sur stETH, provoquant une vague de ventes. Aujourd’hui, la demande de sortie s’atténue au profit des flux entrants.

Accumulation institutionnelle sur les points bas

Dans un contexte de consolidation, certaines institutions restent optimistes sur la valeur long terme de l’ETH. Trend Research prévoit d’investir 1 milliard de dollars supplémentaires. Le 25 décembre, après confirmation auprès de Jack Yi, Trend Research, dirigé par Jack Yi, a commencé à accumuler de l’ETH en novembre à un coût moyen d’environ 3 150 dollars par ETH. Sa position de 645 000 ETH affiche actuellement une moins-value latente d’environ 143 millions de dollars. Après le prochain investissement d’1 milliard de dollars, le coût moyen devrait s’établir autour de 3 050 dollars.

Résumé

L’inversion de la file d’entrée des validateurs Ethereum, désormais supérieure à la file de sortie, marque le premier afflux net de staking depuis juillet. Ce n’est pas qu’un jalon numérique : c’est un signal clé du retour de la confiance du marché. Reste à voir si la tendance se confirmera.

Si l’ETF spot Ethereum n’a pas encore connu d’entrées nettes notables, les fondamentaux on-chain s’améliorent nettement. Comme l’a souligné ce mois-ci Joseph Chalom, co-CEO de SharpLink Gaming, la progression des stablecoins, la tokenisation des RWA et l’intérêt grandissant des fonds souverains pourraient faire croître la TVL d’Ethereum par dix d’ici 2026.

À l’orée de 2026, Ethereum est-il prêt à enclencher une nouvelle dynamique ? Seul le temps le dira.

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