#加密市场小幅下跌 Cae por debajo de 68000 dólares ¡La venta de Bitcoin se desacelera, el mercado bajista entra en una fase intermedia, pero aún no se ha confirmado el fondo

El 7 de marzo, después de una corrección y consolidación previas, el precio de Bitcoin se estabilizó temporalmente, y el sentimiento del mercado pasó de un pánico extremo a una mayor racionalidad. En ese momento, el analista de CryptoQuant Axel publicó en la plataforma X, lanzando un juicio clave: la presión de venta de Bitcoin ha disminuido notablemente, pero el fondo completo aún no se ha confirmado, y probablemente ya estamos en la fase intermedia del ciclo bajista actual. Este juicio generó rápidamente debate: ¿la desaceleración de las ventas significa que se puede comprar en el fondo? ¿En qué estado se encuentra realmente el mercado bajista intermedio? ¿Es ahora un soporte temporal o una recuperación momentánea?

Análisis principal: la señal clave en la declaración del analista
El juicio de Axel se basa en un indicador clave: el índice NUPL–MVRV en forma de onda, que actualmente alcanza 0.33, mientras que los datos históricos muestran que el fondo de ciclo de Bitcoin suele situarse alrededor de 0.5. Estos dos números, aunque parecen abstractos, son fáciles de entender si se desglosan: en términos simples, el índice NUPL–MVRV en forma de onda es una herramienta central para medir el nivel de pánico del mercado, la presión de venta y la zona de fondo; cuanto más bajo, mayor es el pánico y más cerca estamos del fondo; cuanto más alto, más optimista está el mercado y más cerca estamos del pico. El valor actual de 0.33, muy por encima del rango de 0.5 en el fondo histórico, indica que el mercado aún no ha llegado a una fase de "venta total" extrema, y el fondo aún no se ha confirmado realmente. Sin embargo, es importante notar que el gráfico muestra una tendencia ascendente en el ciclo bajista, lo que también confirma el juicio de "disminución de la presión de venta": las condiciones extremas de venta anteriores se han suavizado, el mercado ya no está dominado por un pánico unidireccional, y la lucha entre compradores y vendedores comienza a equilibrarse, lo cual es la base principal para considerar que el mercado bajista está en una fase intermedia.
Resumen sencillo: el mercado de Bitcoin actual es como una calma temporal después de una tormenta — la venta más intensa ya pasó, pero el cielo aún no se despeja, todavía puede haber lluvias ocasionales, y no hay que bajar la guardia.

¿Cuál es la situación actual del mercado?
Por un lado, la presión de venta realmente está disminuyendo. Desde el rendimiento reciente del mercado, Bitcoin en algún momento cayó cerca de 63,000 dólares, para luego recuperarse gradualmente a un rango de 67,984.94 dólares, sin mostrar una caída sostenida y profunda; además, el volumen de comercio spot ha aumentado, y las órdenes de compra y venta se están equilibrando, lo que indica que los inversores que vendían impulsivamente están disminuyendo, y el mercado comienza a entrar en una fase de consolidación. Además, en los últimos días, el ETF de Bitcoin spot ha visto un flujo de fondos de regreso, y las instituciones están comenzando a posicionarse, lo que también proporciona cierto soporte al precio y ayuda a aliviar la presión de venta.
Por otro lado, las señales de que aún no se ha confirmado el fondo son muy evidentes. Además del índice NUPL–MVRV que no ha alcanzado la zona de fondo histórico, existen varios factores de incertidumbre: las fluctuaciones macroeconómicas globales, las tensiones geopolíticas, y la demanda de cobertura por parte de las instituciones todavía están presentes, y podrían desencadenar nuevas volatilidades; además, los datos del mercado de opciones muestran que las expectativas de una recuperación significativa a corto plazo son bajas, y hay una mayor cautela ante una mayor corrección, lo que también indica que la confianza del mercado aún no se ha recuperado por completo. Lo más importante es que la característica central del ciclo bajista actual es la paradoja de “instituciones bajistas pero aumentando sus posiciones”: algunas instituciones, aunque consideran que el mercado está en un ciclo bajista, siguen incrementando sus participaciones, lo que evita una venta masiva de tipo “rendición”, pero también dificulta un cambio de tendencia rápido, y solo se puede digerir la presión en un proceso de consolidación, que es típico en una fase intermedia del mercado bajista.