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La tasa de incumplimiento de préstamos apalancados en EE. UU. continúa en niveles elevados: advertencias de riesgo y lógica de transmisión del mercadoLa tasa de incumplimiento de los préstamos apalancados en EE. UU. (Leveraged Loans) ha superado el 4% durante 22 meses consecutivos, igualando el récord alcanzado durante la crisis financiera de 2008-2009, y actualmente sigue en curso. Desde una perspectiva histórica, este fenómeno de tasas de incumplimiento superiores al 4% durante un período prolongado solo ha ocurrido en tres ocasiones: las dos primeras durante la crisis financiera y la fase de impacto de la pandemia en 2020, y la actual en la tercera — lo que merece atención, ya que en las dos primeras ocasiones se desencadenó una recesión económica. El punto más importante no es el nivel absoluto de incumplimiento mensual, sino la prolongación del estado de alto incumplimiento. Esto significa que los problemas en el lado del crédito no provienen de un shock de liquidez puntual, sino de una presión sostenida del entorno de altas tasas de interés sobre el flujo de caja y la capacidad de refinanciamiento de las empresas — esta advertencia de presión a largo plazo es mucho más significativa que las fluctuaciones a corto plazo. La inversión principal en préstamos apalancados está dirigida a empresas con calificación crediticia débil y alta ratio de deuda, que también son las más sensibles a los cambios en las tasas de interés dentro del sistema crediticio. Cuando la tasa de incumplimiento de estos activos se mantiene en niveles elevados durante tanto tiempo, suele indicar que las empresas no pueden recuperarse mediante mejoras operativas o refinanciamiento, y solo pueden consumir pasivamente su flujo de caja existente, haciendo que la tendencia de deterioro crediticio sea difícil de revertir. A diferencia de la crisis de 2008, en esta ronda el riesgo no impactó primero al sistema bancario, sino que se concentró en fondos de capital privado, bonos respaldados por préstamos (CLO) y el sistema de crédito no bancario. El riesgo no se presenta en una explosión concentrada, sino que se libera de manera más lenta y dispersa. Esto también explica por qué, aunque los datos macroeconómicos parecen estables en superficie, la presión en el lado del crédito continúa acumulándose — el modo disperso de liberación del riesgo retrasa el impacto directo en la economía macro, pero no elimina los riesgos subyacentes. Desde la perspectiva del ciclo económico, el crédito siempre es un indicador adelantado. Cuando la tasa de incumplimiento de préstamos apalancados se mantiene en niveles altos durante mucho tiempo, la inversión, fusiones y adquisiciones y el gasto de capital de las empresas suelen verse afectados, y este efecto de contención se transmite gradualmente al empleo y al consumo. Por lo tanto, los datos actuales de incumplimiento no indican que la economía haya entrado en recesión, sino que advierten claramente: si el entorno de altas tasas de interés persiste, la probabilidad de desaceleración económica seguirá aumentando. En términos simples, si la Reserva Federal no regula el entorno de altas tasas, el riesgo de desaceleración o recesión económica aumentará significativamente. En este contexto, la valoración de los activos de riesgo en el mercado será más estricta, y las estrategias de inversión que no dependan de la dirección del mercado, sino de la estabilidad del flujo de caja y los ingresos estructurales, tendrán mayor peso en el mercado. La popularidad actual del sector de IA es un ejemplo típico: la alta prosperidad de la industria de IA impulsa el crecimiento de las ventas, la mejora del entorno de financiamiento y la expansión del mercado, alineándose con la demanda central del mercado actual de “rendimientos de certeza”. En comparación, las criptomonedas como Bitcoin dependen más del soporte de liquidez y tienen dificultades para generar flujos de caja estables, por lo que son más sensibles a cambios en la liquidez y a regulaciones políticas. Sin embargo, sigo creyendo que Bitcoin tiene una fuerte correlación con las acciones tecnológicas — si no fuera así, su precio probablemente se habría desplomado ya.

Tokyo aumento de tasas + "falsa expansión monetaria" de la Reserva Federal: el mercado navideño de Bitcoin enfrenta "dos caras de la misma moneda"
Hermanos, a primera hora del 15 de diciembre, cuando los operadores asiáticos abrieron el gráfico de velas, Bitcoin sufrió un "corte de cabeza" que lo llevó de 90,000 dólares a 85,616 dólares, con una caída del 5% que hizo que las cuentas de futuros sangraran. Lo extraño es que, al mismo tiempo, el oro solo bajó 1 dólar, permaneciendo estable como una montaña. Sin explosiones, sin noticias negativas, el culpable de esta "masacre silenciosa" se escondía en una resolución del Banco de Japón.
Y justo esa misma semana, la Reserva Federal seguía haciendo "expansión monetaria de estreñimiento" — en diez días distribuyó 3800 millones, pero en operaciones de recompra inversa sacó 1350 millones en un solo día. Es como si te estuvieras bebiendo cerveza a puñados y te rascaras la garganta para vomitar, pero solo te quedaras con las ganas. Los dos grandes bancos centrales cantando en armonía, empujaron a Bitcoin a un callejón sin salida de "dos caras de la misma moneda".
1. Juego de "división de personalidad" de la Reserva Federal: la expansión es falsa, el apoyo a la economía es real
Primero, las maniobras de la gran belleza. El gobierno estuvo en paro tres meses, la deuda del Tesoro se disparó en 7000 millones de dólares, y la liquidez del mercado interbancario quedó convertida en un desierto. Los pequeños bancos enfrentan costos de préstamo por las nubes, las empresas reales tienen dificultades para obtener créditos, y los salarios de la gente han disminuido durante tres meses consecutivos — un típico "brindis en la cima, recogiendo colillas en la base".
La Fed dice que "ha terminado QT (reducción de balance)", pero en realidad, su cuerpo dice otra cosa. El 22 de diciembre, distribuyó 680 millones en un solo día, acumulando 3800 millones en diez días. Pero, ¿por qué el mercado no reacciona? Porque estos chicos, con la mano izquierda, sueltan dinero, y con la derecha, lo retiran — en operaciones de recompra inversa (ONRRP), el volumen diario superó los 1350 millones, sacando más de lo que inyectan.
Lo más interesante es el "Plan de financiamiento a plazo de bancos (BTFP)", que un estratega de Citigroup calificó como: "Es la máscara de QE, su efecto es exactamente igual a comprar bonos del Estado directamente". El dinero se ha soltado, pero no llega a los bolsillos de la gente, sino que se inunda en la piscina de Wall Street. El S&P sube rápidamente, el oro se disparó un 68% en un año, y los stablecoins en cadena inflaron su volumen hasta 230 mil millones — las municiones están listas, pero el gatillo no está en manos de los minoristas.
La lógica subyacente de este "pelea de manos" es: la Fed quiere mantener el sistema financiero sin colapsar y controlar las expectativas de inflación; quiere dar dinero a los grandes, pero teme que una avalancha de dólares inunde las tiendas de la calle. ¿El resultado? La liquidez solo alimenta la alcancía de los ricos, mientras que los que trabajan en la base no ven ni un centavo.
2. La campana en Tokio: ¿por qué Bitcoin fue "silenciado" con una sola estocada?
Volvamos la vista a Tokio. El 19 de diciembre, el Banco de Japón subió las tasas al 0.75%, alcanzando un máximo de 30 años. ¿Por qué esa pequeña subida de 0.25 puntos puede hacer que Bitcoin caiga en picado? Porque la bestia del "arbitraje en yenes" se despertó.
En los últimos treinta años, la tasa cero en Japón hizo que los fondos de cobertura globales desarrollaran malos hábitos: tomar prestado yen casi sin interés → cambiar a dólares → comprar activos de alto rendimiento (bonos del Tesoro, acciones, Bitcoin). Esa "máquina de movimiento perpetuo" alcanzó decenas de billones de dólares. Pero cuando el yen sube, las reglas del juego cambian en un instante:
1. Costos de préstamo aumentan: el yen que antes era casi gratis ahora requiere intereses, reduciendo el arbitraje
2. Presión de apreciación del yen: antes, tomabas yen y cambiabas a dólares; ahora, debes hacer lo contrario, vender activos y comprar yen para pagar deudas
3. Bitcoin, en la línea de fuego como "pool de liquidez": con operaciones 24/7, profundidad de mercado superficial y apalancamiento alto, en una liquidación, será lo primero en ser cortado
Los datos históricos son alarmantes: tras la subida de tasas del Banco de Japón en julio de 2024, Bitcoin cayó de 65,000 a 50,000 en una semana, una caída del 23%. En las últimas tres subidas de tasas, la caída promedio fue del 20%+. Esta vez, solo un 5% es solo el aperitivo.
Lo más doloroso es que el oro solo bajó 1 dólar, mientras que Bitcoin se desplomó un 5%. ¿Y el "oro digital"? Hermanos, el tiempo ha cambiado.
3. La "desconstrucción" de Bitcoin: de rebelde adolescente a marioneta de Wall Street
Tras la aprobación del ETF spot en enero de 2024, Bitcoin fue oficialmente aceptado en Wall Street. BlackRock, Fidelity integraron Bitcoin en sus carteras, y fondos de pensiones y fondos de cobertura ajustaron sus posiciones según los modelos tradicionales de riesgo.
El cambio mortal es que Bitcoin pasó de ser un activo refugio a una herramienta de alto riesgo Beta.
Datos que hablan:
• Correlación con el Nasdaq: de -0.2~0.2 antes de 2020, a 0.80 en 2025
• Estructura de volatilidad: sube y baja junto a las acciones tecnológicas, perdiendo inmunidad a eventos macroeconómicos
• Estructura de tenedores: las ballenas reducen sus holdings, las pequeñas y medianas aumentan, y las instituciones compran en las caídas
No es una venta de pánico, sino un "cambio generacional". Las ballenas iniciales entregan sus fichas a la nueva generación de instituciones, y Bitcoin se transforma de "rebeldía contra la moneda fiat" a "palanca de liquidez en Wall Street".
Los datos en cadena muestran que los 230 mil millones en stablecoins están en las exchanges, atentos, pero nadie se atreve a moverlos. Porque todos saben: Bitcoin se ha convertido en el eslabón más sensible y frágil en la cadena de liquidez global. Las decisiones en la sala de reuniones de Tokio pueden decidir en un instante el saldo de tu cuenta.
4. La incertidumbre navideña: ¿romperá este año la "regla de subida garantizada"?
Desde 1969, la tendencia navideña (los últimos 5 días del año + los primeros 2 del siguiente) promedia un aumento del 1.3% en el S&P, y Bitcoin ha sido un festín constante. Pero este año, las reglas podrían romperse.
El escenario de doble golpe ya está formado:
• Por parte de la Fed: "falsa expansión" continua, señal de política confusa. Como dice Futu, cuando la Fed está en una lucha interna, las leyes históricas fallan.
• Por parte de Japón: ya sugirieron que en 2026 seguirán subiendo tasas moderadamente, y la presión para cerrar posiciones de arbitraje es como la espada de Damocles, lista para una corrección del 15% en cualquier momento.
Dos posibles escenarios:
Versión suave: la Fed compra 400 millones en bonos cada mes, cubriendo la brecha de liquidez. Los activos de riesgo toman un respiro, Bitcoin lentamente sube a 93,000, pero no esperes fiesta.
Versión agresiva: la Fed inyecta más de 600 millones mensuales, inundando todo. Wall Street celebra con champán, y Bitcoin sigue a las acciones a nuevos máximos. Pero el precio será una inflación descontrolada y una credibilidad en ruinas, y la subida de tasas en Japón será aún más dañina.
Opinión de los expertos en cripto: probablemente, el mercado siga en "tendencia de enfermo". El índice de miedo y avaricia en niveles extremos de 25, el sentimiento del mercado como si toda la aldea tuviera gripe y estuviera acurrucada. 89,000 es un nivel clave de resistencia; si se mantiene, puede llegar a 93,000; si no, Japón sube tasas otra vez, y 80,000 no se sostendrán.
5. Guía práctica para los hermanos
Corto plazo (finales de diciembre - principios de enero):
• Carga ligera: la incertidumbre navideña es máxima, no pongas más del 20% en futuros
• Vigila los doble indicadores: saldo de recompra inversa de la Fed + proporción de reservas bancarias, que la disminución del primero y la subida del segundo sean señal de una QE suave
• Pon stop-loss: si no aguanta en 89,000, corta en 85,000; si se mantiene, puedes hacer pequeñas compras con objetivo en 93,000
Mediano plazo (Q1 2026):
• Contrarresta riesgo de Japón: atento a las reuniones del BOJ en marzo y junio, reduce posiciones una semana antes de las subidas
• Seguimiento de stablecoins: 230 mil millones son "palos secos", espera a que la SEC tenga un nuevo director o que Trump anuncie buenas noticias para que "prenda la chispa"
• Cuidado con la correlación: no vuelvas a pensar en Bitcoin como refugio, está ligado al Nasdaq, si las acciones caen, Bitcoin no escapará
Largo plazo:
• La QE4 llegará: en medio de una recesión, la Fed tendrá que comprar bonos del Tesoro, solo es cuestión de tiempo. Esto será la última buena noticia para Bitcoin, pero el camino será muy tortuoso.
Conclusión: en la transición entre los viejos y nuevos escenarios, sobrevivir es la clave
Hermanos, Bitcoin no ha hecho nada mal, solo ha pagado el precio en su proceso de institucionalización. Antes, solo mirábamos los datos en cadena; ahora, hay que seguir también a Tokio, Washington y Wall Street.
Este Navidad, en lugar de apostar a que subirá o bajará, piensa bien: cuando la tubería de agua de la Fed y la bomba de extracción funcionen a la vez, y el aumento de tasas en Tokio pueda evaporar tu riqueza en un instante, ¿en qué tipo de piscina estás? ¿en un oasis o en un desierto?
La historia no se repite exactamente, pero siempre sorprende en similitudes. En 2008, la QE dio origen a Bitcoin; en 2020, la QE3 impulsó el mercado alcista institucional. La "falsa expansión monetaria" de hoy, aunque fea, tiene un rumbo claro: el sistema financiero está colapsando, las reglas tradicionales se rompen. En medio de la confusión de la transición, algunas cosas obstinadas serán reevaluadas y revaloradas.
Sobrevive, y podrás ver el próximo ciclo.
¿Y tú, hermano, cuándo crees que será la próxima subida del BOJ? ¿Crees que Bitcoin caerá por debajo de 80,000 dólares? Deja tu opinión en los comentarios. Si te ha parecido buena la análisis, dale like y comparte para que más hermanos entiendan esta partida. Para monitoreo en tiempo real de datos en cadena y alertas de reuniones del BOJ, no olvides seguir a los cripto exploradores y dejar tu comentario, ¡la próxima vez seguiremos desnudando a los bancos centrales del mundo! #东京加息 #美联储QE4 #比特币身份危机 #圣诞行情预测 #Estabilidad de stablecoins

#CryptoMarketWatch
En el último mes, la tendencia de BTC se ve como un amplio rango lateral con una ligera disminución del impulso:
el precio casi no ha cambiado, la volatilidad ha sido notable, la estructura está más cerca de una corrección en el rango que de una fuerte tendencia.
1. En un mes, BTC ha aumentado aproximadamente un 1,56 %, moviéndose en un rango de alrededor de 84,000–94,600 $.
2. El precio ahora está por debajo de las medias móviles mensuales y un poco por debajo del pivote diario, el MACD aún está en negativo, el RSI alrededor de 45.
3. La zona clave de equilibrio del mes 87 900–89 300 $, su ruptura hacia arriba abrirá el camino a 92–95 mil, la ruptura hacia abajo a 84–85 mil.
análisis mensual
¿Cómo se movió BTC en los últimos 30 días?
Me baso en las velas diarias de los últimos 30 días de [Bitcoin (BTC)]
1. Hace aproximadamente 1 mes, BTC estaba alrededor de 86 798,77 $.
2. El precio diario actual es de aproximadamente **88 152,67 $**, lo que da **+1,56 %** en el mes.
3. Rango de los últimos 30 días por oscilaciones:
1. Mínimo (swing low)cerca de **83 862,25 $**.
2. Máximo (swing high) alrededor de **94 601,57 $**.
Es decir, el mercado pasó casi de 10 a 11 mil dólares en el rango, pero al final del mes regresó cerca de los valores iniciales, lo cual es típico de la fase de consolidación después de fuertes movimientos de tendencia.
**¿Qué significa esto:** el mes ha transcurrido bajo el signo de una volatilidad lateral. A corto plazo, no hay un dominio claramente alcista o bajista, sino una lucha dentro de un amplio rango.

Medias móviles y tendencia general
Por el marco de tiempo diario:
1. Medias móviles simples (SMA)
1. SMA 7d: 87 572,77 $ (por debajo del precio actual).
2. SMA 30d: 89 494,37 $ (por encima del precio actual).
3. SMA 200d: 107 880,33 $ ( significativamente por encima del precio actual).
2. Medias móviles exponenciales (EMA):**
1. EMA 7d:88 157,44 $.
2. EMA 30d: 90 478,57 $.
3. EMA 200d:102 496,65 $.
Interpretación:
1. A corto plazo (7 días) BTC se mantiene cerca de sus medias móviles rápidas, lo que indica un equilibrio local tras la reciente volatilidad.
2. El precio está por debajo de las SMA y EMA de 30 días, lo que respalda el escenario de **una corrección o un rango de distribución**, en lugar de una nueva tendencia alcista impulsiva.
3. La fuerte separación de las medias móviles de 200 días en la parte superior refleja que anteriormente hubo un ciclo alcista muy poderoso y que el mes actual se parece más a un respiro o una corrección estructural dentro de una gran tendencia.
¿Qué significa esto: en el horizonte mensual, la estructura está más cerca de una corrección lateral. Para reanudar una tendencia ascendente firme, el precio debe consolidarse por encima de 89,5–90,5 mil y devolver el precio por encima de las medias móviles de 30 días.

Impulso: MACD y RSI
1. **MACD (diario):**
1. **Línea MACD:** −1 454,8.
2. **Línea de señal:** −1 680,3.
3. **Histograma:** +225,49.
Esto significa que el MACD aún está en la zona negativa (el impulso a medio plazo está debilitado), pero el histograma ya es positivo. Es decir, el impulso a la baja se está desvaneciendo, hay una fase de «desaceleración de la caída» y posible formación de un fondo de rango.
2. RSI (diario):
1. RSI 7:49,6.
2. RSI 14: 45,42.
3. RSI 21: 43,68.
Todos los valores por debajo de 50, pero lejos del sobreventa. Este es un modo moderadamente bajista, pero no pánico, característico de un rango lateral con una ligera inclinación hacia abajo.
**Qué significa esto:** el impulso de BTC durante el mes es más debilitante que volviéndose una fuerte tendencia. Esto es conveniente para acumular y incómodo para estrategias de tendencia agresivas a corto plazo, que prefieren movimientos limpios en lugar de un vaivén.

Niveles importantes: Fibonacci y pivote
En el marco temporal diario, según el último rango mensual:
1. Rango de oscilación:
1. Swing high: 94 601,57 $.
2. Swing low: 83 862,25 $.
2. Niveles de Fibonacci ( retroceso ):
1. 23,6 %: 92 067,09 $.
2. 38,2 %: 90 499,15 $.
3. 50,0 %:89 231,91 $.
4. 61,8 %:87 964,67 $.
5. 78,6 %: 86 160,46 $.
3. Pivot principal diario:
1. Punto de pivote: 88 966,67 $.
2. El precio actual es de aproximadamente 88 152,67 $, es decir, un poco por debajo del pivote.
Conclusión práctica por niveles:
1. La zona actual alrededor de 88–89 mil se encuentra justo en la "zona de equilibrio" entre el 50 % y el 61,8 % de Fibonacci(89 232 y 87 965 $). Esta suele ser un área clave de decisión, hacia donde el mercado se dirige antes de un nuevo movimiento.
2. Por encima de **90 500 $** comienza el área de refuerzo del escenario alcista y posible regreso a 92–95 mil. (23,6 % de Fibo y swing high).
3. Por debajo de 86 100–86 500 $ aumenta el riesgo de una corrección más profunda hacia 84–85 mil y de probar la parte inferior del rango.
¿Qué significa esto: durante el mes, el mercado ha dibujado un amplio rango lateral con un centro alrededor de 88-89 mil. Mientras BTC fluctúa alrededor de esta zona, el escenario básico para el próximo mes se ve como una continuación del comercio dentro del rango hasta una clara salida por encima de 90,5-92 mil o por debajo de 86 mil.
Escenarios para el próximo mes según la técnica
No como una recomendación, sino como un conjunto de escenarios condicionales:
1. **Escenario moderadamente alcista ( ruptura al alza del rango ):**
1. El precio se mantiene por encima de 87,9 mil (61,8 % Fibo) y regresa por encima de 89,5–90,5 mil.
2. El RSI se mantiene por encima de 50 de manera estable, el MACD entra en la zona positiva.
3. En este caso, es bastante realista una prueba repetida de 92-95 mil y, con un fuerte impulso, un avance hacia las extensiones de Fibonacci de 97,5-101 mil.
2. **Continuación del rango lateral:**
1. El precio se mantiene en el rango de 86 a 92 mil, el RSI fluctúa entre 40 y 55.
2. El volumen sin picos claros, el MACD «sierra» alrededor de cero.
3. Este es el escenario más "banal", pero a menudo es así como el mercado digiere el crecimiento pasado antes del siguiente gran movimiento.
3. **Escenario correctivo (profundización hacia abajo):**
1. El precio se fija por debajo de 86 mil, el RSI se mueve hacia el rango de 35-40.
2. El MACD se vuelve a girar hacia abajo con un aumento de la histograma negativa.
3. Entonces, las zonas de interés técnico se desplazan a la zona de 82-84 mil, donde se encontró el mínimo mensual y posibles órdenes limitadas más grandes.
**¿Qué significa esto:** la técnica no muestra una tendencia fuerte lista en un mes, dejando la puerta abierta tanto hacia arriba como hacia abajo. Los «límites» clave para cambiar el escenario se encuentran aproximadamente en las zonas de 90,5–92 mil arriba y 86 mil abajo.
TOTAL RECIBIMOS:
En el último mes, BTC ha pasado por un gran rango de volatilidad, pero al final solo ha aumentado alrededor del 1.5 %, lo que parece una fase de consolidación después de un ciclo fuerte. Las medias móviles, MACD y RSI indican un impulso debilitado y comercio dentro del rango de 84-95 mil. La zona clave de toma de decisiones ahora se centra alrededor de 88-89 mil, y es el rompimiento por encima de 90.5-92 mil o la caída por debajo de 86 mil con volumen, según la técnica, lo que marcará la dirección del próximo gran movimiento.
Confianza: Media, ya que el análisis se basa en indicadores diarios y precios de BTC durante los últimos 30 días, y los escenarios futuros siguen siendo probabilísticos.