¿Por qué la tendencia del dólar australiano ha sido constantemente débil en los últimos diez años? ¿Podrá la recuperación de 2026 continuar?

El dólar australiano es la quinta moneda con mayor volumen de negociación a nivel mundial, junto con el dólar estadounidense, euro, yen y libra esterlina. El par “AUD/USD” también es conocido por su alta liquidez y bajos spreads, siendo muy popular entre traders de corto plazo y aquellos que buscan una estrategia de mediano y largo plazo.

Sin embargo, al observar en una escala temporal más larga, el AUD ha mostrado un rendimiento bastante débil en la última década. Tomando como referencia el nivel de 1.05 a principios de 2013, para 2023 el dólar australiano se depreció más del 35% frente al dólar, mientras que el índice del dólar estadounidense (DXY) subió un 28.35%. Esto no es un fenómeno exclusivo del AUD — el euro, yen y dólar canadiense también se han depreciado frente al dólar, reflejando una característica de la era actual: la persistente presión de un ciclo de dólar fuerte.

Causas profundas de la debilidad del AUD en los últimos diez años: debilitamiento de la demanda de commodities y pérdida de la ventaja en diferencial de tasas

El dólar australiano ha sido tradicionalmente considerado una moneda de alto rendimiento, sustentada en su diferencial de tasas y en la demanda de commodities. Pero ambos pilares están perdiendo fuerza.

Primero, la demanda de commodities está en declive. La estructura de exportación de Australia está altamente concentrada en mineral de hierro, carbón y energía, por lo que el AUD es esencialmente una moneda de commodities. La dependencia de China — si la economía china se desacelera, la demanda de mineral de hierro cae, y el AUD se ve afectado negativamente. Desde 2023, la recuperación de China ha sido débil, y aunque los precios de los commodities han tenido rebotes a corto plazo, el AUD no logra sostener las subidas, mostrando patrones de “subir y bajar”.

En segundo lugar, la atracción por el diferencial de tasas se ha reducido significativamente. La diferencia de tasas entre Australia y EE. UU. fue un motor clave para la apreciación del AUD, pero con los ajustes en las políticas de los bancos centrales globales, esta ventaja se ha ido erosionando. La tasa de interés en efectivo del RBA ronda el 3.60%, y aunque se espera que en 2026 pueda subir a 3.85%, en comparación con la política de la Reserva Federal, la ventaja en diferencial ya no es la misma.

Además, las políticas arancelarias de EE. UU. y el deterioro del entorno comercial global han reducido la demanda de commodities a nivel mundial, afectando directamente a Australia, que es un importante exportador de recursos, debilitando aún más su posición como moneda de commodities y su atractivo económico.

Por lo tanto, el AUD hoy se asemeja más a una moneda que “rebotó, pero sin una tendencia clara” — puede experimentar movimientos al alza por precios de commodities o apetito por riesgo a corto plazo, pero a mediano y largo plazo le resulta difícil superar las restricciones estructurales.

Revisión del rebote de 2025

En la primera mitad de 2025, el AUD alcanzó 0.6636 frente al dólar, con una apreciación acumulada de aproximadamente 5-7% en el año. Este rebote fue impulsado por varios factores:

• Fuerte recuperación en los precios del mineral de hierro y oro
• Bajadas en las tasas de interés de la Fed, que favorecieron la entrada de capital en activos de riesgo
• La relativa estabilidad de los fundamentos económicos de Australia

No obstante, este rebote no logró superar los niveles máximos anteriores. Cada vez que el AUD se acerca a sus máximos históricos, la presión vendedora aumenta, evidenciando que la confianza en la moneda aún es limitada. Esto refleja un problema central: la falta de un impulso de crecimiento claro y de una ventaja en diferencial de tasas que sostenga la tendencia, haciendo que el AUD dependa demasiado de factores externos en lugar de sus propios fundamentos.

Tres factores clave para determinar la tendencia del AUD

Para captar los cambios en la dirección del AUD, los inversores deben centrarse en estos tres aspectos:

1. Política de tasas del RBA: ¿Podrá reconstruir su diferencial?

La postura del banco central australiano es crucial. Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene robusto, una postura hawkish del RBA ayudará a que el AUD recupere su diferencial de tasas, aumentando su atractivo para los fondos internacionales. Por el contrario, si las expectativas de subida de tasas se desvanecen, el soporte del AUD se verá claramente debilitado.

2. Economía china y precios de commodities: el motor externo del AUD

Como moneda de commodities, la sensibilidad del AUD a la demanda china es muy alta. Cuando la actividad en infraestructura y manufactura en China se recupera, los precios del mineral de hierro suelen subir, reflejándose rápidamente en el tipo de cambio; en caso contrario, el AUD puede quedar sin fuerza para rebotar. Este es el factor más importante que determina la tendencia del AUD.

3. La tendencia del dólar y el sentimiento de riesgo global: la dirección del flujo de capitales

El ciclo de política de la Reserva Federal sigue siendo el núcleo del mercado de divisas. Un entorno de bajada de tasas suele favorecer las monedas de riesgo, beneficiando al AUD; pero si aumenta la aversión al riesgo y el capital vuelve a EE. UU., el AUD puede verse presionado incluso si sus fundamentos no empeoran.

En resumen, para que el AUD pueda salir de una tendencia alcista sostenida a mediano y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a ser hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumple una de ellas, lo más probable es que el AUD se mantenga en un rango de consolidación en lugar de una subida unidireccional.

Pronóstico del AUD para 2026 y más allá

Los analistas están divididos en sus expectativas para el futuro del AUD. Los optimistas creen que, si la economía estadounidense logra una desaceleración suave y el índice del dólar cae, esto beneficiará a las monedas de commodities, y esperan que para finales de 2026 el AUD pueda subir a 0.70-0.72. Esto asumiendo que el RBA mantenga una postura hawkish y los precios de los commodities sigan fuertes.

Los conservadores advierten que la incertidumbre en el entorno comercial global y posibles cambios en la política de la Fed podrían limitar la subida del AUD, estimando que para fin de año el tipo de cambio se mantenga en torno a 0.68, e incluso si el dólar se mantiene muy fuerte (por las diferencias de tasas), el AUD difícilmente superará los 0.67.

Desde mi perspectiva, en la primera mitad de 2026, el AUD probablemente oscilará entre 0.68 y 0.70, influenciado por los datos de China y las fluctuaciones en el empleo no agrícola de EE. UU. El AUD no caerá mucho más, dado que los fundamentos australianos son sólidos y el RBA mantiene una postura relativamente hawkish; pero tampoco subirá de forma sostenida, ya que las ventajas estructurales del dólar siguen presentes. La presión a corto plazo proviene principalmente de los datos económicos de China, mientras que las perspectivas a largo plazo se apoyan en la recuperación potencial de las exportaciones de recursos de Australia y del ciclo de commodities.

Puntos clave para operar con AUD

El AUD/USD, por su alta liquidez y patrones de volatilidad, junto con las características estructurales de la economía australiana, facilitan la identificación de tendencias a mediano y largo plazo, siendo accesible para traders con cierta experiencia analítica.

El mercado de divisas permite operaciones en ambas direcciones, con barreras de entrada relativamente bajas, ideal para pequeños y medianos inversores. Sin embargo, toda inversión conlleva riesgos: la volatilidad puede ser rápida y difícil de predecir, y muchos modelos tienen efectividad limitada en el corto plazo. Los traders deben evaluar cuidadosamente su tolerancia al riesgo y aplicar medidas de gestión adecuadas.

Conclusión

El AUD, como moneda de commodities, está estrechamente ligado a los precios globales de los recursos, a la demanda china y a la fortaleza del dólar. A corto plazo, la postura hawkish del RBA y la fortaleza de los commodities ofrecerán soporte; pero en el mediano y largo plazo, la incertidumbre económica global y el posible rebote del dólar limitarán su potencial alcista.

Comprender las raíces de la debilidad del AUD en la última década y los tres factores clave que influirán en su comportamiento futuro es esencial para evaluar su tendencia a mediano y largo plazo. En el mercado de divisas, buscar oportunidades requiere un análisis profundo y decisiones fundamentadas, no solo basadas en el sentimiento del mercado.