Qu’est-ce qu’un ETF crypto et comment fonctionne-t-il ?

Les Exchange-Traded Funds (ETF) sur crypto-monnaies incarnent une avancée majeure dans la finance, reliant les véhicules d’investissement traditionnels à l’univers des actifs numériques. Le lancement de BITO, premier ETF Bitcoin américain en 2021, qui a rassemblé 1 milliard de dollars en deux jours, atteste de la forte demande du marché pour une exposition aux crypto-monnaies via des produits réglementés. Cet article présente les notions clés, les mécanismes, les atouts et les points d’attention des ETF crypto dans le secteur financier moderne.

Qu’est-ce qu’un ETF ?

Les Exchange-Traded Funds (ETF) sont des instruments d’investissement innovants, permettant aux investisseurs de s’exposer à de multiples classes d’actifs sans posséder directement les actifs sous-jacents. Ces fonds sont gérés par des sociétés financières spécialisées qui mutualisent les capitaux et émettent des parts sur des marchés publics comme le New York Stock Exchange (NYSE). En acquérant des parts d’ETF, les investisseurs accèdent proportionnellement au portefeuille du fonds, tout en bénéficiant de la liquidité et du cadre réglementaire des marchés financiers traditionnels.

À titre d’exemple, les investisseurs du SPDR Gold Trust peuvent profiter des mouvements du prix de l’or sans les contraintes liées au stockage physique de lingots. Les ETF se distinguent des fonds communs de placement par leur liquidité supérieure : ils s’échangent en continu tout au long de la séance, alors que les fonds communs sont valorisés une fois par jour à la clôture. Cette négociabilité continue a contribué à l’essor des ETF dans la finance mondiale, le marché américain dépassant 7 000 milliards de dollars de capitalisation. Tous les ETF sont soumis à la réglementation des autorités comme la Securities and Exchange Commission (SEC), garantissant la protection des investisseurs et la transparence du marché.

Qu’est-ce qu’un ETF crypto ?

Les ETF crypto sont des fonds cotés spécialisés dans les investissements liés exclusivement aux crypto-monnaies. Comprendre la nature d’un ETF crypto implique de savoir que, contrairement aux ETF traditionnels investis dans des matières premières, des actions ou des devises, les ETF crypto offrent une exposition directe ou indirecte au secteur des crypto-monnaies. Ces fonds peuvent détenir différents types d’actifs, notamment des crypto-monnaies telles que Bitcoin, des produits dérivés comme les contrats à terme, ou des participations dans des sociétés opérant dans l’écosystème crypto, telles que des sociétés de minage proof-of-work assurant la sécurité des réseaux blockchain.

L’approbation de l’ETF BITO de ProShares par la SEC en 2021 a constitué une étape historique, étant le premier ETF Bitcoin sur les marchés américains. Cependant, BITO est adossé à des contrats à terme : ProShares détient des contrats futures sur Bitcoin, et non du Bitcoin physique. Cette distinction est fondamentale pour comprendre ce qu’est un ETF crypto, car les ETF crypto « spot », comme le 21Shares Bitcoin ETF (EBTC), détiennent effectivement les crypto-monnaies sous-jacentes dans des comptes de conservation administrés par des prestataires spécialisés. La disponibilité d’ETF crypto spot ou à terme dépend des réglementations propres à chaque juridiction en matière de valeurs mobilières et de crypto-monnaies. Tous les ETF crypto sont négociés sur des places boursières réglementées aux heures d’ouverture et appliquent généralement des frais de gestion.

Comment fonctionnent les ETF crypto ?

Investir dans un ETF crypto suit le même processus que l’investissement en actions, ce qui le rend accessible aux investisseurs familiers des marchés financiers classiques. Il faut d’abord ouvrir un compte auprès d’une plateforme de courtage proposant l’ETF crypto désiré. Après validation du compte et dépôt des fonds via virement ou carte, l’investisseur recherche l’ETF crypto par son symbole boursier et achète des parts selon ses préférences.

Une fois les parts détenues, l’investisseur maintient sa position en s’acquittant des frais de gestion du fonds. L’avantage principal réside dans la simplicité : il est possible d’acheter et de vendre des parts d’ETF à tout moment durant les horaires boursiers, bénéficiant ainsi d’une flexibilité et d’une liquidité similaires à celles d’une action. Ce fonctionnement élimine de nombreuses contraintes techniques liées à la détention directe de crypto-monnaies, telles que la gestion des clés privées, la configuration de portefeuilles numériques ou l’utilisation de plateformes spécialisées.

Avantages et inconvénients des ETF crypto

Les ETF crypto ne confèrent pas la propriété directe des actifs numériques, mais présentent des avantages distincts qui peuvent en faire une alternative pertinente à l’achat direct de crypto-monnaies dans certains contextes. Il est essentiel d’appréhender à la fois les atouts et les limites pour intégrer les ETF crypto à sa stratégie d’investissement en connaissance de cause.

Les avantages des ETF crypto

Les ETF crypto présentent des bénéfices notables pour les investisseurs particuliers et institutionnels. D’abord, ils offrent simplicité et accessibilité : le trading d’ETF crypto reprend les codes de l’investissement boursier, évitant d’avoir à maîtriser la gestion de portefeuilles crypto ou la navigation sur des plateformes spécialisées. Cette familiarité réduit la complexité et facilite l’adoption par les investisseurs traditionnels.

Ensuite, les ETF crypto simplifient la fiscalité. La fiscalité des crypto-monnaies demeure complexe et variable selon les juridictions, alors que les ETF bénéficient de procédures de déclaration claires et établies. Cela permet aux investisseurs de déclarer aisément leurs gains ou pertes et de respecter leurs obligations fiscales sans naviguer dans la complexité des réglementations propres aux crypto-monnaies.

Enfin, les ETF crypto favorisent la diversification du portefeuille en permettant d’acquérir une exposition aux actifs numériques sans assumer les risques et les responsabilités associés à la garde autonome. Avec l’expansion de l’offre, les investisseurs peuvent intégrer la crypto dans des stratégies de diversification de façon plus souple.

Les inconvénients des ETF crypto

Les ETF crypto comportent plusieurs limites importantes. Surtout, ils n’offrent pas la garde directe des crypto-monnaies : même si les gestionnaires détiennent des crypto-monnaies dans leurs wallets, les actionnaires n’y ont pas accès. Les investisseurs ne peuvent donc pas utiliser ces actifs dans des applications Web3, sur des plateformes DeFi ou pour des paiements entre pairs.

De plus, les ETF crypto introduisent un risque de contrepartie : ne détenant pas eux-mêmes les actifs, les investisseurs dépendent de la compétence et de la fiabilité du gestionnaire du fonds. Les risques incluent la mauvaise gestion, des cyberattaques sur les actifs du fonds ou des défaillances techniques limitant l’accès aux crypto-monnaies détenues.

Enfin, les ETF crypto peuvent présenter des écarts de valorisation. Contrairement à la détention directe, le prix des parts d’ETF est issu du portefeuille du fonds et ne reflète pas forcément l’actif sous-jacent précisément. Cette couche intermédiaire peut générer des écarts de prix entre la valeur réelle de la crypto-monnaie et le prix de l’ETF. Selon la volatilité et les conditions de marché, l’ETF peut s’échanger avec une prime ou une décote par rapport à son actif numérique sous-jacent, ce qui peut impacter les rendements.

Quels sont les ETF crypto les plus populaires ?

Le marché des ETF crypto s’est fortement développé, offrant aux investisseurs diverses possibilités d’exposition au secteur des crypto-monnaies. Que l’on vise une exposition directe au prix du Bitcoin ou une diversification vers les technologies Web3 et les sociétés blockchain, plusieurs produits reconnus sont disponibles.

Le ProShares Bitcoin ETF (BITO), lancé en 2021, est le premier ETF Bitcoin américain. BITO offre une exposition au prix du Bitcoin par le biais de contrats à terme, sans détention physique, conformément à la réglementation SEC en vigueur lors de son lancement.

L’Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK) investit dans des entreprises spécialisées dans la finance numérique et la technologie blockchain, sans détenir directement de crypto-monnaies. Ce fonds, géré activement, ajuste continuellement la composition du portefeuille et la taille des positions. BLOK inclut notamment une importante plateforme centralisée d’échange et des sociétés majeures de minage de Bitcoin.

Le VanEck Vectors Digital Transformation ETF (DAPP) investit dans des sociétés cotées qui façonnent le secteur des crypto-monnaies. L’ETF blockchain de VanEck détient des positions dans des sociétés telles que de grandes plateformes d’échange, des mineurs comme Riot Platforms, et Block (anciennement Square), spécialisée dans les paiements numériques.

Le Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) se concentre sur les sociétés de minage de Bitcoin qui alimentent le réseau BTC, comme Hut 8, Riot Platforms et Hive Blockchain. WGMI investit aussi dans des fabricants de puces informatiques, tels qu’Advanced Micro Devices et Taiwan Semiconductor, qui produisent le matériel nécessaire au minage, offrant ainsi une exposition diversifiée à l’écosystème du Bitcoin mining.

Conclusion

Les ETF crypto constituent une évolution essentielle pour l’accès aux investissements en crypto-monnaies, proposant des solutions réglementées pour les investisseurs traditionnels désireux d’accéder aux actifs numériques via des véhicules familiers. Savoir ce qu’est un ETF crypto est indispensable pour participer à la révolution digitale des actifs dans le cadre de l’infrastructure financière traditionnelle. En associant le potentiel innovant des crypto-monnaies au cadre réglementaire et à la simplicité des ETF, les ETF crypto abaissent les barrières d’entrée pour particuliers et institutionnels souhaitant accéder au marché crypto. Il convient toutefois d’évaluer soigneusement les arbitrages entre facilité et contrôle, car les ETF crypto impliquent de renoncer à la propriété directe et aux usages natifs des crypto-monnaies, au profit de la simplicité, de la conformité et de l’infrastructure des marchés classiques. À mesure que l’industrie crypto se structure et que la réglementation évolue, les ETF crypto continuent de se développer, offrant des solutions toujours plus sophistiquées pour intégrer les actifs numériques à des portefeuilles diversifiés. Que ce soit via la détention directe, des produits adossés à des contrats à terme ou des participations dans des sociétés blockchain, les ETF crypto sont des instruments stratégiques pour s’impliquer dans la révolution digitale tout en conservant un lien avec la finance traditionnelle.

FAQ

Comment fonctionne un ETF crypto ?

Un ETF crypto permet aux investisseurs de négocier des crypto-monnaies en bourse, sans les contraintes du trading direct. Il s’échange comme une action, offrant une solution simple pour spéculer sur la volatilité des crypto-monnaies, souvent à moindre coût.

XRP est-il un ETF ?

Non, XRP n’est pas un ETF. Il s’agit d’une crypto-monnaie. Plusieurs dossiers d’ETF spot XRP sont en attente de validation par la SEC, avec une décision attendue fin 2025.

Les ETF crypto sont-ils un bon investissement ?

Les ETF crypto représentent une alternative intéressante pour diversifier et s’exposer au marché crypto sans détention directe. Ils offrent un potentiel de croissance et peuvent être moins risqués que l’investissement dans une seule crypto-monnaie.

Que se passe-t-il lorsqu’une crypto-monnaie lance un ETF ?

La création d’un ETF sur une crypto-monnaie tend à accroître la demande et peut stimuler son prix. Cela facilite l’accès au marché, renforce la confiance des investisseurs et améliore la sécurité globale de la crypto-monnaie.