#周末行情分析 El auge del trading de criptomonedas se desvanece y Wall Street prepara una nueva “mesa de apuestas”
Ya sean elecciones, competiciones, decisiones sobre tipos de interés o si una persona asistirá a determinado evento, todo puede convertirse en contratos cuyos precios cambian constantemente y que pueden comprarse y venderse en cualquier momento.
En la madrugada del 22 de febrero de 2026, el excongresista estadounidense George Santos preguntó en las redes sociales si, al asistir al discurso sobre el estado de la Unión, debía vestir un traje discreto y serio o uno adornado con diamantes.
Detrás de aquella publicación aparentemente ordinaria se escondía una operación.
En ese momento, Santos tenía en la plataforma de mercados de predicción Kalshi contratos sobre “su asistencia al discurso sobre el estado de la Unión”. En las horas posteriores a la publicación, el precio de los contratos relacionados subió de 15 centavos a 70 centavos, y Santos los vendió inmediatamente con ganancias.
Al día siguiente, volvió a publicar un vídeo en el que afirmaba claramente que asistiría, y el precio de los contratos volvió a subir. Sin embargo, unos 40 minutos después, Santos pasó a comprar contratos sobre “su no asistencia”. Más tarde, cancelaron el tren que había reservado, pero no hizo pública esa información y, ante las preguntas de los usuarios, siguió diciendo que iría. No publicó que estaba atrapado en el aeropuerto hasta el día del discurso. El contrato de “asistencia” cayó inmediatamente de 73 centavos a 2 centavos, mientras que el contrato inverso que poseía se revalorizó considerablemente.
La CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos) determinó en julio de este año que Santos utilizó sus declaraciones públicas y la ocultación de información para influir en el precio de los contratos y beneficiar sus posiciones, y le exigió devolver unos 17.600 dólares de ganancias, pagar una multa de 17.500 dólares y le prohibió operar en mercados regulados durante tres años.
El caso resulta bastante absurdo: Santos era a la vez operador, fuente de información y persona capaz de influir en el resultado del contrato. Pero también muestra de forma directa la lógica de producto de los mercados de predicción: ya sean elecciones, competiciones, decisiones sobre tipos de interés o si una persona asistirá a determinado evento, todo puede convertirse en contratos cuyos precios cambian constantemente y que pueden comprarse y venderse en cualquier momento.
Los últimos informes financieros de Robinhood y Coinb muestran que los mercados de predicción ya han empezado a convertirse en un negocio de considerable tamaño.
Según los resultados del segundo trimestre de Robinhood, los ingresos de la empresa procedentes de contratos sobre eventos alcanzaron los 156 millones de dólares durante el trimestre, un aumento interanual de más de diez veces, superando ya sus 100 millones de dólares de ingresos por criptomonedas. La firma de investigación de Wall Street Bernstein prevé que los ingresos de Robinhood procedentes de los mercados de predicción alcancen los 586 millones de dólares en 2026 (150 millones en 2025). Coinb reveló que el número de contratos de mercados de predicción y los ingresos relacionados crecieron un 106% intertrimestral, y que los ingresos anualizados de este negocio superan los 100 millones de dólares.
Sin embargo, el negocio de los mercados de predicción parece estar separado del negocio de las apuestas solo por “una pared”.
En junio, un usuario del estado de Georgia presentó una demanda colectiva propuesta contra Robinhood, alegando que la empresa opera apuestas deportivas sin licencia bajo el nombre de contratos sobre eventos. El demandante afirmó que entre 2025 y 2026 perdió unos 400.000 dólares operando contratos sobre eventos en Robinhood, incluidas pérdidas de contratos, comisiones y tarifas. En su opinión, Robinhood presentó las apuestas deportivas como operaciones financieras y ofreció productos relacionados en estados que prohíben las apuestas deportivas.
Los contratos sobre eventos toman el relevo del crecimiento tras el retroceso del trading de criptomonedas
El retroceso de esta ronda de trading de criptomonedas consiste en una contracción conjunta de los precios, la volatilidad y el volumen de operaciones al contado.
Coinb reveló que el volumen global de operaciones al contado de criptomonedas cayó un 25% intertrimestral en el segundo trimestre, mientras que la volatilidad del mercado descendió un 14%, hasta niveles mínimos de varios años. Los ingresos por operaciones bajaron un 21% intertrimestral, hasta 599 millones de dólares, y la empresa registró pérdidas netas de unos 360 millones de dólares. Aunque los ingresos por suscripciones y servicios ya representan el 48% de los ingresos netos, la actividad operativa sigue afectando directamente a la velocidad de crecimiento de la empresa.
Los resultados financieros muestran que el 88% de los ingresos netos de Coinb en el segundo trimestre ya procedía de negocios distintos del trading al contado de Bitcoin, y que la empresa intenta utilizar otros segmentos, como los mercados de predicción, para reducir su dependencia del ciclo de un único activo criptográfico.
La situación de Robinhood es aún más clara. Los ingresos totales de la empresa aumentaron un 32% interanual en el segundo trimestre, hasta 1.310 millones de dólares, y el beneficio neto creció un 48%, hasta 573 millones de dólares, pero los ingresos por criptomonedas cayeron un 38%. Además de las opciones y las acciones, los mercados de predicción fueron los que sostuvieron el crecimiento de sus ingresos por operaciones.
Ding Yuan, director del Instituto de Investigación Xinhuo, declaró a Barron’s China que la debilidad temporal del mercado de criptomonedas efectivamente ha impulsado a ambas empresas a acelerar la expansión hacia nuevos negocios, como los mercados de predicción: “Los mercados de predicción tienen una correlación relativamente baja con el ciclo de precios de las criptomonedas, abarcan deportes, factores macroeconómicos y acontecimientos sociales, ofrecen una mayor frecuencia de operaciones y, además, las plataformas pueden aprovechar su base de usuarios existente para realizar acciones de venta cruzada”.
Los mercados de predicción ofrecen a las plataformas un ritmo de operaciones diferente al de los activos tradicionales. Las oportunidades de trading de acciones y criptomonedas dependen de las condiciones del mercado, mientras que las noticias y las competiciones no dejan de producirse. Las elecciones, los datos de inflación, las decisiones sobre tipos de interés y los resultados financieros empresariales pueden convertirse en contratos; tras entrar en el ámbito deportivo, las ligas profesionales pueden crear nuevos activos negociables cada día, y la mayoría de los contratos se liquidan en unas horas o unos días.
Cuanto más sencillo es el producto y más rápido se conoce el resultado, más fácil es que los usuarios repitan las operaciones. Para las plataformas, esto implica una mayor frecuencia de apertura, ciclos más cortos de rotación del capital y una fuente de comisiones que no depende de la revalorización a largo plazo de los activos.
Sin embargo, el elevado crecimiento del segundo trimestre de este año se benefició directamente del Mundial.
Los datos de la plataforma de análisis de blockchain Dune muestran que, durante el Mundial, del 11 de junio al 19 de julio, el volumen total de operaciones de los mercados de predicción creció aproximadamente un 100% frente al periodo comparable del primer trimestre de este año, para retroceder después de que terminara el torneo.
El volumen de operaciones de los mercados de predicción aumentó claramente durante el Mundial
Ding Yuan señaló que los datos financieros del segundo trimestre de Robinhood y Coinb corresponden al 30 de junio y solo cubren la primera mitad del Mundial, por lo que aún no reflejan completamente el tráfico generado por el torneo, y mucho menos demuestran que el volumen relacionado pueda mantenerse elevado después de su finalización. Dado que durante el Mundial anterior los mercados de predicción todavía no habían alcanzado su escala actual, el mercado también carece de datos comparables entre ciclos.
“Los eventos son solo un amplificador; lo que realmente sostiene el crecimiento es la mejora de la infraestructura de trading y del entorno regulatorio”, afirmó Ding Yuan. En el pasado, los principales factores que limitaban los mercados de predicción eran las vías de acceso fragmentadas, la insuficiente liquidez y el limitado alcance entre los clientes minoristas. A medida que los mercados de contratos designados regulados por la CFTC amplían gradualmente su oferta de productos, sumado a la capacidad de distribución de plataformas como Robinhood y Coinb, los mercados de predicción han comenzado a pasar de ser productos marginales a alcanzar una escala significativa.
¿Cómo se opera en los mercados de predicción y quién apuesta?
La cadena de operaciones de los mercados de predicción es similar a la de los mercados de acciones y futuros, pero las distintas etapas suelen estar a cargo de diferentes entidades con licencia.
En el frente, Robinhood y Coinb captan clientes a través de sus respectivas aplicaciones, mientras que sus entidades de intermediación de derivados reciben y transmiten las órdenes; en la parte posterior, bolsas como Kalshi y ForecastEx diseñan y listan los contratos y emparejan las operaciones, mientras que las entidades de compensación se encargan de la liquidación de fondos y contratos.
Al principio, Robinhood ofrecía principalmente contratos sobre eventos a sus clientes mediante la conexión con Kalshi. En junio de 2026 comenzó a operar Rothera, en colaboración con Susquehanna. Rothera cuenta con un mercado de contratos designados regulado y capacidad de compensación, y está gestionada por un equipo independiente. De los 156 millones de dólares de ingresos de Robinhood por contratos sobre eventos en el segundo trimestre, unos 17 millones procedieron de Rothera.
Esto significa que Robinhood ya no es solo una entrada minorista a los contratos de predicción, sino que ha comenzado a participar también en los ingresos de las bolsas y de la compensación. A medida que más órdenes se transfieran a estas instalaciones de negociación, la empresa podría obtener una rentabilidad económica mayor que la derivada de simplemente canalizar tráfico.
En cuanto a Coinb, no es que carezca de su propia bolsa: tras adquirir FairX en 2022, la empresa obtuvo un mercado de contratos designados por la CFTC (ahora llamado CoinbDerivatives). Sin embargo, hasta el segundo trimestre, los contratos de predicción que Coinb ofrece a los clientes minoristas seguían siendo listados principalmente por Kalshi, que también determina los resultados de los contratos conforme a reglas preestablecidas.
A finales de 2025, Coinb también anunció la adquisición de la startup de mercados de predicción The Clearing Company.
Último activo de predicción de Robihood: quién será el próximo entrenador principal del equipo de baloncesto de Kansas
¿El crecimiento actual de los mercados de predicción procede de nuevos usuarios o de la migración de usuarios de criptomonedas y opciones?
La dirección de Robinhood reveló en la presentación de resultados que cerca de 2 millones de clientes ya habían utilizado los mercados de predicción. La empresa también afirmó que estos usuarios tienden a utilizar simultáneamente otros productos, como las cuentas de jubilación. Esto aporta a los mercados de predicción un valor más importante que las comisiones: pueden servir como puerta de entrada de bajo umbral y alta frecuencia para captar clientes y después dirigirlos hacia los negocios de acciones, opciones, tarjetas de crédito y gestión patrimonial.
Sin embargo, este dato tampoco responde por completo a la cuestión del origen del crecimiento. De los cerca de 2 millones de usuarios, la empresa aún no ha revelado en detalle cuántos son nuevos clientes de Robinhood y cuántos ya operaban con acciones, opciones y criptomonedas.
Un caso que puede servir de referencia es el del grupo británico de trading en línea IG, que anunció recientemente la adquisición de la plataforma deportiva estadounidense Underdog para entrar en los mercados de predicción. Según los documentos de la adquisición, la investigación encargada por la empresa mostró una coincidencia significativa entre los usuarios de las apuestas deportivas, las acciones, las criptomonedas y las opciones.
“Predicción” y “BC”, una frontera difusa
La cuestión de si se trata de “predicción” o de “apuestas” es el mayor riesgo regulatorio de los mercados de predicción.
Los contratos sobre eventos deportivos muestran esta contradicción de la forma más directa. El mismo juicio sobre si un equipo ganará se considera una apuesta en una empresa de apuestas, pero un contrato de derivados en una bolsa regulada por la CFTC.
Ding Yuan declaró a Barron’s China que la diferencia esencial entre los contratos sobre eventos deportivos y las apuestas deportivas tradicionales reside en la estructura de la operación.
“El primero es un contrato sobre eventos regulado por la CFTC: las dos partes forman el precio a través del libro de órdenes, el precio del contrato refleja directamente la probabilidad implícita del mercado, el usuario puede comprar, vender y cerrar la posición en cualquier momento, y la plataforma cobra principalmente comisiones de operación sin asumir el riesgo de ser la contraparte. En el segundo caso, el operador de apuestas fija las cuotas y actúa como contraparte, incorporando una ventaja fija para la casa; por lo general, la posición queda bloqueada hasta la liquidación. Los mercados de predicción convierten el resultado de un evento en un instrumento financiero que puede negociarse continuamente, y permiten al usuario descubrir precios y gestionar posiciones”.
Sin embargo, desde la perspectiva de un usuario común, comprar un contrato sobre “la victoria de un equipo” o apostar por la victoria de ese equipo puede no presentar diferencias claras en cuanto al propósito de uso y el resultado de pérdidas y ganancias.
La diferencia más importante entre ambos aspectos se encuentra en la regulación.
Las apuestas deportivas tradicionales están reguladas por cada estado de Estados Unidos; los operadores suelen tener que obtener una licencia en cada estado y cumplir normas sobre límites de edad, apuestas responsables y autoexclusión, entre otras. Si los mercados de predicción se ofrecen a través de mercados de contratos designados regulados por la CFTC, podrían operar en un mayor número de estados.
Las empresas de apuestas deportivas también se están acercando activamente a los mercados de predicción. La plataforma de apuestas en línea FanDuel afirmó anteriormente que los mercados de predicción podrían ayudarla a captar clientes con antelación en estados donde las apuestas deportivas todavía no son legales. Hasta el primer trimestre de este año, los contratos de predicción deportiva de FanDuel ya habían entrado en 18 estados que aún no habían abierto sus mercados tradicionales de apuestas deportivas, mientras que los contratos sobre eventos no deportivos podían cubrir los 50 estados del país.
Esto demuestra que los mercados de predicción no solo son una innovación de producto, sino también una posible vía para eludir las restricciones estatales de licencias de apuestas.
A partir de ahí han surgido divergencias regulatorias en Estados Unidos. Las plataformas de mercados de predicción sostienen que los contratos sobre eventos listados en bolsas registradas ante la CFTC son derivados sujetos a regulación federal; algunos estados, en cambio, consideran que los contratos deportivos siguen siendo, en esencia, apuestas y deberían someterse al régimen local de licencias. Nueva York, Massachusetts y Washington, entre otros estados, ya han emprendido acciones judiciales o de aplicación de la ley, y las decisiones adoptadas hasta ahora por los distintos tribunales no son uniformes. La CFTC tampoco ha otorgado aún un “salvoconducto”.
Ding Yuan añadió que, a escala mundial, la mayoría de los países europeos los incluyen en la categoría de db y aplican bloqueos o medidas de ejecución; Gibraltar ha concedido la primera licencia europea bajo su licencia de db vigente; Reino Unido exige obtener una licencia de intermediario de bc; Canadá ha comenzado a regularlos como derivados de valores y ha aprobado algunas plataformas; la región de Asia-Pacífico mantiene en general una postura estricta: Singapur y Australia los prohíben explícitamente como db, y Hong Kong ha advertido que podrían constituir db ilegal.
Además, los mercados de predicción han planteado otro tipo de reto regulatorio al que los mercados de valores tradicionales se enfrentan con menor frecuencia. El mercado bursátil se centra principalmente en prevenir el uso de información privilegiada y la manipulación de precios, mientras que el caso de Santos mencionado anteriormente ya ha demostrado que los contratos sobre eventos también deben abordar un problema más directo: los operadores podrían no solo conocer el resultado de antemano, sino incluso tener la capacidad de influir en él.
No obstante, algunos participantes del mercado consideran que esta apertura es precisamente parte del atractivo comercial de los mercados de predicción. Los acontecimientos del mundo real pueden convertirse continuamente en contratos, lo que genera una mayor frecuencia de operaciones y ciclos de liquidación más cortos.
Los resultados financieros de Robinhood y Coinb demuestran que los mercados de predicción se están convirtiendo en una herramienta importante para que las plataformas financieras minoristas reduzcan el impacto de los ciclos de las criptomonedas, aumenten la actividad de los usuarios y amplíen sus fuentes de ingresos. Por ahora, su desarrollo posterior seguirá dependiendo de si el volumen de operaciones puede mantenerse después de que terminen los grandes eventos deportivos y de si los distintos tipos de contratos sobre eventos acabarán clasificándose como productos financieros o como apuestas$BTC regulación.
Antes de que se aclare la respuesta, los mercados de predicción son tanto uno de los nuevos productos de más rápido crecimiento de la industria fintech estadounidense como una de sus apuestas regulatorias potencialmente más costosas.
Ya sean elecciones, competiciones, decisiones sobre tipos de interés o si una persona asistirá a determinado evento, todo puede convertirse en contratos cuyos precios cambian constantemente y que pueden comprarse y venderse en cualquier momento.
En la madrugada del 22 de febrero de 2026, el excongresista estadounidense George Santos preguntó en las redes sociales si, al asistir al discurso sobre el estado de la Unión, debía vestir un traje discreto y serio o uno adornado con diamantes.
Detrás de aquella publicación aparentemente ordinaria se escondía una operación.
En ese momento, Santos tenía en la plataforma de mercados de predicción Kalshi contratos sobre “su asistencia al discurso sobre el estado de la Unión”. En las horas posteriores a la publicación, el precio de los contratos relacionados subió de 15 centavos a 70 centavos, y Santos los vendió inmediatamente con ganancias.
Al día siguiente, volvió a publicar un vídeo en el que afirmaba claramente que asistiría, y el precio de los contratos volvió a subir. Sin embargo, unos 40 minutos después, Santos pasó a comprar contratos sobre “su no asistencia”. Más tarde, cancelaron el tren que había reservado, pero no hizo pública esa información y, ante las preguntas de los usuarios, siguió diciendo que iría. No publicó que estaba atrapado en el aeropuerto hasta el día del discurso. El contrato de “asistencia” cayó inmediatamente de 73 centavos a 2 centavos, mientras que el contrato inverso que poseía se revalorizó considerablemente.
La CFTC (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos) determinó en julio de este año que Santos utilizó sus declaraciones públicas y la ocultación de información para influir en el precio de los contratos y beneficiar sus posiciones, y le exigió devolver unos 17.600 dólares de ganancias, pagar una multa de 17.500 dólares y le prohibió operar en mercados regulados durante tres años.
El caso resulta bastante absurdo: Santos era a la vez operador, fuente de información y persona capaz de influir en el resultado del contrato. Pero también muestra de forma directa la lógica de producto de los mercados de predicción: ya sean elecciones, competiciones, decisiones sobre tipos de interés o si una persona asistirá a determinado evento, todo puede convertirse en contratos cuyos precios cambian constantemente y que pueden comprarse y venderse en cualquier momento.
Los últimos informes financieros de Robinhood y Coinb muestran que los mercados de predicción ya han empezado a convertirse en un negocio de considerable tamaño.
Según los resultados del segundo trimestre de Robinhood, los ingresos de la empresa procedentes de contratos sobre eventos alcanzaron los 156 millones de dólares durante el trimestre, un aumento interanual de más de diez veces, superando ya sus 100 millones de dólares de ingresos por criptomonedas. La firma de investigación de Wall Street Bernstein prevé que los ingresos de Robinhood procedentes de los mercados de predicción alcancen los 586 millones de dólares en 2026 (150 millones en 2025). Coinb reveló que el número de contratos de mercados de predicción y los ingresos relacionados crecieron un 106% intertrimestral, y que los ingresos anualizados de este negocio superan los 100 millones de dólares.
Sin embargo, el negocio de los mercados de predicción parece estar separado del negocio de las apuestas solo por “una pared”.
En junio, un usuario del estado de Georgia presentó una demanda colectiva propuesta contra Robinhood, alegando que la empresa opera apuestas deportivas sin licencia bajo el nombre de contratos sobre eventos. El demandante afirmó que entre 2025 y 2026 perdió unos 400.000 dólares operando contratos sobre eventos en Robinhood, incluidas pérdidas de contratos, comisiones y tarifas. En su opinión, Robinhood presentó las apuestas deportivas como operaciones financieras y ofreció productos relacionados en estados que prohíben las apuestas deportivas.
Los contratos sobre eventos toman el relevo del crecimiento tras el retroceso del trading de criptomonedas
El retroceso de esta ronda de trading de criptomonedas consiste en una contracción conjunta de los precios, la volatilidad y el volumen de operaciones al contado.
Coinb reveló que el volumen global de operaciones al contado de criptomonedas cayó un 25% intertrimestral en el segundo trimestre, mientras que la volatilidad del mercado descendió un 14%, hasta niveles mínimos de varios años. Los ingresos por operaciones bajaron un 21% intertrimestral, hasta 599 millones de dólares, y la empresa registró pérdidas netas de unos 360 millones de dólares. Aunque los ingresos por suscripciones y servicios ya representan el 48% de los ingresos netos, la actividad operativa sigue afectando directamente a la velocidad de crecimiento de la empresa.
Los resultados financieros muestran que el 88% de los ingresos netos de Coinb en el segundo trimestre ya procedía de negocios distintos del trading al contado de Bitcoin, y que la empresa intenta utilizar otros segmentos, como los mercados de predicción, para reducir su dependencia del ciclo de un único activo criptográfico.
La situación de Robinhood es aún más clara. Los ingresos totales de la empresa aumentaron un 32% interanual en el segundo trimestre, hasta 1.310 millones de dólares, y el beneficio neto creció un 48%, hasta 573 millones de dólares, pero los ingresos por criptomonedas cayeron un 38%. Además de las opciones y las acciones, los mercados de predicción fueron los que sostuvieron el crecimiento de sus ingresos por operaciones.
Ding Yuan, director del Instituto de Investigación Xinhuo, declaró a Barron’s China que la debilidad temporal del mercado de criptomonedas efectivamente ha impulsado a ambas empresas a acelerar la expansión hacia nuevos negocios, como los mercados de predicción: “Los mercados de predicción tienen una correlación relativamente baja con el ciclo de precios de las criptomonedas, abarcan deportes, factores macroeconómicos y acontecimientos sociales, ofrecen una mayor frecuencia de operaciones y, además, las plataformas pueden aprovechar su base de usuarios existente para realizar acciones de venta cruzada”.
Los mercados de predicción ofrecen a las plataformas un ritmo de operaciones diferente al de los activos tradicionales. Las oportunidades de trading de acciones y criptomonedas dependen de las condiciones del mercado, mientras que las noticias y las competiciones no dejan de producirse. Las elecciones, los datos de inflación, las decisiones sobre tipos de interés y los resultados financieros empresariales pueden convertirse en contratos; tras entrar en el ámbito deportivo, las ligas profesionales pueden crear nuevos activos negociables cada día, y la mayoría de los contratos se liquidan en unas horas o unos días.
Cuanto más sencillo es el producto y más rápido se conoce el resultado, más fácil es que los usuarios repitan las operaciones. Para las plataformas, esto implica una mayor frecuencia de apertura, ciclos más cortos de rotación del capital y una fuente de comisiones que no depende de la revalorización a largo plazo de los activos.
Sin embargo, el elevado crecimiento del segundo trimestre de este año se benefició directamente del Mundial.
Los datos de la plataforma de análisis de blockchain Dune muestran que, durante el Mundial, del 11 de junio al 19 de julio, el volumen total de operaciones de los mercados de predicción creció aproximadamente un 100% frente al periodo comparable del primer trimestre de este año, para retroceder después de que terminara el torneo.
El volumen de operaciones de los mercados de predicción aumentó claramente durante el Mundial
Ding Yuan señaló que los datos financieros del segundo trimestre de Robinhood y Coinb corresponden al 30 de junio y solo cubren la primera mitad del Mundial, por lo que aún no reflejan completamente el tráfico generado por el torneo, y mucho menos demuestran que el volumen relacionado pueda mantenerse elevado después de su finalización. Dado que durante el Mundial anterior los mercados de predicción todavía no habían alcanzado su escala actual, el mercado también carece de datos comparables entre ciclos.
“Los eventos son solo un amplificador; lo que realmente sostiene el crecimiento es la mejora de la infraestructura de trading y del entorno regulatorio”, afirmó Ding Yuan. En el pasado, los principales factores que limitaban los mercados de predicción eran las vías de acceso fragmentadas, la insuficiente liquidez y el limitado alcance entre los clientes minoristas. A medida que los mercados de contratos designados regulados por la CFTC amplían gradualmente su oferta de productos, sumado a la capacidad de distribución de plataformas como Robinhood y Coinb, los mercados de predicción han comenzado a pasar de ser productos marginales a alcanzar una escala significativa.
¿Cómo se opera en los mercados de predicción y quién apuesta?
La cadena de operaciones de los mercados de predicción es similar a la de los mercados de acciones y futuros, pero las distintas etapas suelen estar a cargo de diferentes entidades con licencia.
En el frente, Robinhood y Coinb captan clientes a través de sus respectivas aplicaciones, mientras que sus entidades de intermediación de derivados reciben y transmiten las órdenes; en la parte posterior, bolsas como Kalshi y ForecastEx diseñan y listan los contratos y emparejan las operaciones, mientras que las entidades de compensación se encargan de la liquidación de fondos y contratos.
Al principio, Robinhood ofrecía principalmente contratos sobre eventos a sus clientes mediante la conexión con Kalshi. En junio de 2026 comenzó a operar Rothera, en colaboración con Susquehanna. Rothera cuenta con un mercado de contratos designados regulado y capacidad de compensación, y está gestionada por un equipo independiente. De los 156 millones de dólares de ingresos de Robinhood por contratos sobre eventos en el segundo trimestre, unos 17 millones procedieron de Rothera.
Esto significa que Robinhood ya no es solo una entrada minorista a los contratos de predicción, sino que ha comenzado a participar también en los ingresos de las bolsas y de la compensación. A medida que más órdenes se transfieran a estas instalaciones de negociación, la empresa podría obtener una rentabilidad económica mayor que la derivada de simplemente canalizar tráfico.
En cuanto a Coinb, no es que carezca de su propia bolsa: tras adquirir FairX en 2022, la empresa obtuvo un mercado de contratos designados por la CFTC (ahora llamado CoinbDerivatives). Sin embargo, hasta el segundo trimestre, los contratos de predicción que Coinb ofrece a los clientes minoristas seguían siendo listados principalmente por Kalshi, que también determina los resultados de los contratos conforme a reglas preestablecidas.
A finales de 2025, Coinb también anunció la adquisición de la startup de mercados de predicción The Clearing Company.
Último activo de predicción de Robihood: quién será el próximo entrenador principal del equipo de baloncesto de Kansas
¿El crecimiento actual de los mercados de predicción procede de nuevos usuarios o de la migración de usuarios de criptomonedas y opciones?
La dirección de Robinhood reveló en la presentación de resultados que cerca de 2 millones de clientes ya habían utilizado los mercados de predicción. La empresa también afirmó que estos usuarios tienden a utilizar simultáneamente otros productos, como las cuentas de jubilación. Esto aporta a los mercados de predicción un valor más importante que las comisiones: pueden servir como puerta de entrada de bajo umbral y alta frecuencia para captar clientes y después dirigirlos hacia los negocios de acciones, opciones, tarjetas de crédito y gestión patrimonial.
Sin embargo, este dato tampoco responde por completo a la cuestión del origen del crecimiento. De los cerca de 2 millones de usuarios, la empresa aún no ha revelado en detalle cuántos son nuevos clientes de Robinhood y cuántos ya operaban con acciones, opciones y criptomonedas.
Un caso que puede servir de referencia es el del grupo británico de trading en línea IG, que anunció recientemente la adquisición de la plataforma deportiva estadounidense Underdog para entrar en los mercados de predicción. Según los documentos de la adquisición, la investigación encargada por la empresa mostró una coincidencia significativa entre los usuarios de las apuestas deportivas, las acciones, las criptomonedas y las opciones.
“Predicción” y “BC”, una frontera difusa
La cuestión de si se trata de “predicción” o de “apuestas” es el mayor riesgo regulatorio de los mercados de predicción.
Los contratos sobre eventos deportivos muestran esta contradicción de la forma más directa. El mismo juicio sobre si un equipo ganará se considera una apuesta en una empresa de apuestas, pero un contrato de derivados en una bolsa regulada por la CFTC.
Ding Yuan declaró a Barron’s China que la diferencia esencial entre los contratos sobre eventos deportivos y las apuestas deportivas tradicionales reside en la estructura de la operación.
“El primero es un contrato sobre eventos regulado por la CFTC: las dos partes forman el precio a través del libro de órdenes, el precio del contrato refleja directamente la probabilidad implícita del mercado, el usuario puede comprar, vender y cerrar la posición en cualquier momento, y la plataforma cobra principalmente comisiones de operación sin asumir el riesgo de ser la contraparte. En el segundo caso, el operador de apuestas fija las cuotas y actúa como contraparte, incorporando una ventaja fija para la casa; por lo general, la posición queda bloqueada hasta la liquidación. Los mercados de predicción convierten el resultado de un evento en un instrumento financiero que puede negociarse continuamente, y permiten al usuario descubrir precios y gestionar posiciones”.
Sin embargo, desde la perspectiva de un usuario común, comprar un contrato sobre “la victoria de un equipo” o apostar por la victoria de ese equipo puede no presentar diferencias claras en cuanto al propósito de uso y el resultado de pérdidas y ganancias.
La diferencia más importante entre ambos aspectos se encuentra en la regulación.
Las apuestas deportivas tradicionales están reguladas por cada estado de Estados Unidos; los operadores suelen tener que obtener una licencia en cada estado y cumplir normas sobre límites de edad, apuestas responsables y autoexclusión, entre otras. Si los mercados de predicción se ofrecen a través de mercados de contratos designados regulados por la CFTC, podrían operar en un mayor número de estados.
Las empresas de apuestas deportivas también se están acercando activamente a los mercados de predicción. La plataforma de apuestas en línea FanDuel afirmó anteriormente que los mercados de predicción podrían ayudarla a captar clientes con antelación en estados donde las apuestas deportivas todavía no son legales. Hasta el primer trimestre de este año, los contratos de predicción deportiva de FanDuel ya habían entrado en 18 estados que aún no habían abierto sus mercados tradicionales de apuestas deportivas, mientras que los contratos sobre eventos no deportivos podían cubrir los 50 estados del país.
Esto demuestra que los mercados de predicción no solo son una innovación de producto, sino también una posible vía para eludir las restricciones estatales de licencias de apuestas.
A partir de ahí han surgido divergencias regulatorias en Estados Unidos. Las plataformas de mercados de predicción sostienen que los contratos sobre eventos listados en bolsas registradas ante la CFTC son derivados sujetos a regulación federal; algunos estados, en cambio, consideran que los contratos deportivos siguen siendo, en esencia, apuestas y deberían someterse al régimen local de licencias. Nueva York, Massachusetts y Washington, entre otros estados, ya han emprendido acciones judiciales o de aplicación de la ley, y las decisiones adoptadas hasta ahora por los distintos tribunales no son uniformes. La CFTC tampoco ha otorgado aún un “salvoconducto”.
Ding Yuan añadió que, a escala mundial, la mayoría de los países europeos los incluyen en la categoría de db y aplican bloqueos o medidas de ejecución; Gibraltar ha concedido la primera licencia europea bajo su licencia de db vigente; Reino Unido exige obtener una licencia de intermediario de bc; Canadá ha comenzado a regularlos como derivados de valores y ha aprobado algunas plataformas; la región de Asia-Pacífico mantiene en general una postura estricta: Singapur y Australia los prohíben explícitamente como db, y Hong Kong ha advertido que podrían constituir db ilegal.
Además, los mercados de predicción han planteado otro tipo de reto regulatorio al que los mercados de valores tradicionales se enfrentan con menor frecuencia. El mercado bursátil se centra principalmente en prevenir el uso de información privilegiada y la manipulación de precios, mientras que el caso de Santos mencionado anteriormente ya ha demostrado que los contratos sobre eventos también deben abordar un problema más directo: los operadores podrían no solo conocer el resultado de antemano, sino incluso tener la capacidad de influir en él.
No obstante, algunos participantes del mercado consideran que esta apertura es precisamente parte del atractivo comercial de los mercados de predicción. Los acontecimientos del mundo real pueden convertirse continuamente en contratos, lo que genera una mayor frecuencia de operaciones y ciclos de liquidación más cortos.
Los resultados financieros de Robinhood y Coinb demuestran que los mercados de predicción se están convirtiendo en una herramienta importante para que las plataformas financieras minoristas reduzcan el impacto de los ciclos de las criptomonedas, aumenten la actividad de los usuarios y amplíen sus fuentes de ingresos. Por ahora, su desarrollo posterior seguirá dependiendo de si el volumen de operaciones puede mantenerse después de que terminen los grandes eventos deportivos y de si los distintos tipos de contratos sobre eventos acabarán clasificándose como productos financieros o como apuestas$BTC regulación.
Antes de que se aclare la respuesta, los mercados de predicción son tanto uno de los nuevos productos de más rápido crecimiento de la industria fintech estadounidense como una de sus apuestas regulatorias potencialmente más costosas.
