50 millones de dólares se evaporan instantáneamente a 36,000: Los riesgos de DeFi se encuentran en los detalles

Escribir por: 1inch

Traducido por: AididiaoJP, Foresight News

Obtener cotizaciones es solo el primer paso para verificar una transacción.

Esta es la lección práctica que nos dejó el evento del 12 de marzo entre Aave y CoW Swap: en ese momento, un usuario envió 50,432,688 dólares en una operación de swap, y finalmente solo recuperó 36,000 dólares.

Sin embargo, esto también plantea otra reflexión importante.

La seguridad en DeFi y la autogestión no son conceptos opuestos. La fricción beneficiosa — aquella que no priva a los usuarios de control, pero los hace pensar con cautela — es uno de los elementos clave para la adopción masiva de las finanzas sin permisos.

El impacto en el precio no es lo mismo que el deslizamiento

Estos dos conceptos a menudo se confunden, y esa confusión puede tener consecuencias graves.

El deslizamiento se refiere a la diferencia entre la cotización que recibes y el precio real de ejecución de la transacción. Se produce por la volatilidad del mercado: durante el tiempo entre solicitar la cotización y completar la transacción, las condiciones del mercado pueden cambiar. El deslizamiento puede sorprenderte.

El impacto en el precio, en cambio, no es así; proviene del tamaño de tu orden. Cuando compras en grandes cantidades un activo con poca liquidez, consumes sucesivamente la oferta disponible en diferentes niveles de precio, empujando el precio en una dirección desfavorable para ti, y la cotización ya refleja ese impacto.

Según información de CowSwap y Aave, en el evento del 12 de marzo, antes de que el usuario confirmara la transacción, la cotización ya mostraba un impacto del 99.9%, la interfaz también mostraba una advertencia, y el botón de swap permanecía gris e inactivo hasta que el usuario marcaba la casilla de confirmación, reconociendo la posibilidad de una pérdida total del valor.

El mercado no actuó en contra del usuario. La verdadera razón fue que el tamaño de la orden era demasiado grande para que la liquidez existente pudiera absorberla a precios cercanos al valor de mercado, y la cotización ya reflejaba esto claramente.

Verificaciones necesarias antes de realizar swaps de gran volumen

Cuando la interfaz de swap devuelve una cotización, solo indica que se encontró una ruta de transacción; no significa que la operación sea económicamente razonable.

Antes de confirmar cualquier swap grande, asegúrate de:

Comparar la cantidad de activos que esperas obtener con el precio actual de mercado de ese activo.

Tomar en serio las advertencias de impacto en el precio. Un 99.9% no es un error de redondeo.

Para transacciones de gran volumen, considera dividir la orden o realizarla fuera de mercado (OTC), lo que puede ofrecer resultados mucho mejores.

El mecanismo de enrutamiento de 1inch

En la plataforma 1inch, las transacciones de swap se enrutan mediante el algoritmo Pathfinder. Este escanea más de 300 fuentes de liquidez para encontrar la mejor ruta posible. Pathfinder puede dividir órdenes, enrutar a través de múltiples pools y cadenas, y optimizar la calidad de ejecución.

Pero no puede crear liquidez que no exista de la nada.

Si buscas una operación de swap en 1inch y no obtienes cotización, eso indica que Pathfinder no pudo encontrar una ruta viable. Este resultado de «sin cotización» en sí mismo es información valiosa, ya que muestra que las condiciones actuales del mercado no soportan esa escala de transacción específica.

Si hay impacto en el precio, te enviaremos una advertencia clara. Cuando veas esta advertencia, debes prestarle máxima atención.

Lecciones para la experiencia del usuario en DeFi

La base de DeFi es la ausencia de permisos, y esto debe mantenerse. Nadie debería necesitar permiso para gestionar sus propios activos.

Sin embargo, debemos equilibrar este principio con una aproximación que esté cerca del usuario.

Las motivaciones para ingresar a DeFi son variadas. Los primeros adoptantes estaban impulsados principalmente por la filosofía de descentralización. Pero a medida que el sector crece, las necesidades de los usuarios también se diversifican. Si realmente confiamos en el futuro de DeFi, debemos aceptar que los usuarios se unen para obtener ventajas prácticas, no solo por ideología.

El desafío es cómo encontrar un equilibrio: cómo ofrecer una experiencia más segura sin alejarse de los principios fundamentales de DeFi.

En respuesta a este evento, Aave lanzó la función Aave Shield (nota: diferente de la función 1inch Shield en el sistema de seguridad a largo plazo de 1inch). Esta función bloquea por defecto swaps con impacto de precio superior al 25%, aunque los usuarios avanzados pueden ajustar esta restricción en la configuración.

Este es un ejemplo adecuado: establecer una «fricción» real antes de que el usuario confirme operaciones de alto riesgo, sin privar a nadie de continuar.

El objetivo de la experiencia del usuario en DeFi no es impedir que los usuarios tomen decisiones, sino asegurarse de que esas decisiones se basen en información completa y en la oportunidad real de reconsiderar. La autogestión significa que el usuario tiene el control, y ese control solo tiene valor cuando el usuario comprende claramente lo que confirma.

La adopción masiva de DeFi no se logrará mediante más restricciones, sino facilitando que los usuarios entiendan mejor sus acciones antes de realizarlas. Esto es un problema de experiencia de usuario y una dirección en la que toda la industria debe trabajar conjuntamente.